8月第一個(gè)交易日，A股毫無懸念地下跌，加劇了人們對(duì)于后市的擔(dān)憂，也使得大盤維穩(wěn)壓力大增。在這種背景下，監(jiān)管部門出臺(tái)了新的措施，主要是將融券交易改為T+1。取消了回轉(zhuǎn)交易以后，做空資金利用融券操作的效率明顯下降，對(duì)做空能量的釋放產(chǎn)生了制約作用。另外，還有幾家券商明確表示暫停融券業(yè)務(wù)，這就進(jìn)一步向市場發(fā)出了“限空”信號(hào)。受此消息影響，昨日股市出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，股指再度回到3700點(diǎn)上方。

　　從理論上來說，由于現(xiàn)在融券規(guī)模很有限，客戶如果做融券回轉(zhuǎn)交易，前提是要買回融出的券，因此此項(xiàng)政策的實(shí)際效用應(yīng)該是較為有限的，但是它還是在市場上產(chǎn)生了極大影響。最主要的還是投資者通過這一舉措，感受到了管理層維穩(wěn)的決心，而且從中可以預(yù)期接下去還會(huì)有更多的維穩(wěn)措施。因此也就提振了信心，不至于對(duì)短期走勢太悲觀了。

　　換個(gè)角度來說，自上周下半周到本周一，股市跌幅已經(jīng)不小，較7月下旬的點(diǎn)位明顯下了一個(gè)臺(tái)階。如果繼續(xù)下行，很可能會(huì)擊穿前期低點(diǎn)，如果這樣的話，救市效果就要大打折扣了，也會(huì)極大動(dòng)搖人們對(duì)于后市的信心，顯然這是監(jiān)管部門所不愿意看到的。雖然大家也都清楚，所謂的救市不是救某一個(gè)指數(shù)點(diǎn)位，而是要恢復(fù)市場的流動(dòng)性，但是如果在多項(xiàng)救市政策實(shí)施以后，股指還是越走越低，顯然不能認(rèn)為救市是成功的。因此，客觀來說，此時(shí)市場上已經(jīng)在醞釀反彈，只是由于空方勢頭太強(qiáng)，因此反彈難以順利推進(jìn)。而一則限制做空的信息，盡管其實(shí)際作用未必很大，但卻成為促成反彈的重要因素。在某種意義上也可以認(rèn)為，市場在連續(xù)下跌后，出現(xiàn)反彈是必然的，而限空政策的加碼則加速了反彈的到來。

　　然而，需要指出的是，盡管現(xiàn)在實(shí)施限空措施有其必要性，而且似乎也只有這樣才能夠穩(wěn)定市場。但反過來說，這些措施都只能是臨時(shí)的，不可能成為市場的常態(tài)。而且，越多依靠行政手段來制約市場，自然也會(huì)延長市場恢復(fù)其自身功能的時(shí)間。況且，依靠限空來刺激股市上漲，所產(chǎn)生的空間不會(huì)大。股市的真正上行，還是需要來自基本面的支持，需要流動(dòng)性的改善。而這些在短時(shí)間內(nèi)恐怕并不太容易實(shí)現(xiàn)。因此，在周二股市出現(xiàn)反彈固然十分可喜，也許借此機(jī)會(huì)，市場完成了“兩次探底”，但這并不意味著后市就會(huì)很順利地上漲?，F(xiàn)在救市措施搞得越多，股市的市場化運(yùn)作色彩也就越淡，也就需要花更大努力才能夠使之回歸常態(tài)。就短線而言，大盤可能在10日及15日線附近遇阻，投資者在操作上還是要注意控制倉位，同時(shí)選取具有良好彈性的個(gè)股作為操作對(duì)象。一般來說仍然不建議融資買入股票，畢竟現(xiàn)在的市場仍然存在較大的不確定性，還需要有一個(gè)充分的整理。