博元投資啟動退市程序 將成A股強制退市第一單

　　目前滬深兩市共有31家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)處于立案調(diào)查階段

　　繼*ST長油、*ST二重之后，滬市又一只股票將進(jìn)入退市程序。3月27日，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，博元投資因涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪被移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。同日，上海證券交易所也表示，自3月31日起，上交所依法對博元投資股票實施退市風(fēng)險警示。這是2014年退市制度修訂后，滬深兩市首家上市公司因重大違法行為進(jìn)入退市程序，股票被實施退市風(fēng)險警示。

　　據(jù)了解，由于博元投資股票從3月31日起進(jìn)入風(fēng)險警示板后仍有30個交易日，因此投資者仍舊可以選擇買入或者賣出*ST博元，但是投資者當(dāng)日通過競價交易和大宗交易累計買入的單只風(fēng)險警示股票，數(shù)量不得超過50萬股。同時，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第五條和第六條的規(guī)定，投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，對博元投資提起民事賠償訴訟。

　　鄧舸指出，目前滬深兩市共有31家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)處于立案調(diào)查階段。上述公司中如有被認(rèn)定為欺詐發(fā)行或重大信息披露違法的，將按照重大違法公司強制退市要求啟動退市機(jī)制。

　　據(jù)了解，前期，滬深交易所已督促相關(guān)公司按照要求定期披露了立案進(jìn)展及風(fēng)險提示公告，特別是加強了對立案調(diào)查通知書、行政處罰預(yù)先告知書等信息的披露，以向投資者充分揭示被立案稽查公司可能存在的退市風(fēng)險。

　　博元投資“四宗罪”

　　據(jù)鄧舸介紹，2014年6月17日，博元投資因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為被廣東證監(jiān)局立案調(diào)查。經(jīng)核查，博元投資2011年4月29日公告的控股股東華信泰已經(jīng)履行及代付的股改業(yè)績承諾資金38452.845萬元未真實履行到位。為掩蓋這一事實，博元投資在2011年至2014年期間，多次偽造銀行承兌匯票，虛構(gòu)用股改業(yè)績承諾資金購買銀行承兌匯票、票據(jù)置換、貼現(xiàn)、支付預(yù)付款等重大交易，并披露財務(wù)信息嚴(yán)重虛假的定期報告。博元投資上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪。

　　記者了解到，從行政調(diào)查的情況來看，博元投資違法行為十分嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在以下四個方面：

　　一是從目的上看，博元投資為掩蓋股改業(yè)績承諾資金未真實履行到位的事實，偽造銀行承兌匯票，導(dǎo)致博元投資2011年年報虛增銀行存款、股東權(quán)益3.8億余元。

　　二是從手段上看，博元投資2011至2014年多次偽造銀行承兌匯票，并虛構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)、置換交易，且多次使用虛假銀行進(jìn)賬單和虛假銀行承兌匯票入賬。

　　三是從金額上看，2011年至2014年，博元投資在其各定期報告中虛增資產(chǎn)、負(fù)債、收入和利潤，金額巨大。其中，2011年年報虛增資產(chǎn)34705萬元（占資產(chǎn)總額69%），虛增負(fù)債1223.84萬元；2012年半年報虛增資產(chǎn)35500萬元（占資產(chǎn)總額69%），虛增負(fù)債828.91萬元，虛增營業(yè)收入和利潤1129.9萬元（占利潤總額326%）；2012年年報虛增資產(chǎn)36455.83萬元（占資產(chǎn)總額62%），虛增負(fù)債876.26萬元，虛增營業(yè)收入和利潤1893.2萬元（占利潤總額90%）；2013年半年報虛增資產(chǎn)37800萬元（占資產(chǎn)總額59%），虛增負(fù)債1017.29萬元，虛增營業(yè)收入和利潤1347.25萬元（占利潤總額544%）；2013年年報虛增資產(chǎn)37800萬元（占資產(chǎn)總額62%），虛增營業(yè)收入和利潤2364.54萬元（占利潤總額258%）；2014年半年報虛增營業(yè)收入和利潤317.4萬元（占利潤總額1327%）。

　　四是從后果上看，博元投資2010年年報披露的凈資產(chǎn)為-3.62億元，追溯調(diào)整后，博元投資2010年至2013年連續(xù)4個會計年度的凈資產(chǎn)均為負(fù)值。

　　強制退市第一單

　　2014年，證監(jiān)會啟動了新一輪退市制度改革。其中一個重要措施就是，針對部分存在重大違法、嚴(yán)重侵害投資者利益的上市公司無法正常退出市場的實際情況，將市場反響強烈、各方認(rèn)識較為統(tǒng)一的欺詐發(fā)行和重大信息披露違法納入退市情形，并分別規(guī)定了暫停上市、終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)鄧舸介紹，《退市意見》出臺后，滬深交易所配套修改了《股票上市規(guī)則》，明確將因欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為被移送公安或行政處罰，作為對公司實施強制退市的具體情形。

