2015年6月至8月，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)暴漲暴跌如過(guò)山車(chē)。而對(duì)中科招商(832168)旗下的中科匯通來(lái)說(shuō)，個(gè)股的超跌成就了其瘋狂“舉牌季”。

　　根據(jù)中科招商自己披露的信息和21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，中科招商在2015年一共對(duì)16家上市公司進(jìn)行了陽(yáng)光舉牌，總耗資超過(guò)了30億。

　　日前，中科招商公布了其2015年年報(bào)，此前瘋狂的舉牌轉(zhuǎn)化成為了營(yíng)業(yè)收入的暴增，成功抄底A股。

　　抄底大賺

　　根據(jù)中科招商自己的說(shuō)法，股災(zāi)期間陽(yáng)光舉牌的行為是響應(yīng)了國(guó)家救市的號(hào)召。

　　而引用一位北京地區(qū)投行人士的戲稱(chēng)：“6月17日大盤(pán)觸頂之后，迎來(lái)的迅猛調(diào)整就好像超市放出大折扣一樣，而這時(shí)在今年進(jìn)行了巨額融資的中科招商恰好準(zhǔn)備好了錢(qián)要買(mǎi)東西?！?/p>

　　朗科科技 (300042.SZ)在2015年7月8日午間公告，中科匯通(深圳)股權(quán)投資基金有限公司于7月6日、7月7日在二級(jí)市場(chǎng)以競(jìng)價(jià)交易方式增持了246.87萬(wàn)股公司股，持股比例升至10.0661%。中科匯通由第四大股東變?yōu)榈诙蠊蓶|。

　　另外兩家上市公司 天晟新材 (300169.SZ)和 三變科技 (002112.SZ)也在7月8日一同公告，7月7日，中科匯通通過(guò)深圳證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持兩家公司，持股比例均上升到5.01%。

　　除了這三家公司之外，中科匯通7月7日和8日還舉牌 大連圣亞 (600593.SH)和 鼎泰新材 (002352.SZ)。

　　中科招商舉牌伊始，很多市場(chǎng)人士認(rèn)為這是一次短期的抄底行為，而中科招商用后面數(shù)次大手筆證明這是一次有計(jì)劃的長(zhǎng)期舉牌行為，整個(gè)股災(zāi)期間中科招商接連舉牌了16家上市公司之多。

　　中科招商的董事長(zhǎng)單雙祥也在接受采訪之時(shí)解釋了為何中科招商要選擇小市值的上市公司，其表示“現(xiàn)在IPO暫緩，市場(chǎng)上的上市公司，尤其是小票重組并購(gòu)的空間就打開(kāi)了。它們具有較大的投資價(jià)值。”

　　目前來(lái)看，中科招商并未在舉牌公司身上做出進(jìn)一步動(dòng)作。

　　根據(jù)中科招商2015年的年報(bào)顯示，2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入24.29億元，同比增長(zhǎng) 158.78%；利潤(rùn)總額為16.64億元，同比增長(zhǎng) 191.03%；凈利潤(rùn)為11.85億元(其中，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為11.25億元)，同比增長(zhǎng) 179.35%。

　　公司在相比2014年?duì)I業(yè)總收入大增的原因正是中科招商舉牌的上市公司股票市值上漲。根據(jù)年報(bào)的信息，2015 年度營(yíng)業(yè)總收入構(gòu)成中公允價(jià)值變動(dòng)收益為18.46億元，占營(yíng)業(yè)總收入的75.99%，該部分收入為公司持有的上市公司股票上漲所致。

　　以中科招商其中一只舉牌的股票 寧波富邦 為例，中科招商在7月15和8月8月19日兩度買(mǎi)入后觸發(fā)舉牌，舉牌后共持股5%。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的計(jì)算，中科招商彼時(shí)抄底寧波富邦的成本價(jià)為18.52元，截至2015年12月31日收盤(pán)，其股價(jià)為23.85元。，截至2016年4月8日其股價(jià)為24.42元。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，截至2016年4月8日，中科招商舉牌的16家公司，股價(jià)低于其當(dāng)時(shí)持股成本的公司僅有3家。

　　“抽血”新三板

　　那么中科招商抄底資金又是從何而來(lái)呢？中科招商能抄底這些上市公司，與登陸新三板有很大關(guān)系。

　　2015年4月24日中科招商公告擬對(duì)不超過(guò)15名特定投資人定向增發(fā)股份不超過(guò)1.95億股，募集資金不超過(guò)35.1億元，每股18元。

　　實(shí)際上這僅僅是中科招商2015年在新三板市場(chǎng)其中一筆融資。整個(gè)2015年，中科招商先后進(jìn)行了四次定向發(fā)行，募集到的現(xiàn)金約90億元。

　　也正是這90億現(xiàn)金讓中科招商有了抄底的底氣，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，其舉牌資金較大程度上依賴(lài)于新三板低成本的募集資金。

　　除了中科招商總額近百億的融資之外， 九鼎投資 也在隨后融資100億元。這些PE機(jī)構(gòu)動(dòng)輒百億的融資甚至讓很多主板公司都遜色。

　　但中科招商等機(jī)構(gòu)并不滿足于前次總額高達(dá)90億的融資規(guī)模。

　　2015年9月9日晚間，中科招商公告將啟動(dòng)新一輪定增，本次再融資的發(fā)行價(jià)格擬為27元/股，融資總規(guī)模計(jì)劃不超過(guò)300億元，認(rèn)購(gòu)對(duì)象可以以現(xiàn)金或資產(chǎn)等方式進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

　　隨后單祥雙對(duì)媒體表示，由于此次定增方案里面有現(xiàn)金和資產(chǎn)，若證監(jiān)會(huì)允許現(xiàn)金加資產(chǎn)同時(shí)運(yùn)作，中科招商將把300億元1次發(fā)完，如果不允許現(xiàn)金資產(chǎn)同時(shí)運(yùn)作，現(xiàn)在因?yàn)閲?guó)家鼓勵(lì)并購(gòu)，鼓勵(lì)規(guī)模性的資產(chǎn)重組，中科招商的定增可能要分2次。

　　此消息一出讓市場(chǎng)嘩然，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為新三板正在淪為這些機(jī)構(gòu)的提款機(jī)。

　　“我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)有兩層，一是股權(quán)投資的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，PE機(jī)構(gòu)做投資，既有內(nèi)部資金，又有外部資金，怎么去隔離很重要二是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從這幾家鋒芒畢露的PE來(lái)看，天星押注新三板，中科招商把錢(qián)用在舉牌二級(jí)市場(chǎng)公司，如果能成的話，當(dāng)然收益比較可觀，但整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)太大，國(guó)內(nèi)的PE機(jī)構(gòu)很少有經(jīng)歷10年的經(jīng)濟(jì)周期的?！绷碛幸患冶本┑貐^(qū)大型上市券商的投行部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　但最終中科招商300億的定增沒(méi)有實(shí)施，監(jiān)管層在這些機(jī)構(gòu)密集掛牌，頻繁融資的時(shí)點(diǎn)，做出了暫停私募投資機(jī)構(gòu)的掛牌和融資的選擇。

　　一位監(jiān)管層的人士指出，設(shè)立新三板市場(chǎng)、發(fā)展新三板市場(chǎng)的目的是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。，私募基金管理機(jī)構(gòu)掛牌、融資的金額、投向，究竟是不是投到實(shí)體經(jīng)濟(jì)是要做深入的調(diào)查研究和論證的。