新三板大擴(kuò)容兩年時(shí)間，從乏人問津，到大受追捧，2015年4月，監(jiān)管層出重拳整治新三板內(nèi)幕交易，導(dǎo)致新三板先于主板市場(chǎng)步入長(zhǎng)達(dá)半年的調(diào)整。不過，與冷清的成交形成鮮明對(duì)比的，則是近兩年來一直高燒不退的融資市場(chǎng)。

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2014年，掛牌公司股票發(fā)行累計(jì)329次，融資132億元。2015年則呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，共有1887家掛牌公司完成了2565次股票發(fā)行，融資1216.17億元，而2015年創(chuàng)業(yè)板全年增發(fā)募集資金規(guī)模為1156.3億元。

　　兩年時(shí)間，新三板融資額高達(dá)1348億元。在這瘋狂數(shù)據(jù)的背后，是一些企業(yè)搶得先機(jī)趁機(jī)完成版圖擴(kuò)張，但也令監(jiān)管層心生警惕，在2015年歲末開始對(duì)瘋狂的新三板融資進(jìn)行規(guī)范。

　　中科招商成最大贏家

　　金融業(yè)是新三板融資的大戶。據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，2015年金融業(yè)募資最多，全年融資超過380億元，占2015年整個(gè)新三板融資額的三分之一。

　　單筆融資而言，在已經(jīng)實(shí)施的定增中，金額最大的前7筆全部由金融企業(yè)占據(jù)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年11月，九鼎集團(tuán)（430719）以100億元的實(shí)際募資總額雄踞當(dāng)年單筆定增榜首。其增發(fā)價(jià)格為每股20元，共有22名投資者參與認(rèn)購(gòu)。

　　中科招商在2015年5月和8月分別發(fā)行了2.80億股和1.95億股，增發(fā)價(jià)格均為每股18元。實(shí)際募集資金總額分別達(dá)到50.32億元和35.1億元。這兩單定增列去年新三板單筆募資第二和第三名。

　　從全年融資規(guī)模來看，中科招商一共融資四次，合計(jì)融資108.84億元，也成為2015年新三板市場(chǎng)融資額最多的企業(yè)。

　　此外，新三板2015年較大金額的定增還包括：南京證券在2015年10月完成了34.44億元定增；硅谷天堂于2015年10月完成了30.71億元定增，聯(lián)訊證券于2015年4月完成了27.91億元定增，天圖投資于11月完成了26.83億元定增。

　　融資手段層出不窮

　　新三板之所以能在流動(dòng)性不足的情況下，完成如此巨額的融資，從現(xiàn)有情況來看，更簡(jiǎn)潔的審批環(huán)節(jié)，以及投資者對(duì)于新三板未來政策紅利的預(yù)期，造成了許多新三板公司可以無視二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性而一次又一次完成巨額增發(fā)。有時(shí)候，新三板掛牌公司從提出定增方案，到最終實(shí)施，一個(gè)月就能完成。

　　反觀主板的上市公司，定增的流程和時(shí)間往往要長(zhǎng)得多，如果遇到市場(chǎng)走熊，不乏有拖上一年以上、甚至最終取消的案例。近期，由于A股市場(chǎng)開年低迷，一些上市公司出現(xiàn)了拿到批文，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)卻“破發(fā)”的情況。如1月19日的桐昆股份發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過2.68億股新股，該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)有效。但1月21日收盤時(shí)，桐昆股份的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格只有9.48元，較其發(fā)行底價(jià)11.18元/股折價(jià)15.21%。

　　值得一提的是，由于新三板為掛牌公司提供了良好平臺(tái)，許多公司通過其它渠道融資也變得更加便捷。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)的信貸支持力度逐步加大。2015年前三季度，共有33家商業(yè)銀行向1938家掛牌公司實(shí)發(fā)貸款615.19億元，同比顯著增長(zhǎng)。

　　此外，優(yōu)先股和債券也成為新三板公司融資的選擇。