昨日，民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友帶領(lǐng)新三板研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《新三板分層的時(shí)機(jī)選擇和路徑探究》研報(bào)，在新三板市場(chǎng)上引發(fā)熱議。管清友團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中預(yù)測(cè)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱(chēng)“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)推出分層制度應(yīng)該在A股企穩(wěn)回升、市場(chǎng)信心恢復(fù)之時(shí)。

　　值得關(guān)注的是，針對(duì)管清友團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)，其他券商新三板團(tuán)隊(duì)在接受《金證券》記者采訪時(shí)給出了不同的意見(jiàn)，以申萬(wàn)宏源(000166)為例，相關(guān)新三板人士認(rèn)為，分層制度的推出不存在時(shí)點(diǎn)問(wèn)題。

　　研報(bào)預(yù)計(jì)，新三板分層推出時(shí)點(diǎn)應(yīng)該在A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升、市場(chǎng)信心進(jìn)一步鞏固之時(shí)，且新三板分層的推出可能將考慮A股市場(chǎng)重啟IPO的因素。

　　《金證券》記者查閱研報(bào)發(fā)現(xiàn)，管清友團(tuán)隊(duì)在關(guān)于新三板分層制度推出這個(gè)問(wèn)題上，不僅預(yù)測(cè)了推出的時(shí)點(diǎn)，還給出了分層路徑的猜想。認(rèn)為新三板的分層目標(biāo)應(yīng)該是三層，依次為競(jìng)價(jià)層——連續(xù)競(jìng)價(jià)的板塊、優(yōu)選層——以做市為主、基礎(chǔ)層——交易最不活躍的。從目前情況看，應(yīng)該是先分為兩層，待時(shí)機(jī)成熟，再在優(yōu)選層中分出一層作為競(jìng)價(jià)層。

　　此外，研報(bào)還給出了關(guān)于分層標(biāo)準(zhǔn)的猜測(cè)，認(rèn)為掛牌公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利狀況不會(huì)成為分層的標(biāo)準(zhǔn)?？赡艹蔀榉謱訕?biāo)準(zhǔn)的有三個(gè)，即差異化的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、流動(dòng)性(包括投資者人數(shù)等)、轉(zhuǎn)板A股的可能性。

　　雖然管清友團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)引發(fā)了新三板市場(chǎng)投資者們的熱議，卻也遭遇了同行們的反駁。

　　昨日，多家券商新三板團(tuán)隊(duì)人士在與《金證券》記者交流后，都給出了不同的觀點(diǎn)。以申萬(wàn)宏源為例，相關(guān)新三板人士認(rèn)為，分層制度的推出不存在時(shí)點(diǎn)問(wèn)題，“其實(shí)現(xiàn)在的時(shí)機(jī)就很適合推出?！?/p>

　　國(guó)泰君安新三板業(yè)務(wù)人員表示，不明白為何承諾的利好遲遲不能兌現(xiàn)。

　　長(zhǎng)江證券(000783)新三板資深人士則預(yù)測(cè)，A股走勢(shì)影響是一方面，更多的可能是大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。

　　梳理股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的公開(kāi)講話，可以發(fā)現(xiàn)，自做市制度推出后，提得最多的就是分層制度。此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人隋強(qiáng)在接受媒體訪談時(shí)曾明確表示，今年肯定會(huì)推出分層制度。

　　而一直以來(lái)多家券商在與《金證券》記者交流時(shí)給出的觀點(diǎn)都是，如果今年推出，那么推出時(shí)點(diǎn)將在年底。分層制度推出最大的利好效果，可能是刺激新三板市場(chǎng)的交投，這對(duì)于當(dāng)前新三板低迷的市場(chǎng)行情，將是一個(gè)非常有力的促進(jìn)。

　　《金證券》記者了解到，新三板市場(chǎng)連續(xù)數(shù)月交投不活躍，導(dǎo)致前期大量盲目進(jìn)入新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)損失慘重，他們對(duì)于分層利好的期盼不亞于新三板掛牌公司。

　　“只有利好出來(lái)，我們才能解套?！毙氯迨袌?chǎng)一位投資方對(duì)《金證券》記者說(shuō)。