11月25日，徐翔的母親鄭素貞斥資12億元入主大恒科技成為實(shí)際控制人；同日，澤熙還參與了華東重機(jī)的定增

　　編者按：“澤熙系”堪稱資本市場傳奇，只有不足五歲，是一家不折不扣的家族企業(yè)，這些通常會(huì)被放大的弱項(xiàng)，在“澤熙系”業(yè)績的光耀下顯得微不足道。散戶出身、曾經(jīng)的“寧波敢死隊(duì)隊(duì)長”，“澤熙系”掌門徐翔這幾年可謂是風(fēng)光無限，參與鑫科材料定增獲利兩倍有余，精準(zhǔn)介入東方鋯業(yè)、吳通通訊、中青寶等重組股；控股工大首創(chuàng)和大恒科技?！皾晌跸怠钡囊靶挠卸啻?，無人能知！

　　在資本市場上，徐翔和他掌握的上海澤熙投資管理有限公司(簡稱：澤熙投資)都頗為傳奇。

　　澤熙投資成立于2009年末，至今不足五年，公司法定代表人已經(jīng)從之前的鄭素貞變更為徐翔，公司的三名股東鄭素貞、徐柏良和徐翔的出資額分別為2760萬元、240萬元、2000萬元。其中，徐柏良和鄭素貞系徐翔的父母。

　　盡管澤熙投資是一家不折不扣的家族企業(yè)，徐翔本人也一直表現(xiàn)地頗為低調(diào)，但是其資本運(yùn)作手法卻頗受資本市場以及諸多投資者的追捧。作為投資界的名人，曾經(jīng)的“寧波敢死隊(duì)隊(duì)長”，現(xiàn)今的私募大佬，徐翔有著一大批追隨者。

　　近期，澤熙在資本市場動(dòng)作連連，手筆之大讓業(yè)內(nèi)對這家明星私募更加佩服。

　　11月25日，大恒科技發(fā)布公告稱，徐翔的母親鄭素貞斥資12億元入主受讓大恒科技原大股東所持股權(quán)，成為新的實(shí)際控制人。就在同一晚，澤熙還參與了華東重機(jī)的定增。

　　同時(shí)，值得一提的是，去年9月份，澤熙投資首次嘗試參與鑫科材料定增，一年后定增股解禁即離場，賺得近2倍的收益；去年年底，澤熙投資精準(zhǔn)介入東方鋯業(yè)、吳通通訊、中青寶等重組股；今年年初，澤熙更是一舉成為工大首創(chuàng)的大股東，從二級(jí)市場轉(zhuǎn)向直接操盤；而今年10月27日，邀公募基金十強(qiáng)參加的封閉飯局，使得澤熙投資以及其掌門人徐翔再次成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，以快進(jìn)快出的投資手法成名的澤熙投資，盡管成績斐然，但徐翔卻有著強(qiáng)烈的危機(jī)感，開始謀求從單純的財(cái)務(wù)投資到上市公司經(jīng)營管理的轉(zhuǎn)型，從以往的短線投資變成深度介入上市公司。

　　“初試牛刀”鑫科材料

　　解禁即套現(xiàn)獲利近兩倍

　　澤熙首次嘗試進(jìn)軍定增市場，選中的是在資本市場上并不起眼的一家公司——鑫科材料，該公司主要從事銅基合金材料和輻射特種電纜產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

　　2013年9月份，鑫科材料以5.16元/股的價(jià)格發(fā)行1.76億股，募資約9億元，其中，澤熙增煦參與領(lǐng)投，以4980萬股的認(rèn)購份額位居首位，共斥資2.57億元。

　　根據(jù)公告稱，澤熙增煦成立于2013年1月28日，由上海澤熙資產(chǎn)管理中心持股1%，華潤深國投信托有限公司持股94%，上海澤熙投資管理有限公司持股5%。

　　今年8月23日，鑫科材料推出了“10轉(zhuǎn)15”的中期分配預(yù)案。這份公司歷史上最高送轉(zhuǎn)的分配方案更是引發(fā)了資金的熱烈追逐。

