近日，A股波動(dòng)明顯加大，上周四出現(xiàn)超預(yù)期下跌，本周一再度大幅回調(diào)。實(shí)際上，上周兩融余額已經(jīng)結(jié)束連升態(tài)勢(shì)，預(yù)示資金短線撤離。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在熱點(diǎn)題材大面積回落的情況下，上市公司發(fā)布的利好對(duì)股價(jià)難以有明顯支撐作用。不過，下跌過程也醞釀著機(jī)遇，投資者或可關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高以及隱含業(yè)績(jī)向好預(yù)期的“漲價(jià)”主題，等待介入時(shí)機(jī)。

　　兩融持續(xù)下降

　　剛剛過去的一周市場(chǎng)上演紅周一，但也迎來了黑周四。本周市場(chǎng)弱勢(shì)未改，小幅低開之后全線快速下挫，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度超過7%，滬綜指跌幅一度超過4%，最低跌落至2638.96點(diǎn)，接近前期低點(diǎn)；兩市跌停股數(shù)接近600只，整體走勢(shì)進(jìn)一步趨弱。尾盤滬綜指小幅回升，使跌幅收窄，但創(chuàng)業(yè)板并未跟隨。滬深兩市成交額分別為1946.40億元和2671.30億元，維系縮量格局。

　　兩融方面隨之規(guī)?？s減，2月26日滬深兩融余額收于8696.79億元，環(huán)比下降了58.65億元。實(shí)際上，自上周二開始兩融就出現(xiàn)了下降苗頭，周三小幅回升后，周四和周五隨指數(shù)破位下跌而連續(xù)回落。

　　其中，上周五的融資余額為8675.63億元，環(huán)比下降58.56億元；融券余額為21.15億元，環(huán)比降低0.1億元。融資買入額明顯降低，當(dāng)日僅為368.89億元，環(huán)比上一日的543.94億元大幅縮減，融資償還額從上一日的680億元降至了427億元，可見融資客整體交投活躍度降低，且以減倉(cāng)為主。

　　行業(yè)來看，上周五28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，僅有農(nóng)林牧漁一個(gè)行業(yè)獲得融資凈買入，額度僅為139.10萬元，其余行業(yè)均遭遇不同程度的凈償還，采掘、鋼鐵、休閑服務(wù)行業(yè)的凈償還額較低，分別為437萬元、2593萬元和5122萬元；而非銀金融、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和銀行板塊的凈償還額居前，分別為10.82億元、5.11億元、4.89億元和4.28億元。

　　等待布局良機(jī)

　　市場(chǎng)連續(xù)破位下跌，行情基調(diào)再度轉(zhuǎn)弱，風(fēng)險(xiǎn)陡增，短期投資者不宜急于抄底，仍應(yīng)等待市場(chǎng)企穩(wěn)后介入。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后市大概率維系低位震蕩格局，但業(yè)績(jī)確定性較高的品種仍有望獲得資金的逢低吸納。

　　中信建投指出，2015年盈利增速接近歷史底部，細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)明顯分化。其中，上游行業(yè)出現(xiàn)筑底信號(hào)，新興消費(fèi)震蕩中有增長(zhǎng)。觸底型周期行業(yè)中有色、化工率先反彈；衰退型成熟行業(yè)中汽車消費(fèi)呈現(xiàn)回升趨勢(shì)；維持型新興消費(fèi)中傳媒、通信和休閑服務(wù)表現(xiàn)較好。興業(yè)證券指出，創(chuàng)業(yè)板2015年全年實(shí)現(xiàn)30%的高增長(zhǎng)，其中四季度同比增長(zhǎng)23%；并購(gòu)?fù)苿?dòng)的創(chuàng)業(yè)板高速增長(zhǎng)邏輯依然成立。其中，通信、傳媒板塊接近一半的公司上年年報(bào)同比增長(zhǎng)超過50%。

　　除了業(yè)績(jī)預(yù)喜的個(gè)股外，“漲價(jià)”隱含業(yè)績(jī)確定性的題材也可關(guān)注。一是，前期房地產(chǎn)市場(chǎng)刺激政策較多，引發(fā)地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈向好預(yù)期。華泰證券指出，地產(chǎn)火熱將提升對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)的投資需求，包括地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、建筑建材等，同時(shí)降低對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的估值溢價(jià)。此外，分析人士指出，3月旺季開工、基建產(chǎn)業(yè)鏈需求回暖，將使有色金屬板塊持續(xù)受關(guān)注。

　　二是，價(jià)格上行促使整體估值上行的行業(yè)機(jī)會(huì)。華泰證券指出，房?jī)r(jià)上漲會(huì)通過租金、工資等途徑影響到物價(jià)，農(nóng)業(yè)、食品飲料等將受益。

　　三是，價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)。方正證券指出，維生素價(jià)格仍在持續(xù)上漲；血制品漲價(jià)預(yù)期較強(qiáng)，全年看血制品還存在巨大上漲空間；節(jié)后生豬價(jià)格小幅回落，但雞苗雞肉價(jià)格小幅上漲。建議跟蹤包括農(nóng)林牧漁中的畜禽養(yǎng)殖、醫(yī)藥生物中維生素和血制品、化工類的鈦白粉等漲價(jià)品種。

　　不過，目前資金謹(jǐn)慎情緒較濃，場(chǎng)內(nèi)資金也開始出逃，市場(chǎng)真正企穩(wěn)、迎來布局機(jī)遇仍須耐心等待。短線投資者不宜急于介入。長(zhǎng)江證券指出，機(jī)構(gòu)投資者普遍表示目前缺乏有效防御的標(biāo)的，只有零星的白色家電龍頭、白酒龍頭以及公用事業(yè)公司存在較好的防御性。