4月7日，股轉(zhuǎn)公司宣布，即日起對(duì)北京春秋鴻文化投資股份有限公司股票轉(zhuǎn)讓實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示，其原證券簡(jiǎn)稱(chēng)“春秋鴻”更改為“ST春秋”，證券代碼“831051”不變。

　　消息一出，ST春秋股價(jià)順勢(shì)下跌。截止4月7日15時(shí)收盤(pán)時(shí)，該公司股價(jià)最終收于3.8元，較昨天暴跌24%。

　　至此，新三板在線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2016年4月7日，目前共有12家新三板掛牌公司帶上“ST”帽子。其中，需要注意的是，此前ST國(guó)順、ST鼎訊、ST奧貝克、ST津倫、ST賽諾達(dá)、ST樺清、ST中試、ST頁(yè)游、ST巨環(huán)、ST娛通、ST逸尚等11家均為協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司。

　　也就是說(shuō)，ST春秋成為第一家?guī)稀癝T”帽子的新三板做市公司，這也是新三板中廣播、電視電影和影視錄音制作業(yè)細(xì)分行業(yè)第一家被提示“有風(fēng)險(xiǎn)”的公司。

　　《楊貴妃》成“紅顏禍水”？

　　值得一提的是，ST春秋曾聞名于影視行業(yè)。新三板在線獲悉，ST春秋自稱(chēng)是以"影視投資+廣告娛樂(lè)行銷(xiāo)+體育行銷(xiāo)"為核心競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)綜合性?shī)蕵?lè)集團(tuán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)以電影電視劇投資、院線及傳統(tǒng)廣告代理、體育行銷(xiāo)業(yè)務(wù)為核心，與藝人經(jīng)紀(jì)、娛樂(lè)行銷(xiāo)形成產(chǎn)業(yè)互動(dòng)格局。

　　《長(zhǎng)江七號(hào)》、《赤壁》、《鋼的琴》、《暮光之城》、《天下無(wú)賊》、《王朝的女人.楊貴妃》等為大眾所熟知的影視劇均為該公司出品投資。此外，ST春秋還是如今的主持人謝娜、演員秦海璐、聶遠(yuǎn)、景崗山等知名藝人的老東家。

　　該公司于2014年8月21日正式掛牌新三板，自2015年7月28日起由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓方式。

　　然而，就是這么一家曾經(jīng)在影視圈混得“風(fēng)生水起”的影視公司，如今卻因?yàn)椤白罱粋€(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”，被股轉(zhuǎn)公司亮出“風(fēng)險(xiǎn)警示”的紅牌“警告”。

　　新三板在線查閱ST春秋2015年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元，同比上漲226.68%。但凈利潤(rùn)仍是虧損，從2014年的-5518.03萬(wàn)元下滑166.33%至-1.16億元。

　　對(duì)此巨額虧損，ST春秋將范爺主演的電影《王朝的女人.楊貴妃》作為“罪魁禍?zhǔn)住?。ST春秋坦言：“項(xiàng)目前期投入較高，電影票房不理想，是導(dǎo)致公司年度虧損的主要原因?！?

　　據(jù)悉，2011年4月開(kāi)始，ST春秋與中影集團(tuán)、日本TristoneEntertainmentInc.電影公司聯(lián)合投資的該電影，公司累計(jì)投資成本達(dá)2.35億元，超支336.85%。然而，該電影最終在2015年7月30日上映，但從貓眼票房分析透露的數(shù)據(jù)來(lái)看，該電影票房?jī)H為1.34億元。

　　此外，該公司電視劇項(xiàng)目《寒冬》因前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)減2014年收入2916.62萬(wàn)元，這就進(jìn)一步加重了公司虧損的狀況。

　　至此，截止2015年12月31日，ST春秋資產(chǎn)總計(jì)是1.49億元，較上年期末的3.11億元下滑52.03%；而負(fù)債高達(dá)2.32億元，負(fù)債率高達(dá)155.7%。

