7月以來的滬指強(qiáng)勢(shì)行情與強(qiáng)烈的政策預(yù)期緊密相關(guān)，這樣的投資邏輯將在10月得以延續(xù)。

　　除了已經(jīng)大幅上漲的軍工板塊以及國企改革概念股，整個(gè)10月最重要的一次會(huì)議——十八屆四中全會(huì)所帶來的土地流轉(zhuǎn)、司法體制改革等概念將成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　此外，受政策扶持較為明顯的房地產(chǎn)板塊以及行業(yè)利好較多的券商板塊，同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　一、土地流轉(zhuǎn)概念

　　中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議將于10月20日至23日在北京召開。作為有望成為十八屆四中全會(huì)焦點(diǎn)之一的土地流轉(zhuǎn)以及農(nóng)墾體制改革，被市場(chǎng)寄予厚望。

　　申銀萬國在研報(bào)中認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)土地流轉(zhuǎn)制度改革政策的深化進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)近期關(guān)于土地流轉(zhuǎn)制度改革試點(diǎn)區(qū)域范圍將在去年底的28個(gè)地區(qū)的基礎(chǔ)上擴(kuò)大，同時(shí)，在土地(林地)入市及證券化、土地經(jīng)營權(quán)抵押、農(nóng)村宅基地市場(chǎng)化交易政策等幾個(gè)方面將有實(shí)質(zhì)性突破，而農(nóng)墾企業(yè)有望在土改政策推出后，率先進(jìn)行嘗試。

　　海通證券則認(rèn)為，2013年以來，國企改革從央企到地方都在積極推進(jìn)，今年更是進(jìn)入加速期。在這種浪潮下，農(nóng)墾系統(tǒng)也有望突圍，因?yàn)檗r(nóng)墾系統(tǒng)代表著農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的先進(jìn)生產(chǎn)力，農(nóng)墾系統(tǒng)的效率抬升有利于形成良好的示范效應(yīng)，從而推進(jìn)土地改革更進(jìn)一步。在農(nóng)墾改革的預(yù)期背景之下，短期擁有較多土地資源的公司會(huì)先受益于主題投資機(jī)會(huì)，中長期伴隨改革推進(jìn)，公司經(jīng)營效率有望抬升。

　　在A股上市公司中，農(nóng)墾系下上市公司主要包括亞盛集團(tuán)(控股股東為甘肅省農(nóng)墾集團(tuán))、*ST大荒(控股股東為黑龍江北大荒農(nóng)墾集團(tuán))、海南橡膠(控股股東為等海南省農(nóng)墾集團(tuán))。隨著土地改革進(jìn)一步推進(jìn)，復(fù)合肥龍頭——金正大、史丹利和農(nóng)藥制劑龍頭——諾普信有望受益于土地流轉(zhuǎn)，此外，家庭農(nóng)場(chǎng)概念股——華英農(nóng)業(yè)以及合作社概念股——敦煌種業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　二、依法治國概念

　　除了土地流轉(zhuǎn)以外，十八屆四中全會(huì)將以“全面推進(jìn)依法治國”作為主題。這是自改革開放以來，黨歷次中央委員會(huì)全體會(huì)議中，首次將法治作為主題，從而引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，四中全會(huì)帶來很多機(jī)會(huì)。依法治國強(qiáng)調(diào)的法制化、規(guī)范化，包括市場(chǎng)按照法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。比如改革紅利，對(duì)融資者和投資者利益重新的平衡，對(duì)投資人權(quán)益的保護(hù)，新“國九條”的落實(shí)，對(duì)稅收制度的理順等，都會(huì)帶來很多紅利。司法公正或提高司法效率，包括對(duì)司法環(huán)節(jié)的加強(qiáng)，都會(huì)產(chǎn)生很多的投資機(jī)會(huì)。

　　中金公司則認(rèn)為，“依法治國”表面上看與股市關(guān)系似乎不大，而實(shí)則意義重大；“依法治國”能降低企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不確定性，降低中國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。目前，中國市場(chǎng)所隱含的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)攀升并達(dá)到歷史高位，所反映的是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降、經(jīng)濟(jì)活力不強(qiáng)、結(jié)構(gòu)失衡、可持續(xù)性飽受懷疑等問題，這些問題的重要根源之一就在于中國企業(yè)和居民所面臨的制度環(huán)境。目前，政府與企業(yè)的邊界、權(quán)力與市場(chǎng)的邊界缺乏清晰的界定，無章可循或有章不循，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本高企，活力不強(qiáng)?！耙婪ㄖ螄庇型嗅槍?duì)性地逐步解決這些問題。

