編者按：上周降息激起了非銀行金融股的熱情，在大部分時(shí)間里以券商和保險(xiǎn)為代表的大盤藍(lán)籌股帶領(lǐng)市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，一路創(chuàng)出新高。上周五，在券商等板塊歇腳時(shí)，沉默已久的銀行股開始爆發(fā)，帶領(lǐng)大盤上漲50余點(diǎn)。昨日，券商、銀行、保險(xiǎn)再度聯(lián)手，續(xù)演集體漲停傳奇。其中，山西證券、國(guó)元證券、方正證券等9只券商股集體漲停；交通銀行、民生銀行聯(lián)袂漲停，其他銀行股漲幅逾4%；中國(guó)人壽、中國(guó)平安等4只保險(xiǎn)股漲幅超過5%。今日本文特對(duì)上述三大領(lǐng)漲板塊進(jìn)行仔細(xì)梳理，并挖掘其后市投資機(jī)會(huì)，以饗讀者。

　　券商 9只個(gè)股集體漲停

　　昨日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)申銀萬國(guó)發(fā)行股票吸收合并宏源證券事宜，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，申銀萬國(guó)、宏源證券合并之后，將誕生證券行業(yè)的新巨頭。受此影響，券商板塊昨日集體大漲8.61%，山西證券、國(guó)元證券、光大證券、方正證券、西部證券、東吳證券、宏源證券、招商證券、華泰證券等9只個(gè)股盤中強(qiáng)勢(shì)漲停，長(zhǎng)江證券、海通證券、國(guó)金證券、太平洋、興業(yè)證券、東北證券、廣發(fā)證券、中信證券、國(guó)海證券等個(gè)股昨日漲幅也均超過7%，分別達(dá)到9.96%、9.19%、8.35%、8.25%、8.22%、8.09%、7.74%、7.31%、7.2%。

　　資金流向方面，昨日板塊整體呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)吸金38.54億元。其中，大單資金凈流入超過億元的個(gè)股有12只，分別為：方正證券(107446.76萬元)、國(guó)元證券(58424.25萬元)、宏源證券(51056.07萬元)、長(zhǎng)江證券(45531.50萬元)、海通證券(35654.67萬元)、興業(yè)證券(32991.51萬元)、光大證券(28588.59萬元)、東吳證券(27010.41萬元)、中信證券(23273.05萬元)、國(guó)金證券(14656.65萬元)、山西證券(13632.79萬元)和太平洋(11983.28萬元)。

　　對(duì)此，分析人士表示，宏源證券重組完成刺激券商股整合大潮開啟，安信證券、湘財(cái)證券、首創(chuàng)證券、國(guó)都證券、民族證券、申銀萬國(guó)、中山證券都在曲線上市，后市券商股或?qū)⒗^續(xù)上漲。

　　對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)方面，方正證券建議關(guān)注以下標(biāo)的：首先，估值洼地，關(guān)注具備股權(quán)激勵(lì)預(yù)期以及H股融資預(yù)期，且有補(bǔ)漲需求的廣發(fā)證券；第二，互聯(lián)網(wǎng)思維，關(guān)注錦龍股份、華泰證券及國(guó)金證券；第三，短期業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)且有定增和股東股權(quán)結(jié)構(gòu)改革事件催化的光大證券；第四，受益于創(chuàng)新政策的大券商，關(guān)注海通證券和中信證券；第五，國(guó)企改革概念漸熱，建議關(guān)注基本面支撐且有國(guó)企改革預(yù)期的國(guó)元證券。

　　 保險(xiǎn) 政策利好為板塊再添活力

　　11月30日，醞釀了21年的《存款保險(xiǎn)條例(征求意見稿)》終于落地?！墩髑笠庖姼濉芬?guī)定，同一存款人在同一家銀行所有存款賬戶的本金和利息加起來在50萬元以內(nèi)的，全額賠付，超過50萬元的部分，從該存款銀行清算財(cái)產(chǎn)中受償。按照央行對(duì)2013年年底存款的測(cè)算數(shù)據(jù)，上述標(biāo)準(zhǔn)可以覆蓋99.63%的

　　存款人的全部存款。這意味著，絕大多數(shù)存款人的存款能夠得到全額保障。根據(jù)中金固定收益研究院計(jì)算，境內(nèi)銀行每年所需繳納的保費(fèi)在200億元左右。

