10月26日對于股市投資者來說是個特別的日子，這一天不僅是五中全會召開的日子，還是貨幣政策“雙降”之后股市交易的首日，但在多重期待之下股市并沒有出現(xiàn)想象中的大陽，本周一深滬股市跳空高開，但全天大多在開盤點位之下運行，下午試圖進行突破，但無功而返。27日大盤則是低開，收盤勉強翻紅。

　　更值得關(guān)注的是滬深兩市跌幅板前列的股票，它們都是有“故事”的角色。滬市跌停板的有5只股票：上海普天、洛陽玻璃、梅雁吉祥、科達潔能、華鐵科技，其中科達潔能于6月初停牌，躲過了股災(zāi)，10月26日復(fù)牌，屬于補跌。上海普天、洛陽玻璃、梅雁吉祥則都是近期經(jīng)常曝光的面孔。深市這一天跌停的股票較多，但仔細觀察會發(fā)現(xiàn)其中同樣有非常著名的名字，例如：浙江世寶、暴風(fēng)科技、特力、海欣食品、深信泰豐、西安民生、深大通、通力水泥等等

　　上述股票或?qū)?yīng)的上市公司至少有以下幾個共同特點：

　　其一，都是垃圾股票，這些上市公司的主營業(yè)務(wù)均無任何值得稱道的地方，梅雁吉祥的大股東早已經(jīng)把股票拋售干凈，股災(zāi)期間證金公司買了不到一千萬股便成為大股東。洛陽玻璃和上海普天都是20年前上市的股票，上市之后并無任何業(yè)務(wù)上的建樹，最近幾年更是每況日下，一直掙扎在虧損年度邊緣，主營業(yè)務(wù)看不到什么希望。其他幾個公司也大同小異。

　　其二，神奇的是這些股票股災(zāi)之后股價都創(chuàng)新高，當(dāng)然也屬于它們自己的歷史新高了。既然屬于沒有前途的公司，主流投資者機構(gòu)就不會對這類股票感興趣，而事實上，它們在上市之后的20多年時間里幾乎都是籍籍無名。但最近一年多來，這些無名之輩開始聲名鵲起：洛陽玻璃從年初的幾元漲到現(xiàn)在的40多元，是該公司香港股價的7倍多；上海普天從年初的15元漲到目前的50多，特力的股價在股災(zāi)之后跌到9.88元，而上周五漲到87.1元，上漲了近8倍，是股災(zāi)后漲幅最大股票。海欣食品在9月底出現(xiàn)神奇大逆轉(zhuǎn)，連續(xù)幾個交易日換手率均超過80%的奇觀，隨后停牌自查，復(fù)牌后股價再創(chuàng)新高。

　　簡言之，這些公司都是不賺錢的上市公司，而它們的股價都創(chuàng)歷史最高，而且是在股災(zāi)后創(chuàng)歷史最高價。這些違背常識的現(xiàn)象放在一起，就可以做出一個簡單的判斷，這些股票應(yīng)該都屬于被操縱的股票。都是所謂的“莊股”，被當(dāng)下市場稱為“妖股”，從它們的離奇的表現(xiàn)中似乎讓我們又看到了十幾年前新疆德隆的“三駕馬車”魅影。

　　妖股出沒必然有其氛圍。十幾年前之所以出現(xiàn)諸多的類似新疆德隆“三駕馬車”的莊股，是因為著名的“5·19”行情，當(dāng)時的股市定位是“為了國有企業(yè)擺脫困境服務(wù)”，市場就理解為政府希望股市上漲，潛臺詞是“可以默許操縱市場的行為”。于是，市場中出現(xiàn)群魔亂舞的景象。同樣如此，自去年底啟動的牛市被不少媒體渲染為“國家牛市”，那么，讓股價上漲就是眾望所歸，至于促使股價上漲的方式，可以各顯神通了。

　　天下沒有不散的筵席，也沒有不熊的牛市。5·19行情結(jié)束于2001年，監(jiān)管部門開始打擊市場操縱，曝光了一系列操縱市場及上市公司財務(wù)欺詐案件。銀廣夏、藍田股份、中科創(chuàng)業(yè)等等是那個時代的最有代表性的股票，2001年前后它們先后走下神壇，并被監(jiān)管部門繩之以法。

　　從表面看，打擊這些違規(guī)或違法行為是監(jiān)管者的日常監(jiān)管行動，但仔細思量就會發(fā)現(xiàn)，這些行為在執(zhí)法前早已存在，為何監(jiān)管部門卻在2001年集中采取行動？無疑，從刺激股市上漲到強調(diào)市場規(guī)范化，說明政策的目標(biāo)和方向發(fā)生了轉(zhuǎn)折，這才是問題的本質(zhì)。正因為如此，5·19行情止步于2001年。

　　依筆者之見，導(dǎo)致2001年股市政策方向變化的深層次原因應(yīng)該與當(dāng)年中國加入WTO有關(guān)。為了迎接中國對外開放的新局面，國內(nèi)股票市場的一些不良行為必須得到糾正。另外，經(jīng)過1999年之后連續(xù)2年的上漲，股價已經(jīng)出現(xiàn)明顯的泡沫，2001年估值水平已經(jīng)超過60倍市盈率，政府及時主動調(diào)控股價當(dāng)屬明智之舉。

　　本輪所謂的“國家牛市”早已在6月份宣告結(jié)束，標(biāo)志性事件是監(jiān)管部門開始清查場外配資。但因為市場下跌過快，才有了后來的救市行動。正是因為這次救市，又讓很多人對政策牛市重新充滿期待，這就是最近妖股輩出的環(huán)境和條件。

　　最近幾周，有關(guān)部門加大了對市場操縱等違規(guī)違法行為的打擊力度，上周末監(jiān)管部門對“特力”的莊家開出了12億元的巨額罰單，對各路莊家形成了強大心理沖擊，這應(yīng)該是出現(xiàn)這些妖股集體跌停的原因。

　　站在理性的角度看，在市場恐慌情緒平息之后，有關(guān)方面必須認真反思“國家牛市”了。從估值角度看，盡管比6月初已經(jīng)下跌了近四成，但剔除金融股之后滬深兩市的平均市盈率仍然處在高位。

　　從這些現(xiàn)象是否意味著市場的政策方向已經(jīng)發(fā)生了變化？我們拭目以待。