　　據(jù)此，博元投資因重大違法被移送公安后，上交所將按規(guī)定對公司股票啟動退市相關(guān)程序。根據(jù)上交所通告，博元投資股票將自3月31日起被實施退市風(fēng)險警示，上交所將在*ST博元交易滿三十個交易日的下一個交易日起，對其實施停牌。

　　“欺詐發(fā)行行為侵蝕市場根基、踐踏市場公信，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，社會危害極大，而違規(guī)披露、不披露重要信息行為損害投資者的知情權(quán)，進(jìn)而扭曲證券交易價格，以證監(jiān)會行政處罰決定作為此類重大違法行為暫停上市的依據(jù)，及時作出退市處理，可以收到較好的市場效果和執(zhí)法效果?！编圁幢硎荆瑢τ谝扑蜎Q定而言，從事理上看，移送公安機(jī)關(guān)的行為在性質(zhì)上要重于受到行政處罰的行為，既然行政處罰都要暫停上市，移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任更要暫停上市。

　　他同時指出，無論是行政處罰決定還是移送決定，其效力的不確定性是一定程度存在的，但只要證監(jiān)會在執(zhí)法工作中嚴(yán)格依法行政，確保事實、證據(jù)、程序等基礎(chǔ)工作扎實，是完全有可能把這些不確定性控制在很小范圍內(nèi)的。這樣，即便出現(xiàn)了移送案件沒有得到司法機(jī)關(guān)處理的情況，證監(jiān)會也依然可以根據(jù)中央有關(guān)行政執(zhí)法與刑事司法銜接工作的意見，作出相應(yīng)的行政處罰決定。

　　記者了解到，公司股票被暫停上市后，如未能在中國證監(jiān)會作出移送公安機(jī)關(guān)決定之日起的12個月內(nèi)恢復(fù)上市，或者在此期間被人民法院作出生效有罪判決，其股票將被上交所終止上市。

　　重組與恢復(fù)上市

　　沒有必然聯(lián)系

　　2015年3月20日，博元投資披露了增資控股之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬以6000萬現(xiàn)金增資關(guān)聯(lián)方持有的物流類企業(yè)廣西資富投資有限公司，獲得其40%股權(quán)，并通過一致行動人協(xié)議控股標(biāo)的公司。由于A股市場向來有爆炒ST的習(xí)慣，博元投資又剛剛公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，不少投資者誤認(rèn)為若重組成功，則公司還會恢復(fù)上市。

　　對此，鄧舸表示，《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定未對公司在退市程序中進(jìn)行重組作出禁止性規(guī)定，博元投資股票在交易所實施退市風(fēng)險警示后，仍可繼續(xù)進(jìn)行重組。

　　但應(yīng)當(dāng)注意的是，公司因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被移送公安機(jī)關(guān)后，相關(guān)退市機(jī)制的啟動和實施，不受上市公司籌劃或者實施重大資產(chǎn)重組進(jìn)程的影響。博元投資股票被暫停上市后能否恢復(fù)上市，被終止上市后能否重新上市，主要取決于是否同時符合《股票上市規(guī)則》規(guī)定的情形和判斷標(biāo)準(zhǔn)。公司本次重組成功與否和恢復(fù)上市沒有必然聯(lián)系。

　　根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，因重大違法被實施暫停上市的公司如果在暫停上市期間能夠全面糾正違法行為、及時撤換有關(guān)責(zé)任人員并對民事賠償責(zé)任承擔(dān)作出妥善安排的，可以向上交所申請恢復(fù)上市。退市后申請重新上市的，除需按照上述規(guī)定糾錯外，還需要滿足《股票上市規(guī)則》規(guī)定的重新上市條件，主要包括公司及董事、監(jiān)事、高級管理人員最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載以及最近三個會計年度凈利潤累計超過3千萬等。

　　“上市公司一旦涉嫌重大違法進(jìn)入強制退市程序，再想回來就將需要經(jīng)歷數(shù)個關(guān)口的嚴(yán)峻考驗，其間存在各種不確定性和風(fēng)險，難度極大，投資者應(yīng)該對此有清醒的認(rèn)識?！币晃皇袌鋈耸恐赋觯顿Y者需高度重視上市公司退市風(fēng)險，審慎對待博元投資重組與公司暫停上市、恢復(fù)上市、終止上市、重新上市的關(guān)系，理性參與退市風(fēng)險警示期間的股票交易。