經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的休養(yǎng)生息和自我修復(fù)，A股發(fā)行工作重新上路。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委對(duì)新的企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)進(jìn)行審核，標(biāo)志著IPO的重啟在今天進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段，也意味著監(jiān)管部門要用新的思路來(lái)發(fā)展A股市場(chǎng)。

　　在中共中央《關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》中，就要求積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股市債券發(fā)行交易改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。這與習(xí)近平主席9月22日接受《華爾街日?qǐng)?bào)》書面采訪時(shí)的講話一脈相承。當(dāng)時(shí)習(xí)近平表示，政府的職責(zé)是維護(hù)公開(kāi)、公平、正的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，防止發(fā)生大面積恐慌。

　　承接這一思路，習(xí)近平上星期主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第11次會(huì)議上更是對(duì)當(dāng)前中國(guó)股市的改革與發(fā)展提出了明確的新思路，指出要防范、化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。

　　從這些講話及要求來(lái)看，股市作為企業(yè)融資最重要的渠道，決策層希望它能夠健康穩(wěn)定發(fā)展，以此成為現(xiàn)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展和增長(zhǎng)的動(dòng)力。

　　但是如何才能夠讓中國(guó)股市的基本功能得到充分發(fā)揮，又能夠防范、化解風(fēng)險(xiǎn)呢？在這里，決策者提出了新的思路——要加強(qiáng)市場(chǎng)有效監(jiān)管，及充分保護(hù)投資者尤其是中小投資者的利益。

　　這說(shuō)明A股市場(chǎng)改革和發(fā)展的思路抓住了如何實(shí)現(xiàn)有效市場(chǎng)監(jiān)管的切入點(diǎn)，即“誰(shuí)來(lái)監(jiān)管監(jiān)管者”這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，并轉(zhuǎn)向了全面整頓金融市場(chǎng)秩序。

　　上周末，中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)布了證監(jiān)會(huì)副主席姚剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)并接受調(diào)查的消息。這也是繼證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍今年9月被查后，證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)另一名被查的高官，也是到目前為止證監(jiān)會(huì)被查級(jí)別最高的官員。

　　在證監(jiān)會(huì)內(nèi)部，姚剛一直被認(rèn)為是最年輕、最具備專業(yè)知識(shí)的干部，多年來(lái)一直分管新股發(fā)行工作。正是因?yàn)檫^(guò)去13年姚剛一直掌握著企業(yè)上市審批的生殺大權(quán)，企業(yè)IPO也成了姚剛尋租的便利工具。

　　據(jù)報(bào)道，姚剛被查的主要原因是為一些擬上市公司新股發(fā)行提供便利，存在不當(dāng)利益輸送?？梢哉f(shuō)，在姚剛掌管上市公司股票發(fā)行審核的13年里，中國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)積弊頗深，上市公司股票發(fā)行的承包銷商、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所，都在其中尋找獲利機(jī)會(huì)，從而使得IPO發(fā)行亂象叢生。

　　當(dāng)前的A股市場(chǎng)依然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌而來(lái)的一些印記，政府不僅對(duì)股市信用提供隱性擔(dān)保，也主導(dǎo)及參與股市運(yùn)行的各個(gè)方面。如果不能對(duì)由此產(chǎn)生的各種權(quán)力進(jìn)行約束與監(jiān)管，那么這些權(quán)力很容易滋生腐敗?？梢哉f(shuō)，這也是當(dāng)前A股市場(chǎng)亂象叢生的根源之一。

　　當(dāng)權(quán)力過(guò)度主導(dǎo)股市，不僅會(huì)使得整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制喪失，股市價(jià)格扭曲，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)因素來(lái)決定資源配置，而且也使得中小投資者的利益隨時(shí)都有可能受到侵害。這不僅會(huì)讓投資者對(duì)股市喪失信心，也會(huì)嚴(yán)重阻礙股市的發(fā)展與繁榮。所以全面約束及監(jiān)管股市的權(quán)力，把股市的反腐推向深化，是當(dāng)前中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)展與改革的基本前提。

　　要對(duì)A股市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)管，就要從對(duì)權(quán)力進(jìn)行約束與監(jiān)管入手?？梢哉f(shuō)，姚剛被查正是這一過(guò)程的開(kāi)始。從這里也可以看到?jīng)Q策層治理A股市場(chǎng)的決心。

　　(作者為社科院金融所研究員)