在進(jìn)行了基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層層級(jí)變更測(cè)試后，新三板分層仿真測(cè)試又在昨日進(jìn)行了初始掛牌公司分層信息中增加證券的相關(guān)測(cè)試。而今日起，分層仿真測(cè)試的重點(diǎn)將涉及停復(fù)牌業(yè)務(wù)。雖然分層方案尚未最終落地，但已有不少券商人士和投資機(jī)構(gòu)列出了準(zhǔn)創(chuàng)新層名單，而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)有500余家掛牌企業(yè)符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)。隨著這一制度落地時(shí)間的臨近，不少有望達(dá)標(biāo)的個(gè)股也發(fā)生了異動(dòng)。

　　今日進(jìn)行停復(fù)牌測(cè)試

　　4月13日，新三板官網(wǎng)發(fā)布公告稱，為配合分層工作，配套完成分層后的信息服務(wù)管理，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司擬通過行情系統(tǒng)向市場(chǎng)揭示掛牌公司差異信息。為便于各方驗(yàn)證其技術(shù)系統(tǒng)對(duì)掛牌公司分層信息接收和展示的正確性、實(shí)時(shí)性，于4月18日-22日之間進(jìn)行分層信息仿真測(cè)試，以分板塊揭示不同層次證券行情的正確性。

　　根據(jù)測(cè)試方案，掛牌公司分層信息揭示的時(shí)間為8點(diǎn)30分-15點(diǎn)30分，測(cè)試分為初始行情揭示、分層信息變更、新增掛牌證券、轉(zhuǎn)讓方式變更、除權(quán)除息、常規(guī)停復(fù)牌六個(gè)場(chǎng)景。

　　據(jù)了解，在測(cè)試的前兩天，主要測(cè)試內(nèi)容為初始掛牌公司分層信息發(fā)布、分層信息變更以及新增證券的加入。初始掛牌分層信息發(fā)布將貫穿于整個(gè)測(cè)試周期，主要是檢測(cè)行情轉(zhuǎn)換程序能否準(zhǔn)確更新技術(shù)系統(tǒng)里的掛牌公司分層信息，技術(shù)系統(tǒng)能否及時(shí)揭示掛牌公司分層信息、支持在個(gè)股信息中揭示證券對(duì)應(yīng)的分層層級(jí)以及按不同層級(jí)選擇和揭示證券行情等。第一天主要為分層信息變更，昨日的主要工作則是新增證券的加入。

　　今日起，新三板將在測(cè)試分層信息發(fā)布的基礎(chǔ)上進(jìn)行常規(guī)停復(fù)牌的相關(guān)測(cè)試，德鑫物聯(lián)（430074）將被作為測(cè)試對(duì)象在早盤停牌一小時(shí)，天大清源（430103）則將停牌半天。而在明日，測(cè)試的內(nèi)容將變?yōu)槌龣?quán)除息方面的相關(guān)測(cè)試，在測(cè)試的最后一天，藍(lán)山科技（830815）將被作為樣本股測(cè)試轉(zhuǎn)讓方式變更等內(nèi)容。

　　一位中型券商的投行人員對(duì)北京商報(bào)記者表示，目前在前兩天的參與過程中并未發(fā)現(xiàn)問題，整個(gè)系統(tǒng)測(cè)試情況將在4月25日各參與機(jī)構(gòu)提交測(cè)試報(bào)告后知曉。

　　500家企業(yè)達(dá)到分層標(biāo)準(zhǔn)

　　據(jù)了解，仿真測(cè)試方案發(fā)出后，不少投資者力求在仿真測(cè)試中獲得分層方案或指標(biāo)的相關(guān)信息，但是由于在測(cè)試中顯示初始掛牌公司分層信息時(shí)，所有轉(zhuǎn)讓方式為做市轉(zhuǎn)讓的證券所屬層級(jí)均為創(chuàng)新層，所有轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的證券所屬層級(jí)均為基礎(chǔ)層，投資者并未如愿。

　　在發(fā)布的分層方案征求意見稿中，監(jiān)管層設(shè)立了進(jìn)入創(chuàng)新層的三條標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)一為最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬元；最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。標(biāo)準(zhǔn)二為最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬元；股本不少于2000萬元。標(biāo)準(zhǔn)三為最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家。掛牌企業(yè)只要符合上述標(biāo)準(zhǔn)中的任意一條，即可進(jìn)入創(chuàng)新層。

　　根據(jù)意見稿，分層將于年報(bào)披露截止后，也就是5月初正式實(shí)施。截至目前，6629家掛牌企業(yè)中，已經(jīng)有超過4000家發(fā)布了2015年年度報(bào)告，而相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)到創(chuàng)新層指標(biāo)的公司已經(jīng)超過了500家。

　　根據(jù)聯(lián)訊新三板研究院統(tǒng)計(jì)，截至4月14日，有509家掛牌企業(yè)已經(jīng)在嚴(yán)格的意義上符合了創(chuàng)新層征求意見稿的分層標(biāo)準(zhǔn)，入選率達(dá)到了13.6%。在入圍創(chuàng)新層的企業(yè)中，同時(shí)滿足了所有三項(xiàng)分層標(biāo)準(zhǔn)的有9家，有54家企業(yè)同時(shí)滿足了兩項(xiàng)分層標(biāo)準(zhǔn)，有446家企業(yè)只滿足了一項(xiàng)分層標(biāo)準(zhǔn)。而據(jù)接近監(jiān)管層的人士透露，最終進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)占比或?qū)⒃?%-8%之間。

　　分層行情值得期待

　　在券商人士看來，新三板的分層非常有必要。隨著掛牌企業(yè)數(shù)量的增長(zhǎng)，良莠不齊的企業(yè)質(zhì)量給投資者對(duì)投資標(biāo)的的選擇以及監(jiān)管工作都帶來了難題，市場(chǎng)的內(nèi)部分層有利于它把“優(yōu)質(zhì)”和“僵尸公司”區(qū)分開來，使優(yōu)質(zhì)公司得到更多資金的關(guān)注。同時(shí)，分層制度的系列差異化制度安排也會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性和估值發(fā)生改變。

　　然而，分層制度落地進(jìn)程不斷推進(jìn)，新三板市場(chǎng)的交易量卻一直不溫不火，直到近期，市場(chǎng)才有所表現(xiàn)。德邦證券研報(bào)顯示，上一周，新三板市場(chǎng)總成交數(shù)量7.55億股，環(huán)比上升45.75%?？偝山唤痤~為41.7億元，環(huán)比上升51.2%。而在近兩日，部分“準(zhǔn)創(chuàng)新層”企業(yè)也開始出現(xiàn)異動(dòng)。交易數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)訊證券、萬企達(dá)、伊賽牛肉等做市交易股成交量均出現(xiàn)放大趨勢(shì)，特別是擁有40家做市商的聯(lián)訊證券，其日成交額更是由5000余萬元增長(zhǎng)至億元左右。

　　在一位基金經(jīng)理看來，分層之后，進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)會(huì)得到更多資金的關(guān)注，在這個(gè)過程中也會(huì)帶動(dòng)流動(dòng)性的變化，分層行情或許值得期待。但也有人士比較悲觀，“目前市場(chǎng)沒有增量資金的進(jìn)入，集合競(jìng)價(jià)以及公募基金入場(chǎng)等政策實(shí)施不達(dá)預(yù)期，分層后市場(chǎng)流動(dòng)性有多大改善并不好說”，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示。