滬港通“通車”之日正越來越近。

　　9月4日，滬港通《四方協(xié)議》在上交所簽署。四方協(xié)議由上海證券交易所(下稱“上交所”)、香港聯(lián)合交易所有限公司(下稱“聯(lián)交所”)、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(下稱“中登公司”)和香港中央結(jié)算有限公司聯(lián)合簽署，內(nèi)容涵蓋滬港通主要基本業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)。

　　中登公司董事長周明表示：“(四方)協(xié)議的簽署，表明滬港通項目已全面駛?cè)肟燔嚨?。”而隨著滬港通漸行漸近，市場普遍預(yù)期“通車”后會有大量外資進(jìn)入內(nèi)地，從而利好A股。

　　外資快車道

　　上交所理事長桂敏杰表示，《四方協(xié)議》為滬港通業(yè)務(wù)合作構(gòu)建了完整的協(xié)議框架，明確了四方就滬港通股票交易、結(jié)算、存管、市場監(jiān)察的各項權(quán)利及義務(wù)，標(biāo)志著具體承擔(dān)滬港通市場組織業(yè)務(wù)的兩所兩司已經(jīng)就各方面的機(jī)制安排達(dá)成完全一致。下一步將加快業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備，盡快公布各類業(yè)務(wù)規(guī)則，深入開展技術(shù)系統(tǒng)測試，為滬港通正式推出創(chuàng)造更好條件。

　　其中，協(xié)議約定了可通過滬港交易通進(jìn)行交易的證券范圍。

　　具體而言，在交易標(biāo)的上，上交所將接納上證180指數(shù)的成份股、上證380指數(shù)的成份股，以及不在上述指數(shù)成份股內(nèi)而有股票同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的滬股為滬股通股票以供滬股通投資者進(jìn)行交易。

　　聯(lián)交所將接納恒生綜合大型股指數(shù)成份股、恒生綜合中型股指數(shù)成份股，以及不在上述指數(shù)成份股內(nèi)而有股票同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股為港股通股票以供港股通投資者進(jìn)行交易。但所有以港幣以外貨幣報價的港股暫不納入，有股票同時在上交所以外的內(nèi)地證券交易所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股暫不納入。

　　或10月揭幕

　　據(jù)透露，滬港通的所有籌備工作都安排在9月底前完成。而對于正式通車日期，港交所行政總裁李小加早前表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在滬港通推出前約兩個星期公布“開車”日子。因此市場估計滬港通會在10月中下旬正式出臺。

　　在此之前，滬港通還將完成多輪試點。按照既定時間表，首輪市場演習(xí)(即聯(lián)網(wǎng)測試)已經(jīng)在8月30日、31日完成；9月12日、13日還將進(jìn)行第二輪市場演習(xí)，如有必要還會在9月下旬進(jìn)行第三輪。

　　消息指出，預(yù)期有關(guān)事宜將在9月中至9月底陸續(xù)完成。換言之，滬港通的所有相關(guān)事宜將在9月底前完全準(zhǔn)備好，然后由監(jiān)管機(jī)構(gòu)拍板宣布正式出臺日子。

　　值得一提的是，滬港通漸行漸近，市場普遍預(yù)期“通車”后會有大量外資進(jìn)入內(nèi)地，從而終結(jié)A股7年熊市。

　　瑞銀證券對滬港通“吸金”的預(yù)估是9000億元人民幣。而高盛預(yù)計，滬港通將吸引7.8萬億元人民幣(1.3萬億美元)境外資金配置A股。

　　瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，A股有望很快便會被納入MSCI新興市場指數(shù)。他指出， MSCI當(dāng)初憂慮A股未有足夠的海外投資限額，但是滬港通機(jī)制啟動后，海外投資者理論上共可持有股票市值高達(dá)9000億港元，因此認(rèn)為滬港通為A股估值提供支持。他表示，滬港通將可提高外資對A股藍(lán)籌的定價權(quán)，初期滬港通交易者可能主要來自QFII的換倉交易。

