據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，證券時報報道說，注冊制推行工作首先從下放發(fā)審會開始，現(xiàn)在的證監(jiān)會發(fā)審會屆時將由上交所、深交所各自組建的聆訊質(zhì)詢委員會取代。注冊制將跨出實質(zhì)性的一步。

　　但另有媒體今天報道，注冊制不會那么快推出，一樣還是行政審核，不過審批速度會加快，主要原因還是存在法律障礙。

　　今年“兩會”期間，證監(jiān)會主體肖鋼接受采訪時也一再表示：注冊制改革要等修改證券法以后才能實行。肖鋼說，證券法修訂草案擬在4月下旬進行一讀，須完成三讀才能頒布實施。

　　關(guān)于此話題，經(jīng)濟之聲特約評論員，申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對此解讀。

　　經(jīng)濟之聲：您如何預(yù)判市場關(guān)注度極高的注冊制落地的時間表，以目前證券法修訂的速度來看，年內(nèi)注冊制落地交易所的概率有多大？

　　桂浩明：首先要區(qū)分一個概念，就是證券法研究或調(diào)整是股票發(fā)行的一個原則，就是注冊制還是我們現(xiàn)在的注冊制，審核制。那么這樣一個問題，實際上它因為涉及到證券法的一個修改，如果一切順利的話確實要到8月份以后。要三組完成順利，常委會一直通過才能夠?qū)嵤瑥倪@個角度來看年內(nèi)落地是有可能。但能否合適還要看因為通常法律寫該以后不可能今天通過，明天就要試試，要有一個緩沖期。

　　第二，證券法并沒有規(guī)定，審核制、核準制一定是在證監(jiān)會審，也可以放到交易所來審，這是兩個不矛盾的，因為這個審核的權(quán)力到底交給誰沒有明確。而且從現(xiàn)在交易所本身也是作為證監(jiān)會把它定為一線監(jiān)管部門，盡管它本身可能是一個會員制度單位，但是一些監(jiān)管部門是明確的。換句話說，要是讓交易所來審核也是合乎常理的。這種情況交易所它如果成立了一個這些委員會它們進行審核，這并沒有改變核準制的基本規(guī)則。當然它如果說按照一個注冊制的辦法來審核，那肯定是另外一個問題。所以從這個層面上不管放在交易所還是放在證監(jiān)會，或者是放在其他某一個部門，我們覺得都并沒有改變它的性質(zhì)，所以放在交易所也好，放在別的地方也好都是一樣的。證券時報報道當時也提到放如果放到交易所的話，它也未必一定會就是注冊制的模式，而且很有可能要求還會更嚴格，也就是說它也并沒有，即便是另行制度條件下也并沒有放棄審核。

　　經(jīng)濟之聲：其實大家關(guān)注注冊制還是重點關(guān)注市場擴容對于市場的一個影響，那么除了注冊制什么時候落地之外，大家對于IPO的速度和這個數(shù)量也是近期比較關(guān)注的。今天是證監(jiān)會例行發(fā)布會的日子，本周對證監(jiān)會是否會擴充新一輪IPO數(shù)量的表態(tài)也備受市場關(guān)注。有市場人事預(yù)計，首發(fā)數(shù)量有可能超過之前的24家，您的判斷是什么？新一輪IPO對于后市的擾動作用會有多大？

　　桂浩明：確實也有這種說法，甚至也有一些媒體在報道，有的說30家，有的說34家。但是證監(jiān)會上次領(lǐng)導(dǎo)也表態(tài)過看數(shù)量不要看發(fā)行幾個，還要看發(fā)行規(guī)模，現(xiàn)在證監(jiān)會已經(jīng)過會的，或者已經(jīng)封卷的，也就是說它隨時有可能拿到批文就建設(shè)發(fā)行的公司來看，它們加起來即便是30家34家來算，可能也未必比這個月的發(fā)行的24家這個規(guī)模大。因為這個月有一個比較大的發(fā)行項目，就是東方證券，如果接下去沒有安排，從現(xiàn)在來看還沒有安排大的項目的，但是總的數(shù)量多，但是單個的發(fā)行主體規(guī)模不大，所以總的融資可能不會，一定會超過。所以我覺得投資者應(yīng)該不要過于計較發(fā)了幾個，甚至在某種時候也不要過于去計較發(fā)了多少，因為相對目前每天1萬億，8千億，或者1萬4千億成交量來說，發(fā)一次籌集幾十億資金，上百億資金，實際上并不是很大，關(guān)鍵是以開放心態(tài)去迎接這些股票，能夠給它一個合理的定位，同時也找到一個好的投資機會。

　??？