自下半年以來，中科招商如同一只資本市場巨獸，演繹著幾近瘋狂的融資和投資故事。

　　如同當(dāng)年的九鼎，進(jìn)入新三板的PE都不是池中之物，總要掀起一陣風(fēng)雨，才不枉PE巨頭的美名。模式上，與其他機(jī)構(gòu)不同，中科招商走的是一條與金控平臺無關(guān)的路。一邊是在新三板敞開巨口融資儲血，一邊子公司先行軍二級市場瘋狂搶籌。

　　中科招商的身上從來不缺故事。還未掛牌，中科招商就把新三板最大規(guī)模融資囊入懷中，由于在招股說明書中添加了一份90億元的非公開發(fā)行計(jì)劃，其一度被各大媒體爭相報(bào)道；掛牌后，中科招商又在新三板最燥熱的時刻上演了兩日內(nèi)股價翻番的大戲；而在掛牌前，其身上就已經(jīng)有了傳奇式增長的標(biāo)簽。

　　如今，無論是300億規(guī)模的增發(fā)、90億元的公司債，還是4億美金的海外投資、16家上市公司被舉牌，中科招商頻頻動作，更加迷亂了市場的雙眼。

　　接二連三的融資

　　掛牌以來，中科招商最吸引市場的不是公司的規(guī)模，不是項(xiàng)目的IRR(內(nèi)部收益率)，也不是業(yè)績或者股價，而是這家公司在新三板融資時的胃口。

　　11月3日，中科招商發(fā)布了一則增加第七次臨時股東大會的公告，公告中，董事長單祥雙提出了頗出乎市場人士意料的提案，在300億的增發(fā)八字剛有一撇之時，135億的融資計(jì)劃又接踵而來。

　　公司表示，為了改善公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道、滿足資金需求，擬非公開發(fā)行不超90億元的公司債，其中，在深交所[微博]掛牌轉(zhuǎn)讓不超過40億元，期限不超過5年；在上交所[微博]掛牌轉(zhuǎn)讓不超過50億元，期限不超過3年。所募集的資金擬全部用于補(bǔ)充流動、運(yùn)營資金。而這并不是中科招商所有的欲望，除了公司債外，中科招商還擬在 中國銀行 間交易商協(xié)會申請注冊總金額不超過 45　億元人民幣的債務(wù)融資工具，包括但不限于短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向融資工具等。

　　而隨著增加提案公告一起出現(xiàn)在新三板官方網(wǎng)站上的，還有公司定向增發(fā)被證監(jiān)會[微博]受理的公告。說起中科招商的定增，新三板的掛牌企業(yè)恐怕無以匹敵。

　　今年9月上旬，公司董事會曾通過一紙?jiān)偃谫Y議案，公司擬以27元/股的價格定向增發(fā)募集不超過300億元的資金，公告一出，四下嘩然。面對新三板不溫不火的行情，很多機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購意愿已經(jīng)受到影響，大規(guī)模增發(fā)延期下，300億能否順利到手，在很多業(yè)內(nèi)人士看來是未知數(shù)。

　　而在推出300億融資方案之前，中科招商已經(jīng)從新三板市場拿走了百億余元。掛牌前夕，公司曾先后兩次融資了23.5億元，掛牌不久后，中科招商將90億元的融資計(jì)劃改為50億元，兩個多月后，50.32億元的募集資金就已到賬；而為了設(shè)立新的基金并增加GP出資額，中科招商又在悄無聲息間以18元/股的價格募集了35億。

　　對于基金管理規(guī)模達(dá)到600億的中科招商來說，100億元的融資不算什么，但放在新三板市場，這100億并不是小數(shù)目。官方數(shù)據(jù)顯示，自年初截至10月底，新三板共有1446家公司完成了2000次的股票發(fā)行，融資總額813億元，也就是說中科招商一家就已經(jīng)拿走了八分之一的份額，如果再剔除九鼎投資等動輒百億、十億融資的PE機(jī)構(gòu)，其他掛牌企業(yè)在新三板拿到的并不多。

　　海外擴(kuò)張前路

　　對于已經(jīng)成立了15年的中科招商來說，錢是其最擅長使用的武器。

　　在提請發(fā)放公司債以及注冊人民債務(wù)融資工具的同時，中科招商也為手中的錢找好了去處。根據(jù)公告，公司擬在上海申請?jiān)O(shè)立上?；垭p投資管理有限公司、中科招商投資管理集團(tuán)上海有限公司、中科招商投資管理集團(tuán)(上海)資產(chǎn)管理有限公司三家子公司，這三家公司的注冊資本分別為2億元、20億元、20億元。而為了讓公司及員工有著舒適的辦公環(huán)境，中科招商還在上海市虹口區(qū)購買了一棟甲級寫字樓，整棟樓物業(yè)總價或?qū)⑦_(dá)到24億元。

　　最受關(guān)注的，是公司的海外布局。在進(jìn)軍上海之前，中科招商已經(jīng)對天津子公司進(jìn)行了資金加碼，為了實(shí)現(xiàn)天津中科招商在天津自貿(mào)區(qū)QDLP資質(zhì)的申請，中科招商一舉對其增資3.1億元，用于天津中科招商股權(quán)發(fā)起設(shè)立境外投資基金企業(yè)的出資。

　　10月14日，中科招商表示將設(shè)立全資子公司上海世楨投資有限公司，注冊資本13.33億元，首期實(shí)繳注冊2.87億元。設(shè)立目的是為了開展國際業(yè)務(wù)布局，進(jìn)行跨境直接投資。

