“蹲一下才能跳得高”，近日有業(yè)內(nèi)人士如此表達(dá)對(duì)股市的看法。周三滬指在權(quán)重股的集體下挫下，再次遠(yuǎn)離3400點(diǎn)的沖擊目標(biāo)。周二再次傳出的銀行將收緊傘形信托資金，再次向市場(chǎng)傳遞出了“去杠桿”信號(hào)，成為引發(fā)指數(shù)下跌的導(dǎo)火索。不過(guò)，分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充沛，監(jiān)管層及時(shí)為股市降溫，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，中長(zhǎng)期看會(huì)構(gòu)成利好。

　　權(quán)重股短期上行動(dòng)力不足

　　在石油燃?xì)?、券商保險(xiǎn)、煤炭業(yè)、銀行等權(quán)重板塊低開(kāi)拖累下，周三滬指以3325.72點(diǎn)低開(kāi)，此后上演過(guò)山車(chē)走勢(shì)。截至收盤(pán)，滬深指數(shù)均跌破10日均線，滬指報(bào)收3305.74點(diǎn)，下跌1.41%，成交3415.64億元。深成指報(bào)收11354.20點(diǎn)，下跌1.71%，成交2649.07億元。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好，盤(pán)中再度創(chuàng)出歷史新高，收盤(pán)僅小幅下跌0.70%。

　　在經(jīng)歷了去年四季度的大幅上漲后，權(quán)重股繼續(xù)向上的空間已經(jīng)受到明顯抑制。無(wú)論是去年下半年以來(lái)權(quán)重股自身已累積較高的漲幅，還是自上周以來(lái)，監(jiān)管層主動(dòng)規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，為股市降溫，隨著股市“去杠桿”加速，權(quán)重股繼續(xù)向上的動(dòng)力已稍顯不足。

　　與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面也重新被市場(chǎng)關(guān)注，而繼續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯然對(duì)與經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的周期股的階段走勢(shì)非常不利。周三，有色金屬等強(qiáng)周期股票自然也成為領(lǐng)跌主力，未來(lái)這一板塊也將面臨一定階段的壓力。

　　不僅如此，在融資融券整頓、傘形信托收縮等背景下，股市資金正在經(jīng)歷一個(gè)短期的“去杠桿”進(jìn)程，對(duì)此前杠桿資金參與程度較深的金融、地產(chǎn)股也同樣會(huì)構(gòu)成不小的壓力。業(yè)內(nèi)人士指出，在此作用下，預(yù)計(jì)短期權(quán)重股繼續(xù)向上空間有限，資金流出難以避免。不過(guò)，權(quán)重股中分流出的資金也將很可能會(huì)進(jìn)入中小盤(pán)股票，特別是那些具備業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐的股票。

　　從周三市場(chǎng)資金流出方向來(lái)看，銀行、證券、建筑裝飾、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊資金流出居前，其中銀行、證券兩板塊合計(jì)資金流出超過(guò)100億元。分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2014年大漲，主力在銀行股和保險(xiǎn)股上的獲利十分豐厚，高位套現(xiàn)的意愿十分強(qiáng)烈，逢高出逃將暫時(shí)壓制金融股的上漲趨勢(shì)。

　　另外，國(guó)防軍工板塊當(dāng)日走勢(shì)也弱于大盤(pán)，中航飛機(jī)、中直股份、中國(guó)衛(wèi)星等跌幅靠前，分別下跌了5.99%、2.22%、3.48%。對(duì)此，券商人士也提醒投資者關(guān)注軍工行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，如估值較高，受市場(chǎng)情緒影響較大；公司和行業(yè)信息披露較少；以及重組進(jìn)程不確定，業(yè)績(jī)釋放節(jié)奏難以準(zhǔn)確把握等。

　　從資金流入的方向來(lái)看，傳媒、貿(mào)易、視聽(tīng)器材、公路鐵路運(yùn)輸?shù)劝鍓K大單資金流入居前，其中傳媒板塊資金流入超過(guò)4億元。傳媒板塊自然也逆勢(shì)大漲，中文在線、全通教育、萬(wàn)達(dá)院線等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停。分析認(rèn)為，國(guó)家政策對(duì)傳媒行業(yè)的支持是長(zhǎng)期而有持續(xù)性的，無(wú)論是高層對(duì)于“媒體融合”的講話，還是財(cái)政部出臺(tái)的文化產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)支持資金，均顯示出了國(guó)家對(duì)文化傳媒產(chǎn)業(yè)“全面扶持、重點(diǎn)培養(yǎng)”的積極態(tài)度。

