截至2015年8月14日，新三板共有704家做市企業(yè)，做市券商數(shù)量總計(jì)78家。在78家做市券商中，究竟哪些券商是“伯樂(lè)”，能在新三板市場(chǎng)中挑選出質(zhì)地優(yōu)良且得到市場(chǎng)認(rèn)可的“千里馬”企業(yè)？下面我們根據(jù)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)收益率ROE(加權(quán))、區(qū)間漲跌幅(按做市首日收盤(pán)價(jià))、區(qū)間日均成交量五個(gè)指標(biāo)去衡量做市企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)表現(xiàn)，從中挑選出各個(gè)指標(biāo)排名前30企業(yè)，以此觀察這些盈利能力出眾的企業(yè)背后的“伯樂(lè)”券商，并按照做市次數(shù)進(jìn)行百分制打分，綜合每項(xiàng)指標(biāo)得分，找出最終“伯樂(lè)中的伯樂(lè)”。

　　一、 營(yíng)業(yè)收入相關(guān)指標(biāo)

　　鑒于新三板企業(yè)體量普遍比較少，以中小微企業(yè)為主，而增長(zhǎng)性是衡量企業(yè)是否有做大做強(qiáng)潛力的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，所以我們選擇“營(yíng)收總額及增長(zhǎng)率“這項(xiàng)指標(biāo)來(lái)測(cè)量企業(yè)的增長(zhǎng)性。

　　根據(jù)2014年年報(bào)，我們篩選出2014年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元且同比增長(zhǎng)率不少于30%的做市企業(yè)，并按營(yíng)業(yè)收入取前50家企業(yè)。在這些企業(yè)中，共有56家券商做市。國(guó)信證券、上海證券分別是其中11家企業(yè)的做市商，并列位居所有做市券商之首，得分100分。齊魯證券、天風(fēng)證券分別做市9家企業(yè)，得到98分。

　　二、凈利潤(rùn)相關(guān)指標(biāo)

　　新三板企業(yè)普遍規(guī)模較小，生存能力較弱，未來(lái)成長(zhǎng)主要依靠業(yè)績(jī)發(fā)展，而凈利潤(rùn)是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、管理績(jī)效以及償債能力等多方面情況的綜合指標(biāo)，所以我們選取“凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率”衡量做市企業(yè)業(yè)績(jī)。

　　根據(jù)2014年年報(bào)，我們篩選出2014年歸母凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元且同比增長(zhǎng)率不少于30%的做市企業(yè)，并按凈利潤(rùn)取前50家企業(yè)。在這些企業(yè)中，共有55家券商做市。齊魯證券是其中12家企業(yè)的做市商，位居所有做市券商之首，得分100分。申萬(wàn)宏源證券緊隨其后，做市9家企業(yè)，得到99分。

　　三、凈資產(chǎn)收益率ROE(加權(quán))

　　企業(yè)要成長(zhǎng)，資金使用效率很關(guān)鍵，尤其是對(duì)于新三板中小企業(yè)。所以我們選取凈資產(chǎn)收益率ROE這一反映股東權(quán)益的收益水平的指標(biāo)來(lái)衡量股東資金使用效率。

　　根據(jù)2014年年報(bào)，選取凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)的做市企業(yè)，并按照凈資產(chǎn)收益率(ROE)取前50名，其中共計(jì)56家券商作為企業(yè)的做市商。天風(fēng)證券為13家凈資產(chǎn)收益率ROE(加權(quán))排名前50中企業(yè)做市，排在首位，得分100分。

　　四、區(qū)間漲跌幅(按做市首日收盤(pán)價(jià))

　　區(qū)間漲跌幅是一項(xiàng)重要的市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)，我們運(yùn)用該指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)從做市首日到2015年8月14日的股價(jià)變動(dòng)情況，考慮數(shù)據(jù)的有效性，樣本只統(tǒng)計(jì)6月30號(hào)以前開(kāi)始做市的523家企業(yè)到8月14日區(qū)間的漲跌幅。

　　根據(jù)截至2015年8月14日的區(qū)間漲跌幅(按做市首日收盤(pán)價(jià))，給523家做市企業(yè)排名。在區(qū)間漲跌幅排名前50的企業(yè)中，共計(jì)47家券商作為企業(yè)的做市商。齊魯證券其和國(guó)信證券以9家企業(yè)的做市商并列第一，得分100分。光大證券緊隨其后，做市8家企業(yè)，得分98分。

　　五、區(qū)間日均成交額

　　區(qū)間日均成交額是一項(xiàng)重要的市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)，我們運(yùn)用該指標(biāo)來(lái)衡量做市企業(yè)的市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　根據(jù)截至2015年8月14日的區(qū)間日均成交額，給523家做市企業(yè)排名。在區(qū)間日均成交量排名前50的企業(yè)中，共計(jì)58家券商作為企業(yè)的做市商。齊魯證券和天風(fēng)證券為其中30家企業(yè)的做市商，并列做市券商之首，得分100分，國(guó)泰君安為26家企業(yè)做市，排名次之。

　　“伯樂(lè)”券商綜合大比拼意

　　將78家做市券商每個(gè)指標(biāo)下的做市次數(shù)得分匯總，并進(jìn)行加權(quán)平均，每個(gè)指標(biāo)所占的權(quán)重是20%，最終選出名靠前的30家券商。齊魯證券99.40的最高分位居榜首，堪稱“伯樂(lè)中的伯樂(lè)”。在凈利潤(rùn)、區(qū)間漲跌幅、區(qū)間日均成交量方面，齊魯證券均做市數(shù)量最多。其后國(guó)信證券以微小的劣勢(shì)位居第二，排名第三第四的分別為天風(fēng)證券和上海證券。

　　結(jié)語(yǔ)：千里馬常有，伯樂(lè)不常有。新三板作為中小企業(yè)的“聚寶盆”需要經(jīng)營(yíng)管理到位、市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的“千里馬”，更需要像齊魯證券這樣“慧眼識(shí)英雄”的“伯樂(lè)”。

　　數(shù)據(jù)支持：宋亞奇