　　而澤熙增煦持有鑫科材料的股份則由此增至1.245億股，至三季度末，該部分股票市值已經(jīng)增值至7.16億元。

　　僅僅過了一個(gè)多月，9月22日，鑫科材料定增剛剛解禁，澤熙即迅速將鑫科材料股票兌現(xiàn)，盈利近2倍。

　　根據(jù)鑫科材料10月21日發(fā)布的公告稱，澤熙增煦10月10日、10月20日、10月21日通過上海證券交易所集中競價(jià)交易減持系統(tǒng)先后減持了4620萬股、11.25萬股、1萬股股份，成交均價(jià)依次為6.18元、5.31元、5.30元。該次減持后澤熙增煦仍持有鑫科材料7817.75萬股，占鑫科材料總股本的4.9994%。

　　但值得注意的，10月10日，鑫科材料剛以每10股轉(zhuǎn)增15股進(jìn)行了除權(quán)。若經(jīng)過復(fù)權(quán)，澤熙增煦的減持價(jià)格分別約為15.45元、13.275元、13.25元。相比5.16元的成本價(jià)，澤熙增煦最近三次減持的收益率分別達(dá)到199%、157%、156.8%。

　　如此高的收益讓很多投資機(jī)構(gòu)都望塵莫及。

　　需要一提的是，就在澤熙通過認(rèn)購定增股份一躍成為公司第二大股東后，一向低調(diào)的鑫科材料風(fēng)格突變，相繼進(jìn)軍多個(gè)與公司主營并無關(guān)系的熱門領(lǐng)域。

　　2013年11月20日，鑫科材料宣布擬參股民營銀行，以1億元出資額參與發(fā)起設(shè)立大江銀行股份有限公司，占大江銀行注冊資本的10%。2014年3月6日，公司再度發(fā)布公告稱，擬出資1.2億元收購國內(nèi)投資規(guī)模最大的鋰電池生產(chǎn)商天津力神電池股份有限公司(以下簡稱天津力神)2000萬股股權(quán)，占后者總股本的1.60%。

　　到了今年5月28日，公司擬以不低于7.36元/股的價(jià)格向不超過10名特定投資者發(fā)行不超過1.8億股，募集13.25億元資金用于收購西安夢舟100%股權(quán)以及募集與公司影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的流動(dòng)資金，為了優(yōu)化現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利能力，推行多元化發(fā)展。

　　不管是參股民營銀行，投資新能源低電池，還是收購影視公司，都是資本市場炒作的熱點(diǎn)。盡管鑫科材料只是嘗試性介入，持股比例并不高，但卻讓其股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。

　　資深投資人艾堂明向《證券日報(bào)》記者表示，私募基金與公募基金在操作手法上差別很大。澤熙是作游資出身，比較激進(jìn)，周期較短，可能這個(gè)季報(bào)“潛伏”在某家公司，下個(gè)季報(bào)就離開了。此外，澤熙更偏向題材股，比如重組股、定增股和小盤股。一般來說，私募基金不光是從業(yè)績方面來考量一家上市公司，而是看股價(jià)有無上升空間。王亞偉在華夏基金的時(shí)候也喜歡題材股。

　　玩轉(zhuǎn)多只定增概念股

　　偏愛市場熱門題材

　　在鑫科材料上大賺一筆之后，今年以來，澤熙類似的資本運(yùn)作逐漸增多，頻頻加碼上市公司定增。

　　11月24日晚間，根據(jù)華東重機(jī)發(fā)布的定增預(yù)案，公司擬向翁耀根、翁霖、澤熙增煦、廣發(fā)恒定18號(hào)等四名特定投資者合計(jì)發(fā)行不超過7800萬股，發(fā)行價(jià)格為10.62元/股，募集資金總額不超過8.28億元，少部分?jǐn)M用于35萬噸/年不銹鋼加工中心建設(shè)項(xiàng)目，大部分將補(bǔ)充營運(yùn)資金。其中，澤熙增煦擬認(rèn)購1000萬股，認(rèn)購金額為1.06億元。

　　受此影響，華東重機(jī)股價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩日漲停，澤熙投資的資本力量之強(qiáng)大不容置疑，其對定增概念股的喜愛也可見一斑。

　　9月6日，華麗家族披露的簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，澤熙增煦再次領(lǐng)投，認(rèn)購其9000萬股非公開發(fā)行股份，占華麗家族總股本的5.617%。按其發(fā)行價(jià)格每股3.67元計(jì)，澤熙增煦此次斥資共計(jì)3.3億元。定增完成之后，澤熙投資將持有華麗家族5.62%股權(quán)，成為公司第二大股東。

