新三板分層將于5月初正式實(shí)施，哪些新三板企業(yè)能成為創(chuàng)新層的領(lǐng)軍者呢？

　　股轉(zhuǎn)公司副總隋強(qiáng)近期表示，新三板目前先分兩層——基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層。而根據(jù)去年11月份股轉(zhuǎn)中心發(fā)布的《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》(征求意見稿)，創(chuàng)新層設(shè)立了三種標(biāo)準(zhǔn)，以盈利能力、收入增速及市值和權(quán)益規(guī)模為主要門檻，同時(shí)對股東人數(shù)和做市商家數(shù)等流動性指標(biāo)有要求。

　　股轉(zhuǎn)公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在達(dá)到創(chuàng)新層三種標(biāo)準(zhǔn)任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，掛牌公司還須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來(包括掛牌同時(shí))完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前滿足創(chuàng)新層的新三板掛牌公司達(dá)到631家，具體符合標(biāo)準(zhǔn)情況如下：

　　標(biāo)準(zhǔn)一9家掛牌公司近兩年平均凈利潤超億元

　　1) 最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元(凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；

　　2) 最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；

　　3) 最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，目前有83家掛牌企業(yè)符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)一(含符合多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè))，而一共有9家企業(yè)近兩年的平均凈利潤超過億元，其中齊魯銀行平均凈利潤為11.22億元，齊魯銀行是新三板第一家掛牌的城商行，也是目前掛牌的三家銀行類金融機(jī)構(gòu)之一。

　　從這些公司的平均資產(chǎn)收益率(ROE)來看，所有83家符合標(biāo)準(zhǔn)一的掛牌企業(yè)ROE均值為22.59%，與之相比，民生證券研報(bào)根據(jù)A股上市公司業(yè)績快報(bào)推算，2015年全部A股整體ROE較2014年上漲約0.3%至6.8%，其中主板ROE為4.13%，中小板ROE為7.9%，創(chuàng)業(yè)板ROE為13.9%。

　　標(biāo)準(zhǔn)二7家掛牌公司營收同比增長超10倍

　　1) 最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長，且復(fù)合增長率不低于50%；

　　2) 最近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元；

　　3) 股本不少于2000萬元。

　　券商中國記者統(tǒng)計(jì)得出，符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)二(含符合多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè))一共有393家，其中有7家掛牌企業(yè)營收同比增長超過10倍。

　　以排名第一的坤鼎集團(tuán)為例，其2015年?duì)I收同比增長141倍以上，近兩年的平均凈利潤也達(dá)到了3263.63萬元，但因其近3個(gè)月的日均股東人數(shù)只有14人，因此不符合標(biāo)準(zhǔn)一第三條——3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人的標(biāo)準(zhǔn)。

　　標(biāo)準(zhǔn)三6掛牌企業(yè)做市商家數(shù)超過20家

　　1) 最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；

　　2) 最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；

　　3) 做市商家數(shù)不少于6家。

　　券商中國記者統(tǒng)計(jì)得出，符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)三(含符合多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè))共有244家，其中有6家掛牌公司的做市商家數(shù)超過20家，其中，聯(lián)訊證券目前有39家做市商，位居首位。

　　值得注意的是，標(biāo)準(zhǔn)三主要考慮到掛牌企業(yè)的流動性指標(biāo)，因此部分負(fù)利潤企業(yè)也有可能被劃分為創(chuàng)新層，在符合標(biāo)準(zhǔn)三的244家掛牌企業(yè)中，有18家企業(yè)過去兩年平均凈利潤為負(fù)值，其中有3家企業(yè)近兩年平均虧損1億元以上，福建國航過去兩年平均凈利潤為-2.4億。

　　華泰證券認(rèn)為，分層的推出是近期政府屢次強(qiáng)調(diào)的促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，最終分化都將成為必然趨勢，推出的分層將是制度性分化的起點(diǎn)。在2016年持續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)的市場環(huán)境下，制度性紅利、流動性紅利和高增長紅利的落地點(diǎn)并不會是整個(gè)新三板市場，結(jié)構(gòu)性分化將成為常態(tài)。