當A股再度創(chuàng)出近7年新高之時，兩市融資余額也隨之達到了1.75萬億的“天量”。這個4個月內(nèi)再度暴增70%的“巨獸”，已然成為能夠影響大盤走向的關(guān)鍵因素。

　　融資盤力撐

　　23日，上證綜指報收4414.51點，較開盤上漲16.01點，微漲0.36%；深證成指報收14743.22點，較開盤價下跌5.92點，跌幅不到0.05%。

　　經(jīng)濟導報記者注意到，雖然兩市收盤表現(xiàn)頗為平淡，不過盤中表現(xiàn)卻可謂波瀾起伏。

　　以上證綜指為例，上午高開后，該指數(shù)僅維持了1小時震蕩行情就開始掉頭向下，一路觸及4358.84點的日內(nèi)低位，隨后卻又一路向上，至下午最高觸及4444.41點的高點，但至此又戛然而止，繼而出現(xiàn)了“5分鐘跌60點”的跳水行情，最后在成交量突然增加的情況下，才收住跌勢并以微漲收盤。

　　實際上，類似盤中跳水情況，于22日也曾出現(xiàn)，但最終同樣“化險為夷”。多名市場分析人士對此表示，高位獲利盤回吐、市場調(diào)整氛圍加劇是盤中跳水的主因，不過融資盤的再度力撐，成為穩(wěn)住大盤的關(guān)鍵因素。

　　“4300點至4400點之間本身就是很強的阻力位，而且經(jīng)過4個月的大幅上漲，大盤也有了一定的調(diào)整空間?！敝姓\顧問投資分析師王瑞鑫對導報記者表示。

　　導報記者通過東方財富 Choice數(shù)據(jù)查閱到，20日、21日、22日A股融資余額買入額分別達到2448.31億元、2115.78億元、2483.11億元，其中22日單日融資買入額創(chuàng)出了年內(nèi)新高，并拉動市場融資余額創(chuàng)出1.75萬億元的天量。

　　從融資資金去向看，金融股成為了融資客最愛的標的，如中國平安 (601318)截至22日的融資余額達424.33億元，當日買入額達到42.64億元；中信證券 (600030)融資余額達417.11億元，當日買入額更是高達74.69億元。

　　“金融股對指數(shù)的支撐作用明顯，所以金融板塊受到融資資金熱捧?！蓖跞瘀螌Υ朔治稣f。

　　風險積聚

　　當然，隨著融資規(guī)模的暴漲，風險也在增加。

　　“在券商能夠通過增發(fā)等方式做大凈資產(chǎn)之前，券商提供兩融規(guī)模的能力上限最高不會超過2萬億?！蓖跞瘀螌笥浾弑硎?，相較于現(xiàn)在已經(jīng)達到1.75萬億元的融資規(guī)模，其增長空間已經(jīng)不到3000億，“若大盤一味上漲至融資規(guī)模上限，資金將出現(xiàn)明顯的‘脫力’跡象，到時恐怕會出現(xiàn)慘烈的融資盤‘踩踏’情況?！?/p>

　　其實，隨著個股的迭創(chuàng)新高，一些類似的風險事件早已發(fā)生。如本月中旬開始基建高鐵板塊的龍頭中國南車 (601766)、中國北車 (601299)頻頻漲停，融資盤也是跟風上漲，中國北車融資余額最高時一度超過70億元。

　　但從20日開始，兩股雙雙出現(xiàn)大幅殺跌態(tài)勢，僅20日當天中國南車在10分鐘內(nèi)就由上漲5.46%變?yōu)橄碌?.47%，盤中振幅更是接近19%。21日，兩只個股再度下挫，并以跌停收盤。

　　中國人民大學經(jīng)濟研究所教授楊春剛表示，在本輪牛市中，場內(nèi)資金杠桿率提高和場外資金通過新開戶進場成為增量資金的兩大主要支柱。隨著監(jiān)管層對券商、銀行杠桿操作的嚴查，以及對場外配資業(yè)務監(jiān)管的趨嚴，市場增量資金令人堪憂?！耙坏┵Y金告急，融資盤很可能出現(xiàn)集中跑路，那就是連續(xù)暴跌的格局?！?/p>

　　“特別是杠桿既能放大收益，也能導致虧損加劇?，F(xiàn)在有一些場外配資能達到1∶5、1∶10，但要是出現(xiàn)多殺多的情況，投資者遇到一兩個跌停就爆倉了?！睏畲簞偙硎?，這種杠桿操作的風險應引起所有投資者的警惕。