　　據(jù)此，ST春秋2015年延續(xù)2014年的情況，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)仍是負(fù)值，從上年期末的-1625.04萬(wàn)元跌至-5259.23萬(wàn)元。

　　經(jīng)審計(jì)，ST春秋截至2015年12月31日累計(jì)虧損1.5億元，凈資產(chǎn)為-8291.52萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的金額為8325.51萬(wàn)元。

　　自救路上艱難重重

　　面對(duì)窘境，ST春秋在《致投資者的信》中坦言，2015年是春秋鴻成立的第十個(gè)年頭，但這一年，公司在高風(fēng)險(xiǎn)投資的電影投拍領(lǐng)域巨虧，這是公司自成立以來(lái)經(jīng)歷的最大考驗(yàn)。

　　該公司試圖扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，其稱(chēng)：“公司股票轉(zhuǎn)讓在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司會(huì)努力通過(guò)電視劇和體育業(yè)務(wù)發(fā)展獲取盈利，同時(shí)通過(guò)外部融資增加凈資產(chǎn)，盡早實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?！?

　　具體看來(lái)，ST春秋一邊對(duì)《黎明決戰(zhàn)》等已完成制作的電視劇項(xiàng)目進(jìn)行發(fā)行，加緊獲得回流資金。另一邊，其將調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路和策略，據(jù)悉其今年將側(cè)重體育業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前體育子公司已經(jīng)獲得2000元的投資，投后估值1億元，未來(lái)還將有進(jìn)一步融資計(jì)劃。

　　為了在危機(jī)中自救，該公司2016年成立五人成軍體育公司，未來(lái)將重點(diǎn)耕耘體育領(lǐng)域。據(jù)介紹，五人成軍獲得了2017-2021年F5WC五人制足球世界杯中國(guó)區(qū)(含港澳臺(tái)地區(qū))獨(dú)家代理機(jī)構(gòu)。

　　同時(shí)，新三板在線獲悉，該公司有意向通過(guò)核心員工入股形式完成小額融資，“使得核心員工持有公司股份，與公司共度難關(guān)”。

　　更為重要的是，針對(duì)可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生疑慮的情況，ST春秋實(shí)際控制人劉巖于2016年1月27日出具財(cái)務(wù)支持函，作出承諾稱(chēng)“在本會(huì)計(jì)年度剩余期間及未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，其將為公司提供必要的財(cái)務(wù)支持(包括但不限于追加投資、提供借款或提供借款擔(dān)保等)，確保本公司能夠清償?shù)狡趥鶆?wù)，以合理保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)”。

　　然而，擺在劉巖前面的路并不平坦。新三板在線了解到，2015年8月4日，為了向北京恒泰恒富信息服務(wù)有限公司借貸2400萬(wàn)元，資金使用期限為一年，該募集資金的費(fèi)用及利息為募集資金總額的15%。這就意味著，劉巖在2016年8月3日需要還款2760萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，當(dāng)時(shí)劉巖將所持ST春秋400萬(wàn)股質(zhì)押出給恒泰恒富。以去年8月4日ST春秋14.59元/股的收盤(pán)價(jià)估算，劉巖質(zhì)押出去的股票價(jià)值約為5836萬(wàn)元。

　　然而，隨著ST春秋股價(jià)一路下滑。劉巖為借貸而質(zhì)押的股份越來(lái)越多。2016年1月27日，劉巖再次質(zhì)押127萬(wàn)股ST春秋股票。3月9日，該人士將剩余359.1萬(wàn)股ST春秋股票質(zhì)押給恒泰恒富。至此，劉巖已經(jīng)將所持886.1萬(wàn)股全部質(zhì)押給恒泰恒富，占ST春秋總股比42.29%。

　　4月7日15時(shí)，ST春秋以3.8元/股收盤(pán)，這是該公司自去年7月份做市以來(lái)的最低股價(jià)。以此估算，劉巖所持886.1萬(wàn)股ST春秋股份的市值僅約為3367.18萬(wàn)元。

　　顯然，資金鏈問(wèn)題已經(jīng)是懸在ST春秋和劉巖頭頂?shù)囊话训丁?