近期A股市場的下跌，讓資本嗅到了部分公司的抄底良機(jī)。

　　7月6日至7月20日，國內(nèi)PE巨頭——中科招商投資管理集團(tuán)股份有限公司(下稱：中科招商)通過二級市場接連出擊，連續(xù)舉牌11家上市公司，截至7月23日收盤價計算，浮盈近3.25億元，一舉震驚市場。

　　7月23日晚間，在新三板掛牌的中科招商發(fā)布公告稱，正在籌劃與上市公司有關(guān)的資產(chǎn)收購事項(xiàng)。有分析認(rèn)為，這份停牌公告預(yù)示著，未來中科招商或?qū)⒗^續(xù)舉牌A股公司。

　　新京報記者注意到，中科招商所舉牌的公司，大多業(yè)績并不突出、成長性一般的低市值公司。那么，中科招商選擇舉牌標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)是什么，其舉牌背后有何用意？

　　舉牌耗資逾10.4億元

　　7月20日，沙河股份發(fā)布權(quán)益變動報告書稱，中科招商旗下全資子公司中科匯通，通過集中競價交易方式，以17.69元/股的均價增持公司207.9萬股。

　　此次增持的股份，占到沙河股份總股本的1.03%，耗資約3678.3萬元。此次增持后，中科匯通持有沙河股份總股本的5.01%，達(dá)到舉牌線。

　　這是半個月內(nèi)中科招商第11次出手。A股市場下跌的7月7日和8日，中科招商在二級市場上閃電舉牌5家上市公司；7月15日以后，包括沙河股份在內(nèi)，中科招商再次舉牌6家上市公司。

　　中科招商所舉牌的11家公司，包括北礦磁材、寶誠股份等7家主板公司、朗科科技等3家創(chuàng)業(yè)板公司等。粗略估算，舉牌上述上市公司，中科招商共耗資金超過10.4億元。

　　對于舉牌的原因，中科招商在公告中的描述幾乎一致，“中科匯通在投資市場、融資市場和產(chǎn)業(yè)市場擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)可并看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展模式及未來發(fā)展前景”。

　　同時，中科招商稱，希望通過股權(quán)增持，長期持有上市公司股份，以獲取股權(quán)增值帶來的收益。

　　7月21日，中科招商的總裁單祥雙向新京報記者表示，未來12個月內(nèi)，不排除繼續(xù)增持上述公司股份的可能。

　　舉牌公司均值30億

　　作為國內(nèi)知名的老牌PE，中科招商于今年3月掛牌新三板。今年以來，中科招商已經(jīng)完成90億元的定增。手握重金的中科招商，終于在今年7月“掃貨”A股市場。

　　中科招商舉牌的11家公司中，3家公司為近期首次購入股份，6家公司為增持股份至舉牌，北礦磁材和朗科科技為二次舉牌。

　　新京報記者注意到，此次中科招商舉牌的11家上市公司，經(jīng)營狀況和盈利能力均不算突出，且屬于低市值的小盤股公司。

　　從市值來看，新京報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這11家公司平均總市值在30億元。其中，最大的一家朗科科技為47億元，最小的寶誠股份與北礦磁材為30億元左右。

　　在舉牌后，中科招商持有朗科科技的比例最高，達(dá)到13.29%；對北礦磁材持股10.06%，對鼎泰新材持股9.80%。

　　其余8家公司，中科招商的持股比例基本都在剛過舉牌線的5%。中科招商均進(jìn)入被舉牌公司的前10大股東之列。

　　從業(yè)績上分析，11家公司的業(yè)績并不突出。甚至有5家公司在今年一季度出現(xiàn)了凈利潤虧損的情況。其中，天晟新材在2015年第一季度凈利潤虧損0.1億，同比下滑568.15%。國農(nóng)科技今年一季度虧損了185萬元。

　　中科招商董事長單祥雙向新京報記者解釋了其選擇舉牌公司的標(biāo)準(zhǔn)。單祥雙稱，這些公司盤子比較小，市值相對低，主營業(yè)務(wù)一般，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，經(jīng)歷了本輪大跌之后，重組并購空間很大。

　　“此次布局具有重要的戰(zhàn)略目的?！眴蜗殡p強(qiáng)調(diào)，未來仍將通過資本市場參控一批上市公司，以期將中科招商的資本優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢與上市公司的平臺優(yōu)勢結(jié)合起來。

　　 對話

　　“中科招商不排除轉(zhuǎn)板、借殼可能”

　　總裁單祥雙表示，IPO暫緩打開小票并購空間，部分新三板公司被調(diào)查“莫須有”

　　未來5年參控股30-50家上市公司

　　新京報：中科招商選擇舉牌公司的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

　　單祥雙：舉牌上市公司的標(biāo)準(zhǔn)是小市值，主營業(yè)務(wù)并不是很理想，主營業(yè)務(wù)遇到了瓶頸或者發(fā)展的公司。中科招商的舉牌不僅是資本支持，更多的是產(chǎn)業(yè)支持。

　　中科招商現(xiàn)在已形成了大的資本優(yōu)勢，其中包括項(xiàng)目、資源、網(wǎng)絡(luò)、人才優(yōu)勢等，這些優(yōu)勢和上市公司的平臺優(yōu)勢相結(jié)合就能夠全面提升上市公司的產(chǎn)業(yè)競爭力和發(fā)展空間。

