周二（11月11日），A股波動加劇，截至收盤，上證綜指跌4.0點，跌幅為0.16%，收報2469.67點，深證成指下跌97.33點，跌幅為1.16%，收報8312.89點。兩市全天成交金額5740億元，超過2010年11月2日的5360億，創(chuàng)出歷史最大成交額。中小板指收盤跌2.96%，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌3.52%，失守1500點。

　　11日當(dāng)天，主板市場、中小企業(yè)板以及創(chuàng)業(yè)板市場表現(xiàn)出了兩極分化的走勢，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對于整個市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的討論。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著滬港通正式發(fā)車日益臨近，A股市場估值過高的中小板、創(chuàng)業(yè)板的估值“爆破”之路將由此展開。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天，400只創(chuàng)業(yè)板股票中，僅跌幅在5%以上的就有139只；714只中小企業(yè)板股票中，跌幅在5%以上的股票則有190只。

　　英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，原來機(jī)構(gòu)沽空上證50和滬深300，做多中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的投資策略在滬港通即將開通的時候?qū)氐资?。原來機(jī)構(gòu)通過操縱就能使市場估值分化達(dá)到極致的程度，現(xiàn)在封閉的市場被打破了，居于優(yōu)勢地位的國內(nèi)機(jī)構(gòu)資金“一哥”地位不在。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11日收盤，上交所1029只股票的平均市盈率僅為12.07倍，深市主板的平均市盈率則為20.70倍，相比之下，中小企業(yè)板的平均市盈率為40.96倍，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則為67.62倍。WIND數(shù)據(jù)顯示，2014年來上證綜指累計上行了16.72%，深證成指則累計上行了2.35%，滬深300指數(shù)、中小板和創(chuàng)業(yè)板則分別上漲了9.81%、7.84%和12.04%。

　　東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院名譽院長華生表示，海外投資者更注重價值投資，往往偏好穩(wěn)定增長的大市值股票，而A股投資者具有更明顯的博弈特征，“炒新”、“炒小”、“炒差”等非理性投資行為一直存在。隨著滬港通的推進(jìn)，兩地市場將實現(xiàn)互聯(lián)互通，A股小股票的稀缺性將大大降低，從而導(dǎo)致估值水平下降。在一個更加國際化的市場上，投資者也需要與時俱進(jìn)，更新自己的投資理念，防范變化了的市場風(fēng)險。

　　中金公司的報告稱，如果滬港通機(jī)制推出之后運行總體平穩(wěn)，深港通啟動也將為期不遠(yuǎn)，有了滬港通的經(jīng)驗之后，深港通在技術(shù)準(zhǔn)備等方面將幾乎不存在障礙。預(yù)計深港通機(jī)制在2015年啟動將是大概率事件。中金公司預(yù)計，在A股市場中，兩地折價比較深，A股比港股便宜的同一家公司或者同行業(yè)公司的股票；受益于成交量擴(kuò)大、市場開放的券商股；估值合理、長期前景向好、A股獨有的藍(lán)籌股；低估值、股息率有吸引力的藍(lán)籌個股這四類股票將受到海外資金的青睞。