有形之手再添一臂之力。

　　自5月初國務(wù)院清理整頓地方稅收補貼優(yōu)惠的52號文暫緩執(zhí)行后，原已偃旗息鼓的新三板掛牌補貼政策重出江湖。與2013年到2014年的情況不同，新三板市場融資功能已卓有成效，吸引了眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)主動掛牌新三板，補貼政策可謂錦上添花；而此前三板掛牌僅依靠政府推動，企業(yè)質(zhì)量堪憂的局面曾引起業(yè)界爭議。

　　值得注意的是，伴隨補貼而來的是新三板掛牌企業(yè)質(zhì)量穩(wěn)步提升。近日英雄互娛借殼登陸新三板，中概股中手游部分資產(chǎn)擬注入，顯示中概股回歸三板業(yè)已開始；記者亦從多家券商了解到，當前擬接手項目排隊情況嚴重，掛牌打包價已達到180萬元以上，質(zhì)地較好的企業(yè)才能優(yōu)先處理。

　　多地三板補貼新政

　　6月10日，河北省政府發(fā)布《關(guān)于加快推進企業(yè)上市工作的實施意見》表示，將大力推動符合條件的企業(yè)到境內(nèi)外主板和創(chuàng)業(yè)板上市。每年推動100家企業(yè)在境內(nèi)外多層次資本市場掛牌上市。到2017年末，全省企業(yè)掛牌上市總數(shù)力爭達到600家以上。

　　該文件顯示，2015年至2017年，河北省財政每年安排1億元支持企業(yè)上市，款項主要用于設(shè)立企業(yè)引導基金，執(zhí)行省級財政獎勵政策，對在境內(nèi)外主板或創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)獎勵200萬元，在“新三板”掛牌的企業(yè)獎勵150萬元，在股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)獎勵30萬元，經(jīng)省金融辦審核后由省財政廳直接將資金撥付至企業(yè)賬戶。

　　無獨有偶，天津、深圳近日亦出臺補貼政策，推動轄內(nèi)企業(yè)掛牌新三板。

　　6月15日，天津市政府《關(guān)于支持我市企業(yè)上市融資加快發(fā)展有關(guān)政策》正式施行，對完成股改和掛牌上市的中小企業(yè)，由市財政和企業(yè)所在區(qū)縣財政分別一次性補助20萬元。對在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、天津股權(quán)交易所、天津濱海柜臺交易市場掛牌交易的企業(yè)，市財政一次性補助100萬元。

　　此外，6月11日深圳市經(jīng)貿(mào)信息委、市財政委印發(fā)《深圳市民營及中小企業(yè)發(fā)展專項資金——全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌補貼項目資助計劃操作規(guī)程》的通知，對符合條件的“新三板”深圳企業(yè)給予最高100萬元的財政補貼，扶持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　盡管各地政府的新三板掛牌補貼及稅收優(yōu)惠政策出現(xiàn)已經(jīng)超過2年，但新一輪政策可能造成的市場影響已經(jīng)與2013年至2014年大不相同。

　　“2013年地方政府對三板掛牌企業(yè)的補貼在推動市場發(fā)展的同時，也造成了一些不利影響，最重要的問題就是把一些不應(yīng)該掛牌的企業(yè)推上來了?！鄙虾Ｄ炒笮腿虉鐾馐袌霾坷钔┍硎荆爱敃r企業(yè)掛牌不僅有規(guī)范成本，而且上百萬的掛牌費用在當時的市場條件下看起來并不值得，當政府解決了這一塊費用，企業(yè)就動了心思。其中不乏一些質(zhì)地較差的企業(yè)?！?/p>

　　根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，三板做市指數(shù)192只成分股中，2012年及之前掛牌企業(yè)2014年凈利潤中位數(shù)為2310.77萬元，2014年及2015年掛牌企業(yè)凈利潤中位數(shù)為2262.32萬元和2232.07萬元，2013年掛牌企業(yè)凈利潤中位數(shù)則為1613.42萬元。

　　從補貼數(shù)額來看，2013年至2014年百萬元級別的財政補貼已經(jīng)可以覆蓋企業(yè)掛牌付給中介機構(gòu)的絕大多數(shù)費用。而在2015年，企業(yè)掛牌費用上漲，企業(yè)綜合實力更被看重，由此引發(fā)的效果可能迥異于前兩年。

　　“現(xiàn)在企業(yè)都明白了三板市場融資便捷快速，所以爭相掛牌，這也造成了券商產(chǎn)能不足的情況，現(xiàn)在所有的券商都在招聘業(yè)務(wù)熟手，希望能把項目盡快推進。”李桐表示，“這與前兩年的情況完全不同，券商已經(jīng)不需要說服企業(yè)掛牌，而是企業(yè)央求券商把自家項目優(yōu)先處理，現(xiàn)在掛牌打包價已經(jīng)漲到180萬-200萬元。”

　　“2013年各家券商都在跑馬圈地，承做業(yè)務(wù)外包、營業(yè)部承攬亂象頻現(xiàn)。但現(xiàn)在情況已經(jīng)完全不同，券商已經(jīng)明白真正可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式是與企業(yè)一同成長，賺并購重組、再融資乃至轉(zhuǎn)板的錢，而持續(xù)督導帶來的費用和此前積累的風險也正在暴露，從前掛牌數(shù)量排名前列的券商不一定笑到最后。”李桐表示。

　　三季度新掛牌企業(yè)可期

　　“最近接觸的企業(yè)讓我有些激動，這種感覺很讓人興奮。你要知道，從前做IPO連續(xù)幾年都在一個項目上，接觸不了多少企業(yè)和行業(yè)，申報材料和人際關(guān)系的問題耗費了太多太多時間。”華中某券商場外市場負責人張欣表示，“現(xiàn)在掛牌三板的企業(yè)質(zhì)地有了質(zhì)的飛躍，多的時候一天能接觸兩三個項目。”

　　而從近日海外中概股回歸的情況來看，新三板正在成為中概股回歸落腳點。

　　近日，英雄互娛1.19億借殼北京塞爾瑟斯儀表科技股份有限公司(430127)登陸新三板，中概股中手游部分資產(chǎn)擬注入，顯示中概股回歸三板已經(jīng)開始。

　　“拆VIE架構(gòu)半年時間是一個周期，今年三季度、四季度動作比較快的中概股應(yīng)該可以完成在三板掛牌，屆時將盛況空前。這也會改變?nèi)淘谛氯鍢I(yè)務(wù)上的版圖，中信證券這種實力雄厚的大玩家很有可能后來居上。”張欣表示。

　　從當前企業(yè)掛牌在審情況來看，申報及待掛牌企業(yè)高達872家，與券商達成合作意向的企業(yè)數(shù)量約4000家，當前三板市場總掛牌數(shù)量已經(jīng)達到2590家，距離滬深兩市上市公司總數(shù)量2777家已經(jīng)相去不遠，按照當前每天5-10家企業(yè)掛牌速度來看，年內(nèi)全面形成資本市場正金字塔結(jié)構(gòu)將成為確定性事件，屆時新三板的下一步政策利好將有望出爐。