　　對此，澤熙增煦表示，其認(rèn)購華麗家族本次非公開發(fā)行股票的目的是為了獲得較好的股權(quán)投資收益。

　　廣證恒生一位策略分析師表示，澤熙參與華麗家族定增可以看成是公司大股東代表的產(chǎn)業(yè)資本與澤熙代表的金融資本之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，公司后續(xù)應(yīng)該還會(huì)有大動(dòng)作。

　　不出所料，時(shí)隔兩個(gè)多月，華麗家族開始有所行動(dòng)。

　　11月18日，華麗家族發(fā)布公告稱，因未來發(fā)展需要，擬對經(jīng)營范圍進(jìn)行調(diào)整，宣布剔除房地產(chǎn)開發(fā)和相關(guān)所有業(yè)務(wù)，新增股權(quán)投資業(yè)務(wù)，并保留實(shí)業(yè)投資、投資咨詢及管理業(yè)務(wù)。

　　同時(shí)，華麗家族還宣布，擬出資1億元設(shè)立全資子公司華麗家族創(chuàng)新投資有限公司(暫定名)，負(fù)責(zé)開展新興產(chǎn)業(yè)、高科技項(xiàng)目等股權(quán)投資；同時(shí)，公司擬在英屬維爾京群島注冊成立全資子公司華麗家族投資有限公司，以此作為上市公司在港澳臺(tái)地區(qū)開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)的平臺(tái)。該公司注冊資本擬定為5萬美元。

　　對此，華麗家族表示，境內(nèi)子公司有助于進(jìn)一步拓展公司的業(yè)務(wù)范圍并培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，為公司主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型邁出堅(jiān)實(shí)一步。而新設(shè)立的境外子公司將作為公司在港澳臺(tái)地區(qū)開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)的平臺(tái)，為公司未來可持續(xù)發(fā)展、尋求新的利潤增長點(diǎn)創(chuàng)造機(jī)遇和有利條件。

　　但是，讓市場捉摸不透的是，華麗家族上述定增募資的目的是用于建設(shè)太上湖建設(shè)。如今只過了兩個(gè)多月，就聲稱要離開房地產(chǎn)行業(yè)謀求轉(zhuǎn)型。

　　這幾年，華麗家族在資本市場上十分活躍。從金礦到石墨烯再到生物醫(yī)藥，可以說，每一步都緊跟市場炒作熱點(diǎn)。

　　有市場人士向《證券日報(bào)》記者表示，華麗家族新增股權(quán)投資業(yè)務(wù)，可能會(huì)像鑫科材料學(xué)習(xí)，跟著市場走，來選擇熱門的投資領(lǐng)域，這樣更容易創(chuàng)造題材，提升公司股價(jià)，這也符合澤熙以往的投資路線。

　　澤熙投資對定增概念股可謂青睞有加，除了華麗家族，它還精準(zhǔn)潛伏了其它不少定增概念股。

　　9月26日，南洋科技公告定增項(xiàng)目實(shí)施情況報(bào)告書， 報(bào)告書顯示，本次募集配套融資的發(fā)行底價(jià)為5.8元/股，發(fā)行價(jià)格最終確定為8.18元/股，發(fā)行數(shù)量1589.2萬股，募資金額1.3億元，發(fā)行對象最終確定為1名自然人投資者鄭素貞。

　　據(jù)了解，鄭素貞曾經(jīng)是澤熙投資最早的法定代表人，更是澤熙投資目前的法定代表人徐翔的母親。這也意味著澤熙投資通過關(guān)聯(lián)賬戶間接參與了南洋科技的定增。

　　艾堂明還告訴《證券日報(bào)》記者，從澤熙投資最近操作的股票來看，多是浙江甚至是寧波本地的股票，這種肯定是消息面上占優(yōu)勢，可能知道投資者不知道的一些消息。

　　另外，澤熙投資參與定增踩點(diǎn)之準(zhǔn)確更是令市場驚嘆，從澤熙投資今年精準(zhǔn)參與準(zhǔn)油股份的定增就可見一斑。

　　準(zhǔn)油股份2014年一季報(bào)顯示，澤熙投資旗下的澤熙6期已悄然“潛伏”于前十大流通股東的名單當(dāng)中。

　　而就在4月1日，準(zhǔn)油股份發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告。十天后，該公司則宣布了定增預(yù)案，向公司大股東創(chuàng)越能源集團(tuán)實(shí)施定增，計(jì)劃募集不超過2億元為參與“兩桶油”混合所有制改革做準(zhǔn)備。

