上交所公布的ETF規(guī)模信息顯示，中央?yún)R金持倉(cāng)的四大藍(lán)籌風(fēng)格ETF今年以來(lái)份額大幅縮水。這表明，素有A股“維穩(wěn)基金”之稱的中央?yún)R金在減持。無(wú)獨(dú)有偶，“中”字頭個(gè)股也在一季度集體遭到了社?；鸷涂毓晒蓶|的大幅減持。

　　至于減持原因，有央企人士分析稱，企業(yè)有回籠資金、補(bǔ)充現(xiàn)金流的需要，同時(shí)也是適應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略和改革布局的要求。5月14日，中國(guó)船舶(600150,股吧)相關(guān)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，控股股東中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司減持是為了籌集發(fā)展資金。

　　國(guó)家隊(duì)似乎總是能踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，那么，當(dāng)下國(guó)家隊(duì)大幅減持藍(lán)籌意味著什么？資金會(huì)不會(huì)大面積撤離股市？事實(shí)上，記者從公開(kāi)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資還在一季度加倉(cāng)A股，社保基金一季度末持倉(cāng)量也在增加。

　　“中央的目的是想把短瘋牛、大瘋牛變成小慢牛、健康牛，前一階段采用的行政手段效果不好，應(yīng)用市場(chǎng)手段不斷地釋放小的風(fēng)險(xiǎn)，其中一個(gè)辦法就是大盤(pán)藍(lán)籌股的減持，即通過(guò)匯金和國(guó)資部門(mén)進(jìn)行調(diào)節(jié)，防止大盤(pán)過(guò)快地上漲，但減持又要適度，減大了要暴跌，減少了要暴漲?！?月15日，中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　資金和各方力量還在博弈，也許，只有等到中報(bào)曝光時(shí)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)誰(shuí)在裸泳。

　　減持“中”字頭

　　大象狂舞，社?；饏s在悄悄減持。

　　截至目前，A股上市公司2015年一季報(bào)已披露完畢。本報(bào)記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，社?；鹪谝患径葴p持的“中”字頭個(gè)股有16只；其中，中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)電建(601669,股吧)、中國(guó)北車(601299,股吧)和中國(guó)鐵建等8只股票，由全國(guó)社?；饡?huì)直接管理的賬戶持有的股份當(dāng)季遭到減倉(cāng)約三分之二。

　　一位知名券商分析師對(duì)記者說(shuō)，由社?；鸪钟械难肫蟾母锔拍罟傻膫}(cāng)位，很多都出現(xiàn)了較大幅度的下降，像上述8只股票當(dāng)季減倉(cāng)市值均超過(guò)10億元，減持的倉(cāng)位超過(guò)了50%。

　　遭到社保基金直接管理的賬戶清倉(cāng)的“中”字頭個(gè)股也有。全國(guó)社?；鹨灰涣憬M合在一季度已從中國(guó)聯(lián)通退出，而全國(guó)社?；鹨灰蝗M合和全國(guó)社?；鹚囊凰慕M合也退出了中國(guó)南車(601766,股吧)前十大流通股東。

　　但同時(shí)，社?；鹪诮衲暌患径刃沦I(mǎi)入了6只“中”字頭股票，其中，買(mǎi)入最多的股票就是中國(guó)建筑，達(dá)到9259.26萬(wàn)股，占該股流通股比例的0.79%。

　　“社保基金在上個(gè)季度還新進(jìn)了中國(guó)醫(yī)藥(600056,股吧)、中國(guó)衛(wèi)星(600118,股吧)、中化國(guó)際(600500,股吧)、中材國(guó)際(600970,股吧)、中航資本(600705,股吧)5只股票，中國(guó)建筑和中海油服持股比例未變，但總體上看，進(jìn)少退多，從一季度持倉(cāng)情況來(lái)看，社?；鹪谝患径却蠓鶞p持了‘中’字頭股票?！鄙鲜龇治鰩煼Q。

　　央企也在減持旗下上市公司的股份。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，至少有70家央企發(fā)生減持現(xiàn)象，累計(jì)減持規(guī)模達(dá)24.06億股，涉及資金331.83億元，減持套現(xiàn)規(guī)模前20名的央企有12家公司均是“中”字頭。

　　對(duì)此，一位國(guó)資專家分析稱，參與減持的央企逼近去年全年的總數(shù)，尤其是以中國(guó)重工(601989,股吧)、中國(guó)船舶為代表的20家央企，減持套現(xiàn)規(guī)模竟然達(dá)到了308.05億元，占70家央企總減持規(guī)模的92.83%，為近年來(lái)少有。

　　公告顯示，自2014年12月26日至今年3月27日，中船重工及其一致行動(dòng)人通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)已累計(jì)減持中國(guó)重工無(wú)限售條件流通股9.18億股，已達(dá)到公司總股本的5%。中國(guó)船舶重工集團(tuán)稱，不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)減持的可能性。

　　記者注意到，“中”字頭股票減持的主體不僅僅是其控股股東，一般的財(cái)務(wù)投資者也會(huì)趁機(jī)減持。如中航機(jī)電(002013,股吧)2月份遭華融資產(chǎn)減持1155萬(wàn)股，中材國(guó)際今年前4個(gè)月遭第二大股東石河子中天股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)累計(jì)減持5466萬(wàn)股。

　　國(guó)家隊(duì)新動(dòng)作

　　至于減持的原因，中國(guó)軟件(600536,股吧)相關(guān)人士回答本報(bào)記者時(shí)稱，控股股東在適時(shí)回籠資金，集團(tuán)有整體安排，但資金回籠后的投入方向，該人士表示“并不清楚”。

