原計劃于今年出臺的《證券法》修訂案，已經(jīng)不可能再按原計劃推出了。根據(jù)原計劃，《證券法》修訂草案經(jīng)過今年4月20日到24日召開的十二屆全國人大常委會第十四次會議的初審之后，應(yīng)于今年8月進行二審，然后最快在今年10月完成三審。三審?fù)瓿珊?，《證券法》修訂案就可以正式出臺了。

　　但從目前的情況來看，《證券法》修訂案只是如期進行了初審。二審與三審均未能按計劃進行。對此，負責審議《證券法》修訂草案的全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈公開表示：“《證券法》（修訂草案）的二審最快也要到12月，后面的三審以及出臺只能等明年看了”。如此一來，《證券法》修訂案的出臺就只能等到2016年了。

　　這其實也是一件很無奈的事情。畢竟《證券法》審議的推遲是由客觀原因所導(dǎo)致的。因為從今年6月15日開始到8月26日，A股迎來一場前所未有的大股災(zāi)，股指在54個交易日里暴跌了2327點，跌幅達到45%。這場股災(zāi)給市場帶來的沖擊，對投資者信心的打擊，甚至遠遠超過2008年大熊市。

　　正是在這一背景下，《證券法》修訂案二審與三審都被推遲了。畢竟這場股災(zāi)暴露出中國股市的很多問題，決策層需要對此進行總結(jié)，找到解決問題的辦法，并最終形成立法，以避免股災(zāi)重演。

　　但《證券法》的修訂顯然又不能是無期限的，尤其是在股市目前已恢復(fù)正常狀態(tài)的情況下，加快推進《證券法》的修改與審議工作，已成為立法工作的重中之重。目前的情況可以說是形勢逼人，雖然立法不是兒戲，但至少在下一步，不要再錯過任何一次可以進行二審以及三審的機會。

　　至少有兩件事情讓市場感到《證券法》修訂案的推出刻不容緩。首當其沖的當然是注冊制改革。《證券法》修訂案的出臺以及注冊制改革是今年股市的兩件大事，雖然由于股災(zāi)的原因，《證券法》修訂案的出臺推遲了，但注冊制改革的步伐并沒有因此停下。畢竟注冊制改革涉及到讓更多的企業(yè)上市融資問題。因此，推動注冊制改革，讓更多的企業(yè)到股市里融資，可以說是上下齊心的一件事兒。

　　但《證券法》修訂案的推遲出臺顯然成為注冊制推出的障礙。根據(jù)先前的說法，先有《證券法》完成修改，后有注冊制的推出。因為根據(jù)現(xiàn)行的《證券法》，新股發(fā)行只能實行審核制，所以，修改《證券法》成為注冊制推出的前提條件。而且，如果實行注冊制，也需要有《證券法》制定出嚴格的懲處措施來為其保駕護航。這也要求在注冊制推出之前，《證券法》要完成修改。

　　然而，《證券法》修訂案推出的延遲，讓注冊制改革有些迫不及待了。比如最近就有輿論稱，證監(jiān)會將全力以赴，爭取在明年三月份讓注冊制有一個結(jié)果。而采取的方式是“國務(wù)院法律授權(quán)”，以此避開“《證券法》修訂推遲”的問題。雖然證監(jiān)會沒有認同這種說法，但也明確表示，“目前，推進股票發(fā)行注冊制改革的各項準備工作有序開展。證監(jiān)會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則?！币虼?，為了加快注冊制推出的步伐，《證券法》修訂案的盡快推出也就成為當務(wù)之急。

　　另外一件事就是證監(jiān)會最近對華銳風電作出的處罰。華銳風電2011年虛增利潤2.78億元，但證監(jiān)會所作出的處罰只是對該公司處以60萬元的罰款，這實際上已是現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的上限了，證監(jiān)會給出的是“頂格處罰”。因此，面對《證券法》的規(guī)定，證監(jiān)會也是無能為力了。但這60萬元的處罰相對于2.78億元的利潤造假來說，只能說是撓癢癢。要想嚴懲上市公司的造假行為，同樣離不開修訂《證券法》。