　　但是，在準(zhǔn)油股份公布半年報(bào)時(shí)，澤熙投資已經(jīng)退出。

　　艾堂明認(rèn)為，實(shí)際上，私募投資從策略上來講并沒有好壞之分，只要在不違反游戲規(guī)則的前提下，能帶來收益則算成功。

　　精準(zhǔn)介入重組概念股

　　快進(jìn)快出獲利后離場

　　除了布局定增概念股賺得盆滿缽滿以外，澤熙投資還多次精準(zhǔn)介入重組概念股，也是獲利匪淺。

　　2014年1月3日，東方鋯業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購浙江升華拜克生物股份有限公司(簡稱：升華拜克)、蔣東民、沈建章和姚天榮持有的浙江鋯谷科技有限公司100%的股權(quán)。

　　值得注意的是， 2013年四季度澤熙投資旗下的澤熙6期卻已現(xiàn)身東方鋯業(yè)。根據(jù)東方鋯業(yè)2013年年報(bào)顯示，澤熙6期持股151.15萬股，占總股本的0.37%，首度位列于東方鋯業(yè)前十大流通股股東名單中，排名第九位。而從2013年三季度末的第十大流通股東持股數(shù)113萬股來看，澤熙6期在當(dāng)年四季度至少買入東方鋯業(yè)38萬股，按照東方鋯業(yè)停牌前11.39元/股的股價(jià)來計(jì)算，澤熙6期持有市值近2000萬元。

　　公開資料顯示，在東方鋯業(yè)公布的2013年四季度及2014年4月份投資者來訪記錄中，均未見到澤熙的身影，而這也與澤熙的投資風(fēng)格一脈相承。

　　徐翔曾在接受某媒體采訪時(shí)表示，公司的投資決策雖然都由他自己一個(gè)人決定，但他本人卻很少到上市公司實(shí)地調(diào)研，也因?yàn)檫@個(gè)原因，導(dǎo)致徐翔在多次精準(zhǔn)踩點(diǎn)獲利套現(xiàn)后，便有人懷疑其涉嫌內(nèi)幕交易。包括此次的精準(zhǔn)介入東方鋯業(yè)，有媒體曝出近期澤熙投資遭到調(diào)查或因澤熙6號(hào)在東方鋯業(yè)資產(chǎn)重組停牌前的交易相關(guān)。

　　事實(shí)上，澤熙擁有一個(gè)由30多名研究員組成的研究團(tuán)隊(duì)，他的投資決策都要依據(jù)他們的調(diào)研結(jié)果而定。

　　除東方鋯業(yè)外，澤熙在吳通通訊一股上的踩點(diǎn)可謂更加出彩。公開資料顯示，2013年10月11日，被認(rèn)為是澤熙投資大本營的國泰君安交易單元以1880.93萬元，占據(jù)當(dāng)日買入金額最大席位。而吳通通訊在澤熙進(jìn)入的第四天，也就是2013年10月15日，便宣布停牌并發(fā)布重組公告。

　　果不其然，吳通通訊2013年年報(bào)顯示，澤熙1期和澤熙6期同時(shí)新進(jìn)成為公司的第三和第六大股東，分別持有138.06萬股和94.58萬股。2014年1月17日，吳通通訊復(fù)牌當(dāng)日，股價(jià)便一字漲停。澤熙投資在短短四個(gè)交易日，通過快進(jìn)快出的手法獲利至少300萬元。

　　除東方鋯業(yè)外及吳通通訊外，澤熙投資在2013年四季度提前買入的重組股還包括中青寶和鵬欣資源。

　　公開資料顯示，澤熙6期在去年四季度分別以111萬股和716萬股進(jìn)入中青寶和鵬欣資源前十大流通股東之列。而巧合的是，中青寶在今年1月11日發(fā)布重大事項(xiàng)重組公告，而鵬欣資源也在4月2日發(fā)布了重組事宜。

　　有上海私募界人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，徐翔突擊重組股還是以短線操作為主，提前介入，發(fā)布重組預(yù)案后便獲利離場。事實(shí)上，中青寶及鵬欣資源二者的下一季度定期報(bào)告中，澤熙投資從二者十大流通股東名單中消失，也從側(cè)面上佐證了上述說法。