　　最新財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)軟件一季度虧損5386.95萬(wàn)元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-0.4707元，預(yù)計(jì)2015年上半年累計(jì)凈利潤(rùn)可能仍為虧損。而中國(guó)重工最近3年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為負(fù)，2014年凈利潤(rùn)同比下滑30.8%，今年一季度同比下降47%。

　　這并非個(gè)案。財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，今年前3個(gè)月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降8%；其中，中央企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.9%，地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降0.4%。

　　“央企利潤(rùn)大不如前，但財(cái)務(wù)費(fèi)用、資本支出等成本還要持續(xù)投入，入不敷出，這造成現(xiàn)金流緊繃，不排除一些企業(yè)減持股份補(bǔ)充現(xiàn)金流的可能?！?月14日，某大型央企的一位財(cái)務(wù)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。

　　在過(guò)去一年中，中證央企100指數(shù)從955.08點(diǎn)上漲到2346.9點(diǎn)，漲幅146%，這為套現(xiàn)“中”字頭股票提供了條件。當(dāng)然，一部分央企減持并非僅僅是出于回籠資金的需要。

　　中國(guó)船舶相關(guān)人士5月14日對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，控股股東中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司減持是為了籌集發(fā)展資金。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，中國(guó)船舶去年12月8日披露的公告亦顯示了這一訴求。

　　坊間也有消息稱，隨著國(guó)企混合制改革的深入推進(jìn)，央企高位減持，客觀上是為混合制改革鋪路。

　　“混合制改革的最基本路徑是降低央企集團(tuán)的持股比例，引入多元化社會(huì)資本，高位減持可有效避免國(guó)資流失，從而更有利于實(shí)施混合制改革?！币晃蝗倘耸糠Q。

　　社?；鸫蠓鶞p持“中”字頭股票，似乎也是理性的選擇。去年6月和7月，在股市走強(qiáng)前夕，社?；疬B續(xù)新開(kāi)賬戶32個(gè)，大量建倉(cāng)或加倉(cāng)“中”字頭股票，盡管沒(méi)有在最高點(diǎn)賣(mài)出，但在今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)大幅溢價(jià)。

　　一位熟悉社?；疬\(yùn)作的人士對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，社保基金的考核機(jī)制非常健全，在持有的股票出現(xiàn)高溢價(jià)或估值過(guò)高時(shí)都會(huì)及時(shí)賣(mài)出，因?yàn)檫@是養(yǎng)命錢(qián)，這部分錢(qián)要保值增值，但安全是前提，是必須首先要考慮的。

　　資金未撤離股市

　　讓投資者更為關(guān)心的是，社?；饻p持套現(xiàn)的資金去了哪里？

　　“我也注意到一季報(bào)中一些‘中’字頭股票遭減持，但減持不意味著減倉(cāng)，社保基金在調(diào)倉(cāng)換股，使其盈利最大化，資金并沒(méi)有離開(kāi)股市?！?月14日，湖南省社科院經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)肖毅敏接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，與2014年相比較，截至今年第一季度末，702只個(gè)股的前十大流通股里面都有社?；?，新進(jìn)225只，退出149只。

　　一位操盤(pán)手對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，從盤(pán)面上看，社保基金仍是活躍在股市上的重要力量。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在社?；鹦逻M(jìn)的225只股票中，一季度漲幅超100%的有17只，其中華鵬飛(300350,股吧)于報(bào)告期的漲幅就達(dá)到240%。

　　據(jù)初步計(jì)算，一季度末社保基金對(duì)上述702只個(gè)股的持股市值至少有2145.98億元，其中38只股票的持股市值超過(guò)了10億元，9只超過(guò)了20億元?？偝謧}(cāng)市值較2014年年末的1278.81億元大增867.17億元，增幅達(dá)到67.81%。

　　此前媒體曾報(bào)道，地方社?；鹑胧袝r(shí)間將大幅提前，預(yù)計(jì)將于明年開(kāi)始全面入市，總規(guī)模不低于6000億。日前，全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)謝旭人表示，今年初，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，山東省政府與我會(huì)簽訂了1000億元基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余的委托投資管理合同。

　　“從成交量上看，1.5萬(wàn)億和1.8萬(wàn)億創(chuàng)歷史紀(jì)錄的兩市成交量都是出現(xiàn)在4月份，這說(shuō)明資金并沒(méi)有流出股市，而是更多的增量資金加入了股市。”肖毅敏稱。

　　記者注意到，盡管社?；饻p持了“中”字頭股票，但險(xiǎn)資卻充當(dāng)了接盤(pán)的角色。以中集集團(tuán)(000039,股吧)為例，一季度社?；鹚囊话私M合減持了其所持中集集團(tuán)約46%的股份，而泰康人壽旗下險(xiǎn)資產(chǎn)品大舉增倉(cāng)，一舉占據(jù)前十大流通股東中的第三、五、八位。

　　保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，保險(xiǎn)資金在權(quán)益類投資比例上大幅提升，持有股票和證券投資基金合計(jì)13055.8億元，占總資產(chǎn)的13.2%，較年初上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，險(xiǎn)資在一季度加倉(cāng)A股資金達(dá)到2730億元。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析師王東表示，險(xiǎn)資手頭余糧依然寬裕，缺少的只是投資機(jī)會(huì)。近期市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，險(xiǎn)資有可能在此期間分批入場(chǎng)。

　　據(jù)介紹，按照有關(guān)數(shù)據(jù)，截至一季度末，保險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)到10.8萬(wàn)億元，其中三成可用于權(quán)益類投資。以此粗略計(jì)算，進(jìn)入市場(chǎng)的資金可以達(dá)到3萬(wàn)億元，目前用于股票投資的額度僅有1.3萬(wàn)億元，未來(lái)空間巨大