在11月6日證監(jiān)會例行召開的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會宣布了IPO重啟的消息。證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)進入繳款程序的10家公司新股發(fā)行，剩余18家公司將在年底前分批發(fā)行。由于IPO重啟需要兩周左右的準(zhǔn)備時間，因此，首批10家公司的發(fā)行將在兩周后重啟。

　　IPO重啟是時間早晚的問題，對于一個正常發(fā)展的股市來說，不可能沒有IPO。但盡管如此，本次IPO重啟的消息，還是大大出乎市場預(yù)料之外。畢竟本輪IPO暫停的消息是在4000點之上宣布的，但是11月6日宣布IPO重啟時的指數(shù)位置卻不到3600點，這種高位叫停、低位開啟IPO的做法，是很多投資者所都沒有預(yù)料到的，市場普遍預(yù)料IPO重啟會等到4000點之上。也正因如此，本輪IPO匆匆重啟，至少會對投資者的心理構(gòu)成沖擊。

　　不過，從證監(jiān)會的具體安排來看，本輪IPO重啟對市場的沖擊不會太大。首先，是從發(fā)行數(shù)量來看，先發(fā)行10家，然后在年底前分批發(fā)行18家，這樣的發(fā)行節(jié)奏，對當(dāng)前市場的壓力較小。市場基本上是可以接受的。其次，也是更加重要的是，在IPO重啟的同時，證監(jiān)會也出臺了IPO改革的措施，先期向市場公開征求意見。這些措施的出臺，有利于減緩IPO重啟對市場帶來的沖擊。在很大程度上，是對投資者利益尤其是對中小投資者利益的一種保護，可以視為是市場的重大利好。

　　比如，新股申購改變了預(yù)繳款申購的做法，實行市值配售，投資者按市值申購，中簽后再繳款。這種改革是筆者與許多投資者及市場人士共同呼吁的做法，是順應(yīng)民心之舉。不僅保護了二級市場股票持有者的利益，減緩新股發(fā)行對二級市場的沖擊，而且也有利于維護中國金融市場的穩(wěn)定，避免新股發(fā)行給貨幣市場帶來沖擊。

　　又如，公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股發(fā)行一律取消詢價環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商定價，直接向網(wǎng)上投資者定價發(fā)行。此舉不僅有利于簡化程序，縮短發(fā)行周期，提高發(fā)行效率，降低中小企業(yè)發(fā)行成本。而且也有利于保護網(wǎng)上申購者的利益。因為在取消詢價環(huán)節(jié)之后，也就不存在向網(wǎng)下詢價機構(gòu)配售新股份額了。這有利于提高網(wǎng)上申購者的中簽率。

　　此外，不論是建立攤薄即期回報補償機制，還是建立保薦機構(gòu)先行賠付制度，這兩項措施都是有利于保護投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益的。

　　總之，伴隨著IPO重啟而推出的新股發(fā)行制度改革措施，極大地體現(xiàn)了對中小投資者利益的保護，這是有利于IPO重啟的平穩(wěn)著陸的。如果說這些改革措施有什么需要完善的話，那就是取消詢價環(huán)節(jié)這一環(huán)。本人建議對公開發(fā)行5000萬股以下的小盤股發(fā)行全部取消詢價環(huán)節(jié)。畢竟這種小盤股的發(fā)行不存在發(fā)行困難問題，無需向詢價機構(gòu)配售，以便更好滿足參與網(wǎng)上申購的投資者之需要。