　　高盛中國首席策略分析師劉勁津指出，海外投資者對滬港通非常感興趣，在直接投資渠道不多的情況下，投資者都會愿意將資金通過滬港通投資內(nèi)地市場。估計有1.3萬億美元資金希望配置內(nèi)地A股市場，投資者需求旺盛將令滬港通受惠。

　　摩根士丹利報告指出，鑒于滬港通可改善目前A股市場所面臨的限制性問題，簡化投資流程，允許全球投資者相對自由進(jìn)入A股市場，將對A股被納入國際新興市場指數(shù)帶來正面影響?？梢哉f，滬港通打破了一扇阻擋在中國市場與國際市場之間的“玻璃門”。

　　MSCI最新指數(shù)去除俄羅斯

　　滬港通或加速A股入榜

　　今年7月底，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)公布了新版MSCI全球各國股價指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)，兩個指數(shù)中都沒有納入俄羅斯的股指。

　　近日MSCI高管做出解釋稱，將俄羅斯股指剔除出上述兩大股指是因為擔(dān)心受到歐美制裁俄羅斯的影響。

　　據(jù)英國《金融時報》報道，MSCI的指數(shù)管理研究全球主管塞班斯汀·列比力奇(Sebastien Lieblich)表示：“在我們7月發(fā)布這些指數(shù)以前，客戶已經(jīng)向我們表示，擔(dān)心歐盟和美國對俄羅斯企業(yè)的制裁有影響?！?/p>

　　不過全球范圍內(nèi)其他的一些指數(shù)供應(yīng)商暫時還沒有將俄羅斯剔除出編制范圍，標(biāo)普道瓊斯的指數(shù)委員會主席David Blitzer表示，除非被制裁的公司融資，否則不會直接影響投資者。ETF的客戶倒不愿現(xiàn)有的指數(shù)中減少某家公司或者某個國家，因為交易的相關(guān)成本會很高。他們寧可觀望。而且他們也擔(dān)心剔除整個國家會增加不確定性，導(dǎo)致市場動蕩。

　　也就是說一旦俄羅斯被歐美制裁的公司在股市中進(jìn)行融資，標(biāo)普可能就會將其從該股指中剔除。

　　MSCI股價指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)，目前共計有1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數(shù)。

　　不過，在MSCI市場采用率非常高的新興市場指數(shù)中卻缺席了兩個重要的新興市場國家——中國和俄羅斯，而這兩國2013年GDP分別為9.4萬億美元和2.2萬億美元，為全球第二位和第八位。

　　尤其是隨著QFII額度增加以及資本管制的逐漸放開，中國A股市場正在吸引越來越多的國際投資者。

　　原本今年6月27日，MSCI新興市場指數(shù)計劃將中國納入新興市場指數(shù)中，而且MSCI指數(shù)的用戶也表示希望將中國納入新興指數(shù)指標(biāo)，但最終MSCI編制機(jī)構(gòu)仍表示：“目前的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數(shù)系統(tǒng)?！?/p>

　　目前MSCI的編制機(jī)構(gòu)仍把中國A股繼續(xù)保留在可能被升級為新興市場的名單上，以待觀察。

　　分析人士認(rèn)為，隨著如滬港通方案的實施，MSCI編制機(jī)構(gòu)應(yīng)該再無理由將A股排斥在外。

　　全球主要指數(shù)

　　名稱 最新 漲跌

　　上證 2326.53 +0.1 0%

　　深證 8201.51 -13.02

　　恒生指數(shù) 休市

　　道瓊斯17111.42 -25.94

　　日經(jīng)225 15749.15 +44.04

　　英國富時 6818.49 -16.28

　　德國DAX 9743.79 -14.24

　　法國CAC40 4472.29 -2.64

　　美元指數(shù) 84.42+0.08

　　美原油連 92.99+0.33

　　美黃金連 1254.40 +0.10

　　美黃豆連 1005.25 -3.25

　　倫銅電3 6932.25 -56.25

　　期指1409 2457.60 -8.80

　　觀點數(shù)據(jù)由經(jīng)易期貨提供

　　(數(shù)據(jù)采集截至9月9日16：30)