　　如果上海世楨投資可以看作布局海外業(yè)務(wù)的大本營，出海的利劍是則是AngelList4億美金投資。

　　帶著5年內(nèi)造出1到2個蘋果公司的目標(biāo)，中科招商曾在10月13日斥資4億美金，與美國創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資平臺AngelList達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方擬攜手打造“硅谷直通車”，為中國投資人開辟一條投資硅谷早期項(xiàng)目的獨(dú)特通道?！拔覀兡軌虻谝粫r間、最快的速度來持有硅谷最頂級的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、創(chuàng)新項(xiàng)目、科技項(xiàng)目，把中國的投資人、中國的投資機(jī)構(gòu)和中國的產(chǎn)業(yè)市場直接跟硅谷建起一個通道?！睂τ谶@個通道的意義，單祥雙表現(xiàn)得非常自信。

　　但對于海外項(xiàng)目的尋找以及風(fēng)險(xiǎn)控制，有人提出質(zhì)疑。一位曾經(jīng)在華爾街任職的股權(quán)投資人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，在互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，美國和中國的商業(yè)模式以及需求差異越來越大，在中國很火的O2O拿到美國并未怎么受歡迎，而在中國得不到資金重視的云服務(wù)市場則深受美國資金青睞，加之風(fēng)控指標(biāo)不同、文化習(xí)俗各異等原因，海外市場的路未必好走。

　　舉牌背后的A計(jì)劃

　　“這一段時間，中科招商一直在實(shí)踐，尤其是今年，我們從年初凈資產(chǎn)十幾個億到中報(bào)凈資產(chǎn)一百三十多億，再到今年年報(bào)我們凈資產(chǎn)突破五百億。這個故事在資本市場上，可能也是一個比較亮眼的故事?！痹谝淮喂_演講中，單祥雙這樣曾許下凈資產(chǎn)突破500億的愿景。

　　其所稱實(shí)踐的重要一步，就是7、8月份股市大跌期間的瘋狂舉牌。而最近子公司中科匯通晉升為 海聯(lián)訊 第一大股東的消息使得舉牌行為再度成焦點(diǎn)。

　　在7月國家隊(duì)宣布“救市”后，中科招商一度迅速出手，成為市場上最為瘋狂的掃蕩者。短短兩個月內(nèi)，公司就先后舉牌了16家上市公司，耗資40多億元，被舉牌公司涉及房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、電子設(shè)備制造、農(nóng)林牧服務(wù)業(yè)、化學(xué)原料與制品、醫(yī)藥制造、進(jìn)口原料批發(fā)、有色金屬等多個行業(yè)。

　　一時間，中科招商的行為令市場摸不到頭腦。截至11月5日收盤，大盤已經(jīng)由8月的最低點(diǎn)2850.7站上了3522點(diǎn)，中科招商舉牌的16只股票中，寧波富邦 和三變科技 (停牌中)仍然處于虧損狀態(tài)， 朗科科技 、贊宇科技 等多只股票的股價更是浮動在增持均價邊緣。

　　在單祥雙看來，大量舉牌并不是為了短期收益?！拔覀兣e牌的上市公司無論資本、技術(shù)或是產(chǎn)業(yè)周期大多遇到瓶頸，它也可以先自己慢慢折騰，我先挑完全認(rèn)同中科招商戰(zhàn)略思想的上市公司進(jìn)行整合并購、價值提升?！眴蜗殡p曾對媒體表示，融資300億元是為打造上市公司產(chǎn)業(yè)集群，公司會與被舉牌公司采取以股權(quán)換股權(quán)的模式。

　　對于雙方換股的原因，有人曾質(zhì)疑是因?yàn)槭袌鲑Y金認(rèn)購意愿低。但中科招商方面給出的說法是通過避免信披上的一些程序，來加速“囤殼”進(jìn)程?！熬唧w操作上也是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，要么鳳凰涅槃，要么騰籠換鳥，二者都不具備的上市公司，我就放棄走人。”單祥雙對媒體表示。

　　就這樣，單祥雙的布局被形象地稱為“A計(jì)劃”。而對于這個名字，中科招商方面并不怎么認(rèn)可?！肮局源笠?guī)模舉牌最主要的還是市場的行情給了布局的機(jī)遇，而海外投資也是處于做大業(yè)務(wù)的需要?！辈稍L中，中科招商相關(guān)人士表示。“這個模式的想法是比較吸引人的，流動性強(qiáng)的主板的確是最具吸引力的退出通道，此外，還有很多傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司正在轉(zhuǎn)型，需要注入高科技尤其是互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)來迎合潮流?！币晃槐娀I平臺CEO對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。

　　但也有人對這些殼資源的價值表示懷疑。一位不愿具名的基金經(jīng)理稱，注冊制推行的大趨勢下，上市公司的殼是越來越不值錢的，即使注入資產(chǎn)，也不會需要那么多的殼。

　　該基金經(jīng)理還稱，與其來探討公司計(jì)劃的可行性倒不如討論下這個嘗試能不能吸引投資者的眼球，“中科招商講了一個和九鼎投資與天星資本都不一樣的故事，一個與金控?zé)o關(guān)、與抄底新三板無關(guān)的故事，這也是一條PE們都沒有嘗試過的路，即使最后實(shí)施效果不理想，但借此拿到手的300億的融資也會給公司帶來不少的收益與發(fā)揮的空間?！薄板X才是最真實(shí)的東西?！笔Y欣