　　分析指出，四中全會(huì)全面推進(jìn)依法治國后，司法執(zhí)法數(shù)量、效率將大幅提高，與國際法治水平較高的地區(qū)接軌。投資者可從以下兩條主線來挖掘這一確定性主題的投資機(jī)會(huì)：1，司法環(huán)節(jié)的偵查、監(jiān)控、輿情監(jiān)測(cè)、取證和審判訴訟等；2，執(zhí)法環(huán)節(jié)的測(cè)謊、防爆、監(jiān)獄管理和武裝設(shè)備等。相關(guān)個(gè)股如東軟載波、東方網(wǎng)力、銀河電子、美亞柏科、鳳凰光學(xué)和華宇軟件，除此以外，迪威視訊、宜科科技、拓爾思、華平股份和北斗星通同樣值得關(guān)注。

　　三、地產(chǎn)板塊

　　央行昨日公開發(fā)文稱積極支持居民家庭合理的住房貸款需求，對(duì)擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，執(zhí)行首套房貸款政策，這對(duì)地產(chǎn)板塊短期走勢(shì)提振明顯。

　　分析指出，央行放松首套房標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定，在地產(chǎn)低迷不堪的背景下，這項(xiàng)政策的出臺(tái)將對(duì)地產(chǎn)起到一定的提振，優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)股有望迎來估值修復(fù)，銀行放貸將會(huì)增加，另外支持銀行通過發(fā)行長期限專向金融債和MBS，可以緩解期限錯(cuò)配、定向降低按揭貸款資金成本，增加銀行按揭貸款配置動(dòng)力，對(duì)于鋼鐵、水泥等強(qiáng)周期個(gè)股也是一種利好。

　　回到二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上，東莞證券分析指出，7月地產(chǎn)股大幅快速上攻后，8月上半月板塊走勢(shì)維持在高位震蕩。相信在高位整理、聚集力量后，板塊仍有一定幅度的上攻動(dòng)量。而7月板塊累計(jì)漲幅13%，后續(xù)上漲幅度將可能收窄，預(yù)計(jì)約5%左右。主要的刺激因素包括低估值藍(lán)籌股估值修復(fù)、中報(bào)行情帶動(dòng)、政策及資金面改善疊加“金九銀十”帶來的銷售回升等。

　　投資者可繼續(xù)關(guān)注行業(yè)內(nèi)的龍頭個(gè)股萬科A、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)；以及估值較低，具備較好發(fā)展?jié)摿?，且受益于國企改革?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400124771" target="_blank" title="京津冀 400124771">京津冀概念的地產(chǎn)企業(yè)，如世聯(lián)行、世茂股份、南國置業(yè)、華夏幸福、深振業(yè)A、金融街、中華企業(yè)及榮盛發(fā)展等。

　　四、證券板塊

　　與上述三大板塊類似，證券板塊受政策利好預(yù)期的提振同樣明顯。有分析指出，隨著10月滬港通業(yè)務(wù)落地，券商板塊有望迎來新一輪行情。

　　華融證券研報(bào)顯示，從支持資本市場(chǎng)改革和國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，未來3-5年將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，都將為券商提供良好的發(fā)展機(jī)遇。而在市場(chǎng)環(huán)境整體轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)下，券商ROE(凈資產(chǎn)收益率)有望步入上升新周期。在諸多利好的推動(dòng)下，券商板塊正在走出強(qiáng)勢(shì)反彈行情。

　　在具體投資標(biāo)的上，方正證券認(rèn)為，以滬港通為代表的資本市場(chǎng)改革進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，對(duì)于證券行業(yè)具有明顯的催化效果，其中龍頭券商最為受益，投資者可重點(diǎn)關(guān)注海通證券和中信證券；與此同時(shí)，隨著中石化為代表的一系列央企和地方國企改革的推進(jìn)，國企改革概念漸熱，建議關(guān)注有基本面支撐、估值具有安全邊際且有國企改革概念的國元證券；此外，由于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股臨近以及新產(chǎn)品推出，國金證券股價(jià)具有支撐值得關(guān)注。零售業(yè)務(wù)采用互聯(lián)網(wǎng)模式，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)走高端專業(yè)化路線的錦龍股份也值得關(guān)注。