外貿(mào)信托研究院首席研究員劉洪明接受中國證券報記者采訪時表示，隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)大規(guī)模發(fā)展，境內(nèi)信托公司應(yīng)發(fā)揮區(qū)別于境外殼信托載體的合法功能和優(yōu)勢。從信托公司的服務(wù)實踐來看，通過設(shè)立家族信托方式完成財富傳承的市場需求已進入快速增長階段，信托公司能力尚待提高，產(chǎn)品和服務(wù)提升任重道遠。

　　發(fā)揮有別于境外殼信托載體的優(yōu)勢

　　中國證券報：外貿(mào)信托研究院發(fā)布的2014年度報告認為，資產(chǎn)證券化正在給信托業(yè)帶來新的發(fā)展機會。選擇資產(chǎn)證券化市場開展業(yè)務(wù)是出于什么目的？

　　劉洪明：隨著利率市場化進程加速，銀行、企業(yè)、政府參與資產(chǎn)證券化將成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。信貸資產(chǎn)證券化作為改善銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)流動性、豐富市場投資產(chǎn)品的有效工具，其“盤活存量”的作用重大。中國資產(chǎn)證券化未來市場空間十分巨大。

　　隨著證券化業(yè)務(wù)進入常規(guī)化發(fā)展階段，信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體已逐漸由傳統(tǒng)的四大行、股份制銀行擴展至城商行，證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)也隨之日益豐富。2014年信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在證券交易所市場發(fā)行和交易的可行性取得突破性進展，證券化的交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新日益成熟。同時，隨著法律制度、基礎(chǔ)建設(shè)在業(yè)務(wù)開展中逐步完善，證券化業(yè)務(wù)將朝著專業(yè)持久的方向快速推進。

　　中國證券報：信托公司怎樣定位資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)？

　　劉洪明：資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)要求通過信托載體方式完成資產(chǎn)的風(fēng)險隔離與資產(chǎn)獨立，基于這一特征，信托公司紛紛參與其中并將其視為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，但目前信托公司在整個業(yè)務(wù)鏈條中僅處于風(fēng)險隔離職責(zé)的信托通道地位，報酬率低，市場競爭激烈。究其原因則在于中國最初引入CLO概念時，根據(jù)海外經(jīng)驗將信托公司認定為殼公司通道。但與SPV海外殼公司相比，國內(nèi)信托公司作為有資本金的實體公司，具有較強的資產(chǎn)管理能力，應(yīng)在資產(chǎn)證券化鏈條中提供更多內(nèi)涵豐富的服務(wù)。

　　隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進入常規(guī)化發(fā)展，信托公司目前在實踐中的邊緣化地位與其在法律體系中的核心責(zé)任人定位不相符合，但這一矛盾必將有所改變，否則主辦機構(gòu)與核心責(zé)任人連貫性的缺失將導(dǎo)致風(fēng)險控制主體懸空，影響證券化業(yè)務(wù)可持續(xù)地推進。隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)大規(guī)模發(fā)展，境內(nèi)信托公司應(yīng)發(fā)揮區(qū)別于境外殼信托載體的合法功能和優(yōu)勢，通過建立功能一體化全程服務(wù)體系，致力于成為覆蓋資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)全鏈條的金融服務(wù)商。

　　中端財富管理市場開發(fā)潛力巨大

　　中國證券報：信托公司如何把握財富管理機會？

　　劉洪明：隨著私人財富的膨脹，中國財富管理行業(yè)總體市場容量不斷擴大，同時內(nèi)部格局也在發(fā)生巨大變化。相較于以超高凈值人群為代表的高端財富管理市場，以高凈值人群為代表的中端市場需求旺盛，一方面，未來十年中產(chǎn)階級作為社會的中堅力量，對金融機構(gòu)提供的全方位理財服務(wù)需求空前旺盛，進而形成一個龐大的中端財富管理市場。另一方面，中端群體財富管理意識尚薄弱，對財富管理機構(gòu)的品牌忠誠度尚未建立，市場開發(fā)潛力巨大，體制靈活的信托機構(gòu)在中端市場機遇更多，信托公司依托自身優(yōu)勢，奠定自己在中端財富管理服務(wù)市場中的地位顯得尤為緊迫與重要。

　　目前，國內(nèi)具有戰(zhàn)略前瞻性和市場敏感性的信托公司已開始在信托委托人角度考慮資產(chǎn)配置，進行全權(quán)委托、家族信托的探索，并積極獲取QDII牌照、建立海外投研團隊布局全球資產(chǎn)配置，全面滿足客戶對風(fēng)險隔離、財富傳承及財產(chǎn)多元化分布的綜合訴求。從信托公司的服務(wù)實踐來看，通過設(shè)立家族信托方式完成財富傳承的市場需求已進入快速增長階段。外貿(mào)信托自2012年起開始研究、探索、開發(fā)和設(shè)計境內(nèi)家族信托產(chǎn)品，制定了一對一的全權(quán)委托方案，目前離岸家族信托業(yè)務(wù)也已進入了實質(zhì)探索階段。2014年外貿(mào)信托成功獲取QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）業(yè)務(wù)資質(zhì)，進一步滿足了客戶進行全球化資產(chǎn)配置的個性化需求。