　　此外，格上理財(cái)研究員孔改發(fā)曾分析稱，徐翔對于重組股極其偏愛。從澤熙投資2013年重倉股看，除了大多屬于新興行業(yè)，有政策扶持或者行業(yè)發(fā)展的空間大的特點(diǎn)外，大多數(shù)還都存在資產(chǎn)重組事項(xiàng)，而且多屬于外延式擴(kuò)張。

　　直接控股兩家上市公司

　　發(fā)展模式再升級(jí)

　　在二級(jí)市場賺得盆滿缽滿的澤熙投資，顯然不滿足于現(xiàn)狀，開始了直接控股上市公司之路。

　　2014年1月份，上海澤添投資發(fā)展有限公司(下稱“澤添投資”)與工大首創(chuàng)原控股股東八達(dá)集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，前者以9.1元/股的價(jià)格，購買后者手中的3520.48萬股股票，2月18日，工大首創(chuàng)收到法院執(zhí)行裁定書，股票所有權(quán)人變更為澤添投資。

　　其中，不難發(fā)現(xiàn)的是澤熙投資與澤添投資之間的親密關(guān)系。公開資料顯示，澤添投資的法定代表人為徐柏良，股東為徐柏良與鄭素貞，分別持有99%與1%的股權(quán)。

　　在獲得工大首創(chuàng)股份一個(gè)月之后，澤熙投資已經(jīng)派員進(jìn)駐董事會(huì)直接參與工大首創(chuàng)經(jīng)營決策。來自澤熙投資的原澤熙投資總經(jīng)理助理徐峻、現(xiàn)澤熙投資高級(jí)研究員史振偉、現(xiàn)澤熙資產(chǎn)管理中心高級(jí)研究員魯勇志當(dāng)選為公司董事，徐峻任董事長。

　　在資本市場叱咤風(fēng)云多年，工大首創(chuàng)是澤熙投資出手掌控的第一家上市公司。這對于澤熙投資來說，足以看做標(biāo)志性事件，此舉可以視為澤熙投資從二級(jí)市場轉(zhuǎn)向直接控制上市公司邁出的關(guān)鍵性第一步。

　　工大首創(chuàng)讓澤熙投資嘗到了控制上市公司的甜頭，其近日再次出手。

　　11月25日，大恒科技發(fā)布公告稱，澤熙投資總經(jīng)理徐翔的母親鄭素貞將受讓大恒科技原大股東所持股權(quán)，成為新的實(shí)際控制人。

　　公告顯示，控股股東中國新紀(jì)元與鄭素貞于日前簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，中國新紀(jì)元通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其所持有的公司股份1.29億股(占公司總股本29.52%)轉(zhuǎn)讓給鄭素貞。 轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股9.32元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為12.02億元。轉(zhuǎn)讓完成后，中國新紀(jì)元尚持大恒科技500萬股，占公司總股本1.14%。

　　鄭素貞持有公司股份1.29億股，占公司總股本29.52%，成為公司第一大股東，并取代周騏成為新的實(shí)際控制人。

　　值得注意的是，易主后的大恒科技仍將繼續(xù)停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組。

　　業(yè)內(nèi)均認(rèn)為，澤熙擅長于資本運(yùn)作，其主導(dǎo)下的大恒科技的重組值得期待。

　　“直接控股上市公司，這在私募界比較少見，應(yīng)該就不屬于純粹意義上的財(cái)務(wù)投資了?！卑妹鞲嬖V《證券日報(bào)》記者表示，控股上市公司，就可以把上市公司當(dāng)做資本運(yùn)作平臺(tái)，收購某些企業(yè)，進(jìn)軍某個(gè)行業(yè)，實(shí)行高送轉(zhuǎn)等，通過制造題材來提高公司股價(jià)。

　　無獨(dú)有偶。4月9日，寧波聯(lián)合發(fā)布公告稱，接到股東通知，股東大會(huì)上將增加《關(guān)于2013年度利潤分配的臨時(shí)提案》。該提案由華潤信托代上海澤熙投資提出，提案要求在現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)上要求10轉(zhuǎn)增15股。

