編者按：今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指數連創(chuàng)歷史新高，單日百只漲停股已成常態(tài)，大盤突破3400點之后，更是勢如破竹，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情，拒絕回調，上周漲幅達4.68%，上升170多點。節(jié)前的最后一個交易日，A股依然保持了近期一貫的高昂姿態(tài)，上證指數站穩(wěn)3800點，報3863.93點，漲幅1.00%，成交額6357億；深證成指報13494.64點，漲幅0.51%，成交額6240億。創(chuàng)業(yè)板指報2510.16點，漲幅1.41%，盤中創(chuàng)出2515.57點歷史新高。

　　與此同時，股市的火熱吸引越來越多股民“跑步”入市。滬深兩市成交量連續(xù)超過萬億元，新增A股開戶賬戶數連續(xù)四周處于高位，分別為66.19萬戶、72.08萬戶、113.85萬戶和166.92萬戶，四周共有超400萬戶新增A股股民。其中3月份最后一周達到166.92萬，創(chuàng)下歷史新高。

　　對于這久逢的牛市，不少投資者欣喜的同時也充滿焦慮，話說買賣過熱也是開始走下坡路的前兆，股民們不禁要問：是繼續(xù)享受A股的泡沫還是遠離日益積聚的風險？然而這個話題不僅股民難解，就連券商投顧們也是撓頭，有的說風險就在眼前，有的說4000點指日可待，下面我們就從四大證券報說起，看看他們對于后市有著怎樣的預判。

　　中國證券報：股指屢秀新高 大盤或3800點上方高位震蕩

　　雖然市場面臨著新股發(fā)行和節(jié)日效應的雙重擾動，但股市的牛脾氣不改，周五以大小盤“新高合奏曲”的方式強勢收官。不過雖然周五市場的強勢表現顯示出對新股發(fā)行節(jié)奏加快的接受度良好，但節(jié)后隨著新股發(fā)行的正式啟動，短期市場仍將受到一定程度的抽資和情緒擾動，預計大盤將在3800點上方展開高位震蕩。

　　在新一輪IPO批文下發(fā)以及節(jié)日效應的雙重干擾之下，清明節(jié)最后一個交易日，A股牛氣不減，不僅上證綜指再創(chuàng)逾7年新高，創(chuàng)業(yè)板指與中小板綜指的“新高秀”也再迎高潮，市場的普漲再度凸顯市場的強勢。

　　作為清明假期前的最后一個交易日，周五市場并未因節(jié)日效應所導致的獲利回吐所影響而出現震蕩回調走勢，反而被強勢普漲代替，A股暖春的氣氛十分濃厚，這說明市場賺錢效應十分顯著。多因素下，滬指料將在3800點平臺上方陷入高位震蕩。

　　一方面，上周陸續(xù)發(fā)布了中采PMI及匯豐PMI數據，整體情況好于預期。分析人士指出，節(jié)后企業(yè)的陸續(xù)開工及近期金融業(yè)的活動共同推升了數據，但就業(yè)分項指標跌至10個月最低以及制造業(yè)PMI超預期回落都顯示出經濟依然疲弱，亟需政策的進一步扶持。不僅如此，考慮到本月資金面還面臨著新股發(fā)行、準備金補繳和財政存款上收等短期擾動因素，市場對于寬松貨幣政策的預期也在持續(xù)升溫。

　　但另一方面，上周四，證監(jiān)會發(fā)布了新一輪IPO批文，30家公司的規(guī)模創(chuàng)下了本輪IPO重啟以來的最大規(guī)模，海通證券預計凍結資金可達2.8-3萬億元。從前幾次的新股發(fā)行來看，大盤在新股發(fā)行啟動前雖然并不改變牛市本身的運行軌跡，但也確實都會陷入一段階段性的調整走勢。

　　節(jié)后隨著新股發(fā)行的正式啟動，在政策預期支撐、資金不斷進場支撐的同時，新股的短期擾動將使得市場陷入高位震蕩狀態(tài)，而3800點將成為指數震蕩的平臺。

　　上海證券報：大盤接近上漲極限 時刻警惕多空力量轉變

　　上周五大盤呈現低開震蕩上漲行情，上證指數受新股發(fā)行影響低開后，并沒有繼續(xù)走低，相反一路震蕩揚升創(chuàng)下新高3864點。利空消息下逢低買盤堅決買進推動大盤上升，是做多力量慣性強化所致，但是盤中頻頻跳水信號過多，往往是行情的轉折點。因此，清明節(jié)后大盤在上漲極限附近，投資者應時刻警惕力量轉變。