　　輕指數(shù)重個(gè)股

　　對(duì)于周三市場(chǎng)繼續(xù)保持調(diào)整態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前大盤(pán)的回調(diào)，主要是由增量資金入場(chǎng)減速與杠桿資金受限制離場(chǎng)所造成的。除此之外，市場(chǎng)消息面的不確定性也成為市場(chǎng)反彈無(wú)力的關(guān)鍵因素。據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)將于近日再次啟動(dòng)對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)的檢查，多家銀行將被要求加強(qiáng)信貸管理，嚴(yán)控流向股市。

　　“如果證監(jiān)會(huì)此舉確認(rèn)落地，短期內(nèi)將不利于市場(chǎng)資金的布局。但從中長(zhǎng)期看，這將有利于我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，中長(zhǎng)期看會(huì)形成利好。短線消化過(guò)后，股指重歸強(qiáng)勢(shì)的概率仍較大?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

　　而且，值得注意的是，周三滬深兩市成交量相比前日大幅萎縮，創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中創(chuàng)出反彈新高后也震蕩回落，種種跡象都表明，短期量能不足也制約了指數(shù)向上攀升。

　　此外，央行在上周歐洲超預(yù)期貨幣寬松后兩次抬升了人民幣中間價(jià)格來(lái)主動(dòng)引導(dǎo)人民幣匯率貶值。同時(shí)，近期央行續(xù)作MLF以及重啟7天、28天逆回購(gòu)也可以看出央行在貨幣政策上的調(diào)控思路依然較為謹(jǐn)慎。對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，短期降息降準(zhǔn)的預(yù)期逐步減弱，而人民幣貶值、美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)烈的背景下也帶來(lái)了熱錢(qián)外流，這進(jìn)一步分流了市場(chǎng)的資金。

　　“市場(chǎng)層面上，3400點(diǎn)久攻不下，加上一直不能有效放大的成交量，這些在一定程度上動(dòng)搖了市場(chǎng)的投資信心?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601377/" target="_blank" title="興業(yè)證券 601377">興業(yè)證券表示，近2個(gè)交易日以銀行股為代表的權(quán)重板塊拖累大盤(pán)，而市場(chǎng)如想成功攻下3400點(diǎn)亦需要銀行、券商、兩桶油等板塊個(gè)股企穩(wěn)走強(qiáng)。投資者近期可密切跟蹤權(quán)重板塊的表現(xiàn)，以及市場(chǎng)成交量能否有效放大。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，后市將繼續(xù)保持多頭趨勢(shì)是市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的主基調(diào)。對(duì)于本周前期調(diào)整，投資者其實(shí)不必過(guò)于擔(dān)憂行情的整體趨勢(shì)變化，后市股指強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)格局仍然值得期待。

　　對(duì)于后市操作策略，該人士也指出，由于量能制約，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)速度較快，持續(xù)性不強(qiáng)，短期建議投資者還是謹(jǐn)慎為主，中長(zhǎng)線可以繼續(xù)關(guān)注金融、國(guó)企改革、鐵路基建等有國(guó)家政策支撐的概念和板塊。

　　在近期整理過(guò)程中，以中鐵二局為首的“一帶一路”概念短期迅速飆升，成為近期市場(chǎng)熱點(diǎn)；而以大北農(nóng)等為首的農(nóng)林牧漁板塊，短期也表現(xiàn)十分活躍。因此，也有市場(chǎng)人士建議，短期投資者可繼續(xù)關(guān)注“一帶一路”，以及政策可能受益的農(nóng)業(yè)板塊機(jī)會(huì)。而對(duì)于大盤(pán)，投資者應(yīng)堅(jiān)定市場(chǎng)向好的信心，短期內(nèi)輕指數(shù)而重個(gè)股，在不追高的前提下，逢回調(diào)都可以個(gè)股為主，積極做多。

　　證監(jiān)會(huì)：重啟“兩融”檢查屬日常監(jiān)管

　　28日消息，針對(duì)市場(chǎng)傳言證監(jiān)會(huì)將再次重啟融資融券檢查一事，證監(jiān)會(huì)新聞辦表示，1月16日，證監(jiān)會(huì)曾向市場(chǎng)通報(bào)對(duì)45家券商融資類(lèi)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況。根據(jù)整體安排，近期將對(duì)剩余46家公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。這屬日常監(jiān)管工作，不宜過(guò)分解讀。

　　據(jù)悉，第二輪的“兩融”業(yè)務(wù)檢查或?qū)⒂谙轮荛_(kāi)始，為期兩周，預(yù)計(jì)檢查將持續(xù)到2月16日，此輪檢查將針對(duì)上次未受查的券商進(jìn)行，范圍仍集中在券商以往兩融業(yè)務(wù)，目前各家券商兩融業(yè)務(wù)做法大同小異，未滿六個(gè)月開(kāi)戶(hù)和合約六個(gè)月到期后展期等違規(guī)行為仍是檢查重點(diǎn)。