　　華潤信托發(fā)行的“華潤信托·澤熙6期單一資金信托計(jì)劃”持有公司1507.01萬股，占總股本4.98%。依據(jù)現(xiàn)行《公司法》，私募基金持有上市公司股份若達(dá)到3%以上，也就擁有提案權(quán)，可以提交分紅方案、提名董事等。

　　盡管最后澤熙投資此項(xiàng)提案并未獲得通過，但是從工大首創(chuàng)到寧波聯(lián)合，其試圖控制上市公司，影響上市公司決策的野心已引起市場關(guān)注。

　　有市場人士認(rèn)為，澤熙正在謀求轉(zhuǎn)型，向直接控制上市公司發(fā)展，通過大舉買入一家公司股份，增加董事會(huì)話語權(quán)，直接參與公司的經(jīng)營決策。

　　此外，從入主工大首創(chuàng)的動(dòng)作看，澤熙已經(jīng)從單純只在二級(jí)市場炒股的私募機(jī)構(gòu)。市場評(píng)論人士熊錦秋表示，機(jī)構(gòu)參與上市公司治理值得鼓勵(lì)，但目前私募基金參與上市公司治理方式顯得有點(diǎn)急功近利，應(yīng)該意圖長遠(yuǎn)之利。

　　在熊錦秋看來，私募基金要徹底改變盈利模式，參與上市公司治理就不能浮于表面，而應(yīng)該更深地參與，通過完善上市公司各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，從根本上推動(dòng)上市公司內(nèi)在價(jià)值提升，追求上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展利益，而非從股票短期投機(jī)利益出發(fā)。

　　艾堂明也認(rèn)為，一旦身為上市公司大股東，就要兼顧中小股民的利益，而不是單純從大股東角度出發(fā)來考慮問題，或僅僅把上市公司當(dāng)做資本運(yùn)作的平臺(tái)，在資本市場大股東侵犯小股東利益的案例也是屢見不鮮，實(shí)現(xiàn)共贏才是最終目的。

　　私募大佬也有危機(jī)感

　　澤熙踏上轉(zhuǎn)型路

　　盡管澤熙投資在二級(jí)市場每次都出手不凡，引得不少同行羨慕嫉妒恨，但號(hào)稱資本市場常勝將軍的徐翔也有自己的危機(jī)感。

　　公開資料顯示，徐翔自上世紀(jì)90年代中期開始入市炒股，當(dāng)時(shí)只是一個(gè)高中生的他，通過幾萬元的啟動(dòng)資金做到如今管理近百億元的資金規(guī)模，其從草根到大鱷的成長軌跡，足以成為資本市場的傳奇。

　　據(jù)澤熙投資官網(wǎng)發(fā)布的信息，截至11月21日，澤熙投資旗下七只信托產(chǎn)品，2014年收益率均超過50%，其中，于2010年7月7日成立的澤熙3期，2014年收益率高達(dá)173.03%；緊隨其后的是成立于2010年3月5日的澤熙1期，收益率為96.18%；成立于2013年9月11日的澤熙增煦定增一期，收益率達(dá)到91.37%。

　　如此高的收益，可謂成績顯赫，讓很多投資機(jī)構(gòu)只能望其項(xiàng)背。

　　有熟悉徐翔的基金業(yè)內(nèi)人士表示，徐翔自己就是散戶出身，所以一開始他是憑借自己過去散戶的交易經(jīng)驗(yàn)，掌握了一些市場短線交易的規(guī)律，例如炒新股以及關(guān)注概念股，通過前期的草莽操作手法，及天賦和專業(yè)判斷，徐翔迅速為自己的積累了資金及名望。

　　但成立澤熙投資，專注做陽光私募卻是2010年下半年的事情。2010年下半年，徐翔發(fā)行了自己的第一只陽光私募產(chǎn)品，據(jù)徐翔自己介紹，在此之前他只是一直觀察陽光私募行業(yè)，直到2010年他才敢放開手在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

　　事實(shí)上，直到今天陽光私募的發(fā)展環(huán)境仍相當(dāng)復(fù)雜。澤熙投資因?yàn)闃浯笳酗L(fēng)及手法獨(dú)特，自成立以來，多次被傳言遭到監(jiān)管層調(diào)查以及涉嫌內(nèi)幕交易。