　　從消息面看，上周市場預期的新股發(fā)行終于兌現，證監(jiān)會宣布核準30家企業(yè)IPO批文。然而行情對此反應僅僅是跳空低開，并沒有出現恐慌拋盤，打破了以前多次批復新股發(fā)行后出現恐慌下跌慣例，說明當前行情處在較為強勁的慣性做多環(huán)境。結合本周地產有利多信息，卻沒有引發(fā)地產股持續(xù)上漲，相反，市場一直擔心的新股加速發(fā)行兌現后，卻引發(fā)場外買盤蜂擁介入。即當前行情特點是遇到利好反應有限，遇到利空卻有逢低買盤介入，表明場內外資金面異常充足。

　　然而資金面只是行情變化的因素之一，決定行情變化的主導因素還有來自基本面的多空信息。下周將會陸續(xù)公布3月份經濟數據和一季度經濟數據，當前市場多空因素正在發(fā)生微妙轉變，值得投資者時刻警惕。

　　證券時報：股市還能瘋多久？券商機構“掐架”

　　最近的股市太火了，并不因清明小假期的到來而稍微放緩一點前進的腳步。不久前各方還在辯論大盤能否沖上3478點的5年高點的可能，但現在，爭論的目標已經是4000點了，因為大盤最近已經馬不停蹄地逼近3900點。樂觀者甚至認為，以目前的漲勢，幾個交易日就能拿下4000點大關。

　　這讓我想起了一部90年代潘虹主演的電影《股瘋》，這個電影反映的是第一代股民當年炒股的盛況。此后，中國股市幾起幾伏，現在牛市又來了，“股瘋”們又以嶄新面貌再度出現了。兩融炒股？切，太小兒科了?，F在，贖回理財炒股者有之，借高利貸炒股者有之，辭工專門炒股者有之；大學生入市了，大媽入市了，清潔阿姨入市了，阿公阿婆的養(yǎng)老錢也又入市了……..

　　雖然股市的春已經“欣欣然張開了眼”，但小編還是想不合時宜地給大家來盆“溫水”，讓大家平穩(wěn)下已經躁動的心。雖說牛市不言頂不假，但牛市中的震蕩調整也足以害人不淺，悸動的心保持一份冷靜是有必要的。再說，大盤摧枯拉朽的做多攻勢在讓大多數投資者始料未及之時，多空雙方對大盤后市走勢的分歧已經在逐漸顯現了。

　　繞來繞去說這么多，就此打住。最關鍵的問題來了，清明節(jié)后市場會怎么走？該怎么操作？代表市場主力的機構對后市的看法無疑是投資者參考的重要風向標。為此，小編為大家甄別篩選了部分券商和公募、私募基金等機構的最新看市觀點，以期對大家的節(jié)后操作有所幫助。

　　首先來看券商方面，申萬宏源證券最新策略報告仍然繼續(xù)看多。它認為，雖然新一輪新股IPO即將發(fā)行，但在增量資金及看漲情緒不斷強化的氛圍下，后市大盤仍將震蕩走強，上證指數有望挑戰(zhàn)4000點關口。市場牛勁十足，投資者宜順勢而為，持股為主。牛市情節(jié)的日益強化，持股意愿不斷上升成為推動大盤螺旋上漲的重要力量。從目前看，尚沒有改變這一預期的因素出現。

　　五礦證券最新策略報告也表示，本周兩市除了主要指數屢創(chuàng)新高外，最為搶眼的還有兩市成交每日都超萬億元，并且每天漲停的股票都在百只以上，表明牛市已進入新的一種活躍常態(tài)。盡管本周證監(jiān)會核發(fā)30家企業(yè)首發(fā)申請，可能造成市場短期波動。不過牛市根基不會被一些短期利空撼動，應當把握好市場每次調整帶來的加倉機會。

　　西南證券最新策略報告則表示，大盤周五創(chuàng)出2008年3月18日以來的新高。周K線均線系統基本維持多頭排列，周K線遠離5周均線，超買嚴重。本周無論大市值品種還是小市值品種均在繼續(xù)迭創(chuàng)新高，累計了豐厚的獲利盤，清明假期后的四個交易日將形成沖高后的回落走勢，主要因為臨近申購的日期形成獲利拋壓。經濟數據若釋放利空效應，將會加大下跌力度，建議操作上借助升勢逐步降低倉位，回避系統性風險。