　　新京報：為什么選擇小市值的公司？

　　單祥雙：現(xiàn)在IPO暫緩，市場上的上市公司，尤其是小票重組并購的空間就打開了。它們具有較大的投資價值。

　　新京報：中科招商希望通過舉牌達(dá)到什么目的？

　　單祥雙：上市公司是平臺資源。中科招商希望借助上市公司平臺打通一級市場、二級市場、產(chǎn)業(yè)資本、證券資本等通道，形成了產(chǎn)業(yè)與證券市場、資本市場協(xié)同發(fā)展的情況。

　　新京報：未來，中科招商會繼續(xù)舉牌嗎？

　　單祥雙：未來五年，中科招商將會參控股的上市公司30-50家，形成產(chǎn)業(yè)集群，圍繞著戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在資本市場進(jìn)行布局。

　　同時，未來中科招商也不排除從新三板轉(zhuǎn)板或借殼的可能。這些都要視證券市場和新三板市場發(fā)展的情況而定。

　　市場將有三個調(diào)整

　　新京報：近期的舉牌，是否意味著中科招商嗅到了市場底部？

　　單祥雙：A股市場一度跌到了3300多點(diǎn)。這一定是到了A股市場的底部。

　　我認(rèn)為，A股市場不可能承受跌破3500點(diǎn)以后的再度下行。原因是，先前融資盤太大，而這一輪股市的特點(diǎn)是杠桿太高。此輪的大跌，對融資的投資者來講，損失是慘重的，尤其是被強(qiáng)平以后，連本帶利都賠掉。

　　這個情況下，我們判斷，3500點(diǎn)左右是監(jiān)管層和金融機(jī)構(gòu)的底線。

　　新京報：你認(rèn)為，前期股市下跌的原因是什么？

　　單祥雙：整個股市基本面，經(jīng)濟(jì)的基本面、上市公司的基本面均未發(fā)生多大變化，是投資者的投資邏輯發(fā)生了變化。

　　先前，A股市場走牛的過程發(fā)生了一個變化，比如一帶一路牛、國企改制牛、軍工牛等。當(dāng)大盤走到5000點(diǎn)的時候發(fā)現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)悄悄撤了，這時候眾多投資者才忽然發(fā)現(xiàn)杠桿性的融資盤接近5萬億-8萬億元。

　　如果這些融資盤崩盤怎么辦？所有人都開始恐慌了，所以才出現(xiàn)斷崖式的下跌。現(xiàn)在反觀這個過程，其實(shí)并沒有實(shí)質(zhì)性的利空。

　　所以，中科招商逆市舉牌，就是要在恐慌市場中重塑投資邏輯，抓住這個市場跌出來的新機(jī)會。

　　新京報：經(jīng)過這輪調(diào)整后，市場又會產(chǎn)生哪些變化呢？

　　單祥雙：本輪股市可能需要兩三個月左右的調(diào)整時間，有可能站到4500點(diǎn)以上。相應(yīng)的，股市將實(shí)現(xiàn)自身的三個調(diào)整。

　　新京報：三個調(diào)整包括哪些？

　　單祥雙：首先，投資理念開始由過去炒作轉(zhuǎn)向理性的價值投資理念。

　　其次，投資者結(jié)構(gòu)的變化，將由原來散戶為主體逐漸轉(zhuǎn)為機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量越來越多。這對中國證券市場的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展是好事。

　　最后就是，上市公司的市值回歸理性價值，由原來重組并購成本極高轉(zhuǎn)向現(xiàn)在的新模。上市公司重組并購新的黃金時間到了。

　　新三板市場制度有待完善

　　新京報：中科招商在掛牌新三板不足兩個月后，收到證監(jiān)會因股票異常交易的《調(diào)查通知書》。

　　單祥雙：很多新三板公司被調(diào)查是莫須有的罪名，對新三板的打擊是比較大，現(xiàn)在交易額、融資額等都陷入了低潮期，這也和監(jiān)管思路有關(guān)。

　　因?yàn)樾氯宓膮f(xié)議轉(zhuǎn)讓的制度，決定了投資人可以以任何的價格賣給任何人。這種點(diǎn)對點(diǎn)的交易價構(gòu)不成企業(yè)的真實(shí)價值，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離企業(yè)的真實(shí)價值。

　　新京報：中科招商先前股價巨幅波動的原因，是什么？

　　單祥雙：中科招商的股票最高出現(xiàn)過108元，最低出現(xiàn)過1元左右成交，這種協(xié)議轉(zhuǎn)讓不具備參考性。這樣的價格是市場制度設(shè)置不合理造成的，不是投資人造成的。

　　監(jiān)管層對新三板監(jiān)管的思路，還是把新三板當(dāng)成了主板監(jiān)管，這是制度性設(shè)置不合理造成的，應(yīng)該打制度的板子，而不是打企業(yè)的板子。

　　新京報：你對新三板市場發(fā)展有何建議？

　　單祥雙：目前環(huán)境下市場不適合做大手術(shù)，因?yàn)橥顿Y者比較脆弱，也有部分投資者存在投資理念不合理情況等。

　　目前整個市場制度性建設(shè)存在缺陷，在A股市場不能適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求情況下，新三板無疑應(yīng)該成為中國市場的特區(qū)。

　　因此對新三板市場應(yīng)該進(jìn)行相對大程度的改革，這樣新三板步子應(yīng)該大一些。