　　受此影響，近期保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，昨日保險(xiǎn)板塊整體上漲7.17%，中國(guó)人壽大漲8.17%，對(duì)滬指貢獻(xiàn)5.66個(gè)百分點(diǎn)；而中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保等3只保險(xiǎn)股漲幅也均超過5%，分別達(dá)到6.98%、5.11%、5.07%。

　　中國(guó)人壽是國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司，總部位于北京，公司提供個(gè)人人壽保險(xiǎn)、團(tuán)體人壽保險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和健康險(xiǎn)等產(chǎn)品與服務(wù)。公司是中國(guó)領(lǐng)先的個(gè)人和團(tuán)體人壽保險(xiǎn)與年金產(chǎn)品、意外險(xiǎn)和健康險(xiǎn)供應(yīng)商，亦提供個(gè)人、團(tuán)體意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)保單和服務(wù)。申銀萬國(guó)表示，看好壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的企穩(wěn)回升，中國(guó)人壽2014年以來持續(xù)推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速有望提升。上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。

　　對(duì)此，分析人士表示，存款保險(xiǎn)制度短期或利好保費(fèi)，尤其是銀保保費(fèi)，核心邏輯為同一存款人在同一家投保機(jī)構(gòu)最高償付限額50萬元的規(guī)定或?qū)е麓婵畎峒?，借此機(jī)會(huì)從挽留客戶的角度來看，中小銀行銷售銀保產(chǎn)品熱度沖高，同時(shí)傳統(tǒng)險(xiǎn)定價(jià)利率市場(chǎng)化背景下保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率優(yōu)勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)預(yù)定利率在3.5%左右的保障類保險(xiǎn)產(chǎn)品在銀保渠道將會(huì)受到較高青睞。如果制度在年初實(shí)行，保險(xiǎn)年初銀保又將迎來開門爆紅。

　　個(gè)股配置方面，長(zhǎng)江證券表示，長(zhǎng)期來看，對(duì)保費(fèi)結(jié)構(gòu)及保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生較大影響，持續(xù)看好保險(xiǎn)板塊，建議加倉(cāng)平安保險(xiǎn)，持有中國(guó)人壽。

　　銀行 三主線布局投資機(jī)會(huì)

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在19只銀行股中，民生銀行、交通銀行漲停，而華夏銀行(8.23%)、平安銀行(7.63%)、光大銀行(7.42%)、中信銀行(6.04%)、建設(shè)銀行(5.85%)、浦發(fā)銀行(5.84%)、陜國(guó)投A(5.77%)、興業(yè)銀行(5.62%)、寧波銀行(5.53%)、中國(guó)銀行(5.33%)等個(gè)股漲幅也均超過5%。

　　資金流向方面，昨日板塊整體呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)吸金153403.76萬元。其中，民生銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、招商銀行、建設(shè)銀行等個(gè)股大單資金凈流入均超過億元，分別達(dá)到145883.67萬元、43039.86萬元、22656.43萬元、19683.63萬元、15473.76萬元和10865.15萬元。

　　對(duì)此，分析人士表示，存款保險(xiǎn)對(duì)銀行營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響不超過1.3%；其實(shí)質(zhì)意義在于理清了銀行體系的權(quán)責(zé)架構(gòu)，推動(dòng)市場(chǎng)化運(yùn)行。利率市場(chǎng)化進(jìn)程已悄然接近彼岸，大大早于市場(chǎng)預(yù)期，這為銀行板塊的價(jià)值回歸打開了更廣闊的空間。

　　后市布局方面，平安證券認(rèn)為，上周末出臺(tái)的存款保險(xiǎn)制度長(zhǎng)期也有利于存款市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的形成。剔除不能覆蓋的平安銀行和浦發(fā)銀行，延續(xù)三條主線布局后市投資機(jī)會(huì)：首先，高股息、低估值(招商銀行、華夏銀行)；第二，存量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)重估收益；打開杠桿提升空間、擁有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)優(yōu)勢(shì)抵御利率市場(chǎng)化負(fù)面影響；同時(shí)由于資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂股價(jià)與業(yè)績(jī)明顯偏離的銀行(興業(yè)銀行)；第三，輕裝上陣(機(jī)制改善)、員工持股及MSCI內(nèi)外部增量資金催化預(yù)期的銀行(中國(guó)銀行)。