　　國都證券最新策略報告也認為，本周市場繼續(xù)放量上沖，短線加速沖刺階段。政策降溫意圖明顯，密切關注量能變化。市場加速沖刺階段積累了巨量短線獲利盤，技術性調整壓力明顯加大。市場短線風險已明顯大于機會，穩(wěn)健投資者需要保持一份清醒。

　　在公募基金方面，大成基金認為，以去年降息為標志，A股運行邏輯發(fā)生較大變化，宏觀經濟基本面對市場的影響變弱，而資金、政策則成為推動市場走向的主要引擎，牛市能否持續(xù)，很大程度上取決于政策上的取向：一是在需求端，是否會引導資金回流實體經濟；二是在供給端，新股發(fā)行、產業(yè)資本減持及注冊制推進的節(jié)奏是否會加快。

　　南方基金認為，在成長股的選擇方面要警惕可能的分化，對純題材熱點炒作、盈利成長性不高、與估值匹配失衡的個股保持謹慎回避的態(tài)度。更看好估值調整到位、未來業(yè)績具備較高增長潛力的優(yōu)質白馬成長股，關注互聯網新經濟、國企改革、制造業(yè)轉型升級等發(fā)展方向。

　　新華基金表示，今年以來兩市行業(yè)板塊和風格輪動頻繁，創(chuàng)業(yè)板和中小板逐漸復蘇。然而在國企改革、互聯網+、地方債務置換等政策預期不斷發(fā)酵的背景下，沉積多時的藍籌股有望結束前期的回調，進入新一輪的上漲周期。

　　大摩華鑫基金認為，目前大盤藍籌股的股指已經基本回升到合理位置(銀行股除外)，相比成熟市場的估值水平也從折價變成了溢價，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股估值普遍偏高。目前A股的高估值主要建立在流動性過剩的基礎之上，基本面則面臨逐年下行的風險。因此，股市或難再現2014年的行情。

　　最后看私募基金方面，星石投資認為，宏觀經濟正在筑底，未來有望穩(wěn)步復蘇，這將進一步增強A股本輪牛市行情的基礎。目前，仍然處于資金推動的上半場，未來隨著經濟的復蘇，業(yè)績推動的牛市下半場將逐步展開。

　　重陽投資則認為，長遠來看對市場充滿信心，應該積極參與；但從短期講，在市場情緒相當高漲的情況下，還需要主要風險。一方面是個別板塊平均近百倍市盈率的估值，同時，超大市值的板塊相比H股也出現了相對高的溢價，這都是令人不安的因素。

　　翼虎投資認為，今年A股是N型走勢，前高后低，高點可能會在上半年產生，接著進入調整，但調整以后，依然是建倉的好機會。而創(chuàng)業(yè)板像是擊鼓傳花的游戲，但一定有好的企業(yè)在泡沫的盛宴之中脫穎而出。

　　倚天投資則認為，滬指今年二、三季度可能有一次很大的回調，在沖破4000點后，有可能會出現500點、600點的殺跌調整。

　　證券日報：股市資金投機活躍 警惕沖高回落風險

　　陽春三月，穩(wěn)增長措施“好戲連臺”，A股市場異?；鸨４蟊P突破3400點之后，勢如破竹，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情，拒絕回調，本周漲幅達4.68%，上升170多點。創(chuàng)業(yè)板連漲8周后，本周漲幅再創(chuàng)紀錄，達到8.02%，上升180多點。截至昨天，創(chuàng)業(yè)板年漲幅突破70%。

　　3月17日似乎是個分界線，兩市單日成交跨入萬億大關后，每天過百個股漲停更是成為常態(tài)。

　　低價股早被消滅殆盡，截至昨天，4元以下只有農業(yè)銀行像枚化石，尚能看出熊市的殘余跡象。

　　高價股如日中天，4只個股雄踞200元股價之上，成為新一輪股王競爭者；霸占A股多年的老股王貴州茅臺屈居第5，股價不足200元。

　　當前股市呈現非常嚴重的泡沫特征，特別是創(chuàng)業(yè)板指數超過了80倍，比美國納斯達克指數還要高，但是驅動股市上漲的主線或者邏輯還沒有改變，一方面是改革紅利，另外一個是居民資產配置的需求。只不過，由于藍籌股等股指已經不便宜，另外社?；饏⑴c地方債的投資，這意味著中國不會實施歐美式的資產購買計劃。再加上地產復蘇實施長周期下的短周期修復，財政支出恢復力度有限，這都意味著未來股指上漲的力度和幅度都會有所趨緩，不排除較大級別的調整的隨時到來。