激發(fā)牛市、牽引牛市、推動牛市的深層因素沒有改變，我們有理由將眼下市場的震蕩看成一種正常的調(diào)整和洗盤，牛市的方向和腳步總體不會改變。其實，市場走得過快，不僅是管理層，也是所有理性投資者的擔(dān)心，與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級相匹配的應(yīng)該是慢牛、長牛、健康牛

　　5月28日，上證綜指反身跳水，跌幅6.50%。市場人士分析下跌原因時，紛紛在問，5000點是難以逾越的高峰嗎？

　　不平常的是心理，平常的是因素。

　　沒有人會否認(rèn)眼下的股市是牛市，而且是一個改革和資金同時驅(qū)動的牛市。這也就是為什么，盡管當(dāng)下中國經(jīng)濟承受著明顯的下行壓力，但股市卻能保持著飽滿的激情。這種激情的來源正是與改革密切相連的具有韌性的內(nèi)生動力。這種內(nèi)生動力還在發(fā)力。

　　首先，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀政策持續(xù)利好，推動股市上漲的最強內(nèi)生動力沒有釋放完畢。

　　回顧此輪牛市從2000點漲到4986點，大約用了11個月的時間。在這11個月中，每一次重大的宏觀經(jīng)濟政策出臺，都會給股市帶來巨大的利好和持續(xù)的上漲推力。無論是“一帶一路”戰(zhàn)略、京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃、長江經(jīng)濟帶規(guī)劃，還是最新的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》和《中國制造2025》，股市都在其間找到了上漲的理由。值得關(guān)注的是，類似的重磅政策還在接續(xù)推出。也就是說，重磅宏觀政策利好的不斷釋放將成為一種新常態(tài)。

　　其次，作為推動股市上漲的直接推力，貨幣政策和居民投資配置取向沒有改變。

　　今年央行在貨幣政策操作手段上更加積極。數(shù)據(jù)顯示，兩次降準(zhǔn)釋放的流動性超過2萬億元，降準(zhǔn)降息將成為一種靈活的調(diào)控手段，會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況適時使用。

　　與市場資金面緊密相關(guān)的居民投資配置取向也為股市上漲提供著堅實的支撐。除近期新增開戶數(shù)持續(xù)維持高位之外，新基金的發(fā)行也呈井噴態(tài)勢。截至5月中旬，國內(nèi)基金首發(fā)募集規(guī)模近6500億元，已超過2012年全年發(fā)行的最高紀(jì)錄。此外，后續(xù)還會有養(yǎng)老金入市、香港和內(nèi)地基金互認(rèn)、深港通等，這些都將打開更多的資金渠道，引來更多的資金入市。

　　中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中不斷出現(xiàn)的新業(yè)態(tài)、新服務(wù)、新變化、新技術(shù)，還將不斷引爆市場的熱情。投資者對這些創(chuàng)新領(lǐng)域、創(chuàng)新故事的想象，正來自于對改革成功的信心和預(yù)期，也構(gòu)成了中國經(jīng)濟內(nèi)生動力中最具有爆發(fā)力的地帶。

　　既然激發(fā)牛市、牽引牛市、推動牛市的深層因素沒有改變，那么，我們有理由將眼下市場的震蕩看成一種正常的調(diào)整和洗盤。其實，市場走得過快，不僅是管理層，也是所有理性投資者的擔(dān)心，與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級相匹配的應(yīng)該是慢牛、長牛、健康牛。

　　實際上，5月28日之前，上證綜指已經(jīng)連拉7陽，賺錢效應(yīng)超過了很多人的預(yù)期，大量的獲利盤集中兌現(xiàn)當(dāng)屬自然。此外，影響大盤沖關(guān)未果的因素，還包括下周即將發(fā)行的以中國核電為首的23只新股，凍結(jié)資金預(yù)計達(dá)8萬億元。不過，從另外一個角度看，申購資金解凍后，對股市同樣是一種利好因素。

　　相信對改革中的股市來說，牛市的方向和腳步不會因正常的回調(diào)和能量釋放而改變，經(jīng)過風(fēng)雨的洗禮，股市會走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)，攀得更高。(本文來源：經(jīng)濟日報 作者：江 帆)