　　徐翔表示，讓陽光私募行業(yè)在一個(gè)良好的環(huán)境中發(fā)展，才能讓投資人全身心做好自己的本職工作。

　　此外，除行業(yè)發(fā)展外部環(huán)境外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來隨著新股發(fā)行逐步走向備案制，公司上市會(huì)越來越容易，對小市值公司的熱炒將面臨的難題是，交易對手從散戶變?yōu)榇蠊蓶|。而澤熙此前擅長的快進(jìn)快出短線交易的手法將不再適應(yīng)備案制后的市場環(huán)境，為此，徐翔不得不開始轉(zhuǎn)型，這從澤熙投資開始強(qiáng)勢入主上市公司就不難發(fā)現(xiàn)，其開始謀變。

　　澤熙投資認(rèn)為，未來市場還可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)來自四個(gè)方面：并不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；復(fù)雜多變的國際形勢；股票注冊制帶來估值壓力；獲利資金的利潤兌現(xiàn)。

　　組“飯局”共論后市

　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或被青睞

　　澤熙投資在二級(jí)市場精準(zhǔn)踩點(diǎn)，多次讓投資者見識(shí)到了其“金手指”的厲害，澤熙對后市如何看，也自然成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　10月27日，備受資本人士關(guān)注的澤熙飯局在寧波拉開帷幕，據(jù)悉，從不愛拋頭露面的徐翔選擇了在自己的老家浙江寧波密會(huì)了十大公募基金經(jīng)理，飯局的主題是對后市的看法。

　　據(jù)了解，此次赴約的公募基金經(jīng)理中包括中歐的曹劍飛 、農(nóng)銀的徐莉、富國的戴益強(qiáng)、興業(yè)全球的陳揚(yáng)帆、匯添的富王栩、華泰資產(chǎn)的姜光明、銀河基金的王培、上投的張秀齊等人。他們都在公募界擁有良好的口碑及業(yè)績。

　　據(jù)參加這次私募基金峰會(huì)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，徐翔與十強(qiáng)公募基金經(jīng)理的飯局并不對外開放，且在峰會(huì)現(xiàn)場徐翔并未現(xiàn)身，只派了澤熙的一位代表上臺(tái)闡述了自己的觀點(diǎn)。

　　盡管如此，投資者還是竭盡所能通過上述澤熙代表公布的發(fā)言稿來窺探其對后市的一些觀點(diǎn)，其關(guān)注的重點(diǎn)分為六大板塊，分別為高分紅的藍(lán)籌龍頭和估值調(diào)整合理的白馬成長股是大資金的首選配置；軍工股將會(huì)呈現(xiàn)分化，黃金十年有待驗(yàn)證；高鐵投資迎來新的投資周期；券商板塊值得重視；長期看好代表未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；積極參與各類主題投資。

　　其中，澤熙投資還特別提到，券商板塊也值得重視，這似乎表明，該機(jī)構(gòu)對未來行情總體上保持較為積極的看法。

　　需要一提的是，從澤熙投資最近調(diào)研的公司來看，也與上述投資觀點(diǎn)有一致之處。

　　據(jù)深交所互動(dòng)易統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，澤熙投資11月份以來前后調(diào)研了4家公司。行業(yè)上來看，分別是新能源、非金屬礦物制品行業(yè)、原材料行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)。個(gè)股來看，分別是亞瑪頓、飛凱材料、三友化工、南國置業(yè)。

　　一位前私募人士在分析澤熙的投資手法時(shí)告訴《證券日報(bào)》記者，從此前澤熙的投資風(fēng)格來看，其依舊還是以快進(jìn)快出為主，通過精準(zhǔn)重倉重組股和定增概念股來獲利，這種投資風(fēng)格是與市場環(huán)境相匹配的，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，上市公司通過并購重組發(fā)展自身的概率越來越多，私募基金從中尋找標(biāo)的也合情合理。

　　對此，前述參加寧波私募基金峰會(huì)的業(yè)內(nèi)人士有不同觀點(diǎn)。

　　他認(rèn)為，澤熙投資現(xiàn)在的風(fēng)格早已不是快進(jìn)快出，只不過市場對徐翔的觀點(diǎn)還停留在他以往的作風(fēng)上，事實(shí)上，早在2010年，徐翔就開始謀求投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)型，包括今年徐翔高調(diào)向上市公司寧波聯(lián)合及黔源電力要求高送轉(zhuǎn)方案，都透露出了其從單純的財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)型到上市公司的經(jīng)營管理的轉(zhuǎn)型端倪。