上周五，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開金融企業(yè)座談會(huì)，其中就資本市場發(fā)展有所要求，即突出加強(qiáng)制度建設(shè)，繼續(xù)積極培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的多層次資本市場，規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權(quán)交易市場，健全和完善債券市場格局，拓寬直接融資渠道。分析人士指出，制度建設(shè)將成為資本市場近一段時(shí)間的重點(diǎn)功課。

　　今年以來，我國股市出現(xiàn)了異常波動(dòng)，經(jīng)歷了快速上漲和下跌的變化過程，近期股市行情逐步趨于平穩(wěn)，呈現(xiàn)穩(wěn)健上升的態(tài)勢。在這個(gè)過程中，量能明顯增加，市場情緒由恐慌轉(zhuǎn)向積極介入?yún)⑴c。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，如果說今年第二季度出臺(tái)的一系列救市措施屬于穩(wěn)定市場的話，那么今年第四季度的工作重點(diǎn)就是修復(fù)市場、建設(shè)市場。

　　“這與當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一脈相承的?！蹦Ω康だA鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊表示，三季度經(jīng)濟(jì)開始筑底企穩(wěn)，但需求依舊疲弱，前期“穩(wěn)增長”政策的效應(yīng)還沒有得到很好的體現(xiàn)。雖然四季度預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長會(huì)有所改善，但依舊脆弱，政策層面需要保持穩(wěn)定性和連續(xù)性，同時(shí)，還應(yīng)在傳導(dǎo)機(jī)制方面依靠改革開放加以破解，提高金融調(diào)控和服務(wù)的有效性，破解融資難、融資貴的問題，其中，來自各個(gè)層次的資本市場直接融資是解決融資難融資貴的有效路徑。

　　當(dāng)前，股市元?dú)庹诨謴?fù)，應(yīng)加大力度深化改革，健全法制，完善監(jiān)管。董登新表示，有序推進(jìn)市場改革開放，堅(jiān)持市場化、法治化取向，積極穩(wěn)妥實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革和證券法的修訂，仍是當(dāng)務(wù)之急，如果市場化改革受阻，法治化改革停滯，那么A股市場系列頑疾將會(huì)愈演愈烈，需淡化“政策市”及過度行政干預(yù)，還原市場基本屬性，讓投資者真正學(xué)會(huì)“用腳投票”。

　　談及多層次資本市場建設(shè)，國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜指出，央行不斷放松銀根，商業(yè)銀行卻依然惜貸，這是創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和信貸資金在風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度上的錯(cuò)位所致，適合支持創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)迅速成長的是一級(jí)市場的股權(quán)融資，風(fēng)險(xiǎn)偏好高的資本市場資金才是和中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益相匹配的金融資源，區(qū)域性股權(quán)市場和新三板的快速發(fā)展將是多層次資本市場的有機(jī)組成部分，也是中國資本市場擴(kuò)大深度和廣度的重要依托。

　　正如林采宜所說，作為多層次資本市場的重要一環(huán)，新三板市場發(fā)展迅猛，截至15日，掛牌公司達(dá)到3697家，比2014年增長了1593家。掛牌公司中民營企業(yè)占95%，中小微企業(yè)占比95%，高新技術(shù)企業(yè)占77%，形成了以創(chuàng)業(yè)型、成長型、創(chuàng)新型企業(yè)為主體的市場規(guī)模，成為各區(qū)域中小微企業(yè)登陸資本市場的選擇。在融資方面，今年以來已經(jīng)完成股票的發(fā)行1774次，募集資金764億元。

　　為了支持新三板進(jìn)一步發(fā)展，證券時(shí)報(bào)記者了解到，有關(guān)新三板市場整體發(fā)展的指導(dǎo)意見即將下發(fā)，在此基礎(chǔ)上，全國股轉(zhuǎn)公司將推出市場期待已久的分層機(jī)制。民生證券新三板研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，新三板作為全國最大的基礎(chǔ)性證券市場的地位已經(jīng)確立，其制度完善有一個(gè)過程，可謂摸著石頭過河，漸進(jìn)式改革目前看來可能是可行的最佳路徑。