如果說(shuō)昨天地產(chǎn)股的大漲需要一個(gè)“房貸利息抵稅”的利好支持，今天萬(wàn)科、保利地產(chǎn) 、金融街這些房地產(chǎn)個(gè)股的繼續(xù)發(fā)力，已經(jīng)不再需要利好消息的刺激，資金的任性就是硬道理。

　　萬(wàn)科A是近兩日當(dāng)仁不讓的明星，昨天再度漲停，獲五席位買(mǎi)入61.5億，創(chuàng)出2008年6月份以來(lái)的新高。與此同時(shí)，萬(wàn)科A的市值達(dá)2016億元。而此前，萬(wàn)科A從未出現(xiàn)過(guò)連續(xù)兩日漲停情況。

　　不得不提另一地產(chǎn)龍頭保利地產(chǎn)，連續(xù)三日獲得機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入接近40億元。

　　哪些席位在攻擊萬(wàn)科A？

　　12月1日、2日兩日買(mǎi)入金額前五名中，兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位赫然在列。排名前五的分別為西南證券深圳濱河大道營(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額高達(dá)35.21億(PS:兩天合計(jì)35億，簡(jiǎn)直可以和國(guó)家隊(duì)比肩了)，排名第二和第四的分別為兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位買(mǎi)入金額分別為25.71億和7.93億，排名第三的為中金公司深圳福華一路營(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額為15.453億元。今日的買(mǎi)入前五中，國(guó)泰君安上海分公司成為買(mǎi)入新貴。

　　值得一提的是，這五個(gè)席位買(mǎi)入額度占據(jù)總買(mǎi)入額的比例超過(guò)50%。

　　買(mǎi)入保利地產(chǎn)最多的一家機(jī)構(gòu)專用席位，近3日買(mǎi)入該公司金額竟達(dá)到40.8億元，占總成交額的比例達(dá)到27.09%。金融街龍虎榜買(mǎi)賣(mài)金額同樣比較集中，買(mǎi)入前5大席位光大寧波解放南路營(yíng)業(yè)部、機(jī)構(gòu)專用、華鑫證券上海浦雪路營(yíng)業(yè)部、海通證券許昌建設(shè)路營(yíng)業(yè)部、申銀萬(wàn)國(guó)證券上海東川路營(yíng)業(yè)部近3日合計(jì)買(mǎi)入金融街超過(guò)6億元，占總成交比例達(dá)到22.85%。

　　萬(wàn)科A回應(yīng)：不存在未披露重大事項(xiàng)

　　對(duì)于股票交易異動(dòng)，萬(wàn)科A當(dāng)日晚間發(fā)布公告予以了回應(yīng)。公告指出，公司A股股票連續(xù)兩個(gè)交易日(2015年12月1日、12月2日)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》及有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)。針對(duì)公司股票交易異常波動(dòng)，公司對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核查，并函詢了公司第一大股東華潤(rùn)股份有限公司，稱公司及第一大股東華潤(rùn)不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng) ，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；第一大股東華潤(rùn)在股票交易異常波動(dòng)期間不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的情形；公司不存在違反公平信息披露的情形。

　　萬(wàn)科A同時(shí)公告稱，截至2015年11月30日，公司回購(gòu)A股股份數(shù)量為12480299股，占公司總股本的比例為0.113%，成交的最高價(jià)為13.16元/股，最低價(jià)為12.57元/股，支付總金額為人民幣160148519.71元(含交易費(fèi)用).

　　大環(huán)境：二八風(fēng)格切換

　　近期，創(chuàng)業(yè)板市盈率再度逼近百倍，龍頭股昆侖萬(wàn)維和安碩信息等個(gè)股反彈幅度超過(guò)3倍，引發(fā)資金謹(jǐn)慎心態(tài)。每至年關(guān)，藍(lán)籌股走勢(shì)大概率強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板，投資者對(duì)于二八轉(zhuǎn)換有所預(yù)期。

　　近日的市場(chǎng)走勢(shì)更加強(qiáng)化了投資者對(duì)于二八轉(zhuǎn)換的心理，如今日上證50指數(shù)上漲4.84%，上證指數(shù)上漲2.33%，滬深300指數(shù)上漲3.63%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅跳水，最終收跌1.59%。分板塊看，房地產(chǎn)指數(shù)昨日和今日兩天漲幅達(dá)5.68%，金融指數(shù)今日上漲6.68%。由此可見(jiàn)，金融地產(chǎn)單騎二八行情的主力角色。

　　中環(huán)境：去庫(kù)存驚動(dòng)中央

　　11月上旬，中共中央總書(shū)記習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議中提出，要化解房地產(chǎn)庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。而中財(cái)辦主任劉鶴近日也在浙江調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，化解房地產(chǎn)庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　很顯然，我國(guó)房地產(chǎn)庫(kù)存問(wèn)題已經(jīng)驚動(dòng)中央。下面的一組數(shù)據(jù)很能說(shuō)明問(wèn)題。

　　剛剛公布的10月份數(shù)據(jù)顯示，10月房地產(chǎn)銷售面積同比增速降至5.5%，主因非重點(diǎn)城市需求整體走弱、大戶型住宅銷售增速大幅回落，以及去年同期基數(shù)偏高。全國(guó)商品房待售面積增速由9月的16.4%回升至17.8%，指向三四線城市去庫(kù)存壓力仍大。

　　截至10月底，全國(guó)商品房待售面積68632萬(wàn)平方米，比9月末增加2122萬(wàn)平方米，再創(chuàng)歷史新高。而在5個(gè)月前，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的截至5月末的數(shù)據(jù)，商品房待售面積65666萬(wàn)平方米，比4月末減少15萬(wàn)平方米，彼時(shí)是自本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以來(lái)，商品房待售面積首現(xiàn)減少。也就是說(shuō)，樓市庫(kù)存規(guī)模再一次擴(kuò)大。

