■ 一周談

　　猴年伊始，星河生物、欣泰電氣、同花順等10家發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)警示的創(chuàng)業(yè)板公司就被輿論推向了“退市點(diǎn)將臺(tái)”，由市場(chǎng)來進(jìn)行“誰將成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股”的“哥德巴赫猜想”。而經(jīng)過一番分析解剖之后，金亞科技被推向了退市的最前沿，被輿論稱為是最有可能成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股公司。

　　作為2009年10月30日掛牌創(chuàng)業(yè)板的首批上市公司，金亞科技主業(yè)連年不振，資產(chǎn)重組夭折。不僅如此，去年6月，金亞科技公告收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，因公司及實(shí)際控制人涉嫌違反證券法律法規(guī)，決定對(duì)公司及周旭輝進(jìn)行立案調(diào)查。此后，金亞科技通過財(cái)務(wù)自查，爆出涉嫌財(cái)務(wù)假造，多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，不僅2014年虛增凈利潤(rùn)1931.11萬元，且貨幣資金、其他應(yīng)收款等存在合計(jì)5億元左右誤差。

　　金亞科技的自查結(jié)果實(shí)際上已經(jīng)昭示該公司涉嫌財(cái)務(wù)造假等重大違法違規(guī)行為，已符合證監(jiān)會(huì)2014年10月17日發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）中關(guān)于重大違法公司強(qiáng)制退市的規(guī)定。因此，輿論方面將金亞科技列為創(chuàng)業(yè)板退市第一股首選目標(biāo)并不令人意外。

　　然而，金亞科技真的會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股嗎？應(yīng)該說，這是不少市場(chǎng)人士的一大心愿。畢竟在A股市場(chǎng)上市公司退市太難了?？梢哉f，退市制度是A股市場(chǎng)執(zhí)行得最差的制度之一。業(yè)內(nèi)人士希望通過加大企業(yè)退市的力度，來終結(jié)“股市不死鳥”現(xiàn)象，達(dá)到凈化投資環(huán)境，優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化股市資源配置的目的。特別是創(chuàng)業(yè)板至今沒有一家公司退市，這讓各方面都“不爽”。所以，創(chuàng)業(yè)板需要有這么一家公司來實(shí)現(xiàn)退市的“零的突破”。

　　不過，盡管金亞科技成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股是眾望所歸，但至少到目前為止，斷言金亞科技成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股為時(shí)尚早。因?yàn)榧幢憬饋喛萍贾卮筮`法違規(guī)行為成立，根據(jù)《若干意見》進(jìn)入強(qiáng)制退市程序，這也并不意味著金亞科技就會(huì)馬上退市。相反該公司還有“自救”的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)《若干意見》的規(guī)定，因虛假信息披露被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為重大違法行為時(shí)，交易所首先要實(shí)施的措施是暫停股票交易。之后在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定或者移送決定之日起一年內(nèi)，證券交易所應(yīng)當(dāng)作出終止其股票上市交易的決定。問題的關(guān)鍵是，《若干意見》在這里留了一個(gè)“后門”，規(guī)定在這12個(gè)月的期限內(nèi)，上市公司如果全面糾正違法行為、及時(shí)撤換有關(guān)責(zé)任人員、對(duì)民事賠償責(zé)任承擔(dān)作出妥善安排，那么該公司可以向交易所申請(qǐng)恢復(fù)上市。而這種“自救”對(duì)于任何一家不想退市的公司來說都不難辦到。金亞科技當(dāng)然也不例外。所以，金亞科技是否真的能成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股，至少還需要等到一年之后見分曉。

　　這也再一次暴露出企業(yè)退市難的問題。這一方面與退市制度本身的不力有關(guān)，更主要的還是與退市制度對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)不力有關(guān)。因?yàn)槟壳捌髽I(yè)退市的損失全部都由投資者來承擔(dān)，而沒有追究有關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。如此一來，企業(yè)退市只會(huì)給投資者增加損失，這樣的退市制度自然也就不得人心，也難以執(zhí)行。所以真要嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，首先還必須把好保護(hù)投資者合法權(quán)益這個(gè)關(guān)。

　　□皮海洲（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）