　　投資界和研究界均預(yù)期，國(guó)家相關(guān)部門(mén)將按照總書(shū)記的部署，近期將出臺(tái)一系列房地產(chǎn)去庫(kù)存的政策，這種超預(yù)期的政策扶持，成為地產(chǎn)板塊崛起的誘發(fā)因素。

　　小環(huán)境：便于大資金進(jìn)出

　　萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)和金融街成為本次房地產(chǎn)板塊崛起的龍頭股。投資界認(rèn)為，二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換的一個(gè)特征是踏空資金反戈一擊，這類資金一般較大，需要進(jìn)攻市值較大，漲幅較小的個(gè)股。而作為房地產(chǎn)板塊市值較大的萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)和金融街，恰好滿足了這些條件。

　　導(dǎo)火索：房貸利息抵稅

　　11月4日，一個(gè)子虛烏有的深港通信息，導(dǎo)致了券商帶領(lǐng)大盤(pán)連續(xù)逼空。何其相似，誘導(dǎo)本次地產(chǎn)板塊逼空的，同樣是一個(gè)房地產(chǎn)貸款利息抵稅的消息。

　　昨日，一個(gè)房貸利息抵稅的信息被廣泛傳播。何為“房貸利息抵稅”？簡(jiǎn)單說(shuō)，就是房貸利息可以在納稅前抵扣納稅所得額，適應(yīng)稅率檔次也將被下調(diào)，個(gè)人應(yīng)納稅額將降低。

　　實(shí)際上，就在今年5月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，特別提到“完善稅前扣除”改革，重要內(nèi)容是增加住房按揭貸款利息支出等專項(xiàng)扣除項(xiàng)目，并將于2017年付諸立法。

　　該文件中特別提到“完善稅前扣除”改革，其中重要內(nèi)容是增加住房按揭貸款利息支出等專項(xiàng)扣除項(xiàng)目。也就是說(shuō)，房貸利息可以在納稅前抵扣納稅所得額，適應(yīng)稅率檔次也將被下調(diào)，再扣減速算扣除數(shù)后，個(gè)人應(yīng)納稅額將降低。

　　億翰智庫(kù)中國(guó)上市房企研究中心主任張化東認(rèn)為，牽涉到稅法的修改，使得這個(gè)政策短期內(nèi)很難實(shí)行。

　　“個(gè)稅改革的事情還沒(méi)有落地，我覺(jué)得3-5年都可能很難實(shí)現(xiàn)全面性的改革，因?yàn)樗那疤崾且约彝閱挝坏膫€(gè)稅征收體系要先落地，財(cái)產(chǎn)畢竟是以家庭為單位?！睆埲A東表示。

　　不過(guò)，恰如上個(gè)月券商板塊借深港通消息集體大漲30%以上一樣，房地產(chǎn)板塊上漲同樣只是借這個(gè)消息一用，真正上漲的基礎(chǔ)是估值低和漲幅小。

　　機(jī)構(gòu)聲音：上漲持續(xù)性存疑

　　中金公司策略分析師王漢峰表示，近日A股以地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股開(kāi)始出現(xiàn)一輪脈沖式上漲，帶動(dòng)藍(lán)籌指數(shù)扭轉(zhuǎn)上周五開(kāi)始的頹勢(shì)，而中小市值個(gè)股則延續(xù)調(diào)整。不少投資者關(guān)心目前這種轉(zhuǎn)換能否持續(xù)。該公司給出的策略如下：

　　1. 藍(lán)籌的大漲受資金博弈支持。近日地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股出現(xiàn)的爆發(fā)式上漲，可以視為在這些相關(guān)板塊之前倉(cāng)位低、估值不算高、基本面暫時(shí)無(wú)大利空、有朦朧利好政策支持的背景下，部分資金投機(jī)追逐所致。

　　2. 持續(xù)性受流動(dòng)性、估值、基本面的三重制約。(1)流動(dòng)性制約：我們并不懷疑市場(chǎng)目前流動(dòng)性相對(duì)充裕，且近期基金募集臨近年底又有升溫趨勢(shì)，但藍(lán)籌股繼續(xù)上漲需要形成持續(xù)上漲的預(yù)期才能夠吸引更多的流動(dòng)性；(2)估值制約：目前領(lǐng)頭的房地產(chǎn)板塊，除了龍頭個(gè)股之外，其他大部分股票估值已經(jīng)算不上便宜，與龍頭估值差異較大；(3)基本面制約：最近的PMI等數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)依然無(wú)起色，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率會(huì)弱于之前有所復(fù)蘇的預(yù)期，這并不利于目前領(lǐng)漲的藍(lán)籌股持續(xù)上漲。

　　3. 資金寬裕，投機(jī)氣氛可能會(huì)維持。盡管我們并不看好藍(lán)籌猛拉的持續(xù)性，但考慮到目前市場(chǎng)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性的利空因素，且資金面依然寬松，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛還會(huì)維持，個(gè)股和板塊的波動(dòng)性加大，持續(xù)性不強(qiáng)。在這樣的環(huán)境中，不宜追漲強(qiáng)勢(shì)股、宜見(jiàn)好就收，穩(wěn)守質(zhì)量個(gè)股、價(jià)值個(gè)股。另外，目前低利率的環(huán)境使得那些估值低、付息高的個(gè)股也具備相對(duì)的吸引力，也可以作為大資金尋求收益的一種配置策略。