濮陽惠成(300481)

　　濮陽惠成此次發(fā)行總數(shù)為2000萬股，網(wǎng)上發(fā)行800萬股，發(fā)行市盈率22.95倍，申購(gòu)代碼：300481，申購(gòu)價(jià)格：300481元，單一帳戶申購(gòu)上限8000股，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	300481	股票簡(jiǎn)稱	濮陽惠成
申購(gòu)代碼	300481	上市地點(diǎn)	深圳證券交易所
發(fā)行價(jià)格(元/股)	9.13	發(fā)行市盈率	22.95
市盈率參考行業(yè)	化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率(最新)	64.87
發(fā)行面值(元)	1	實(shí)際募集資金總額(億元)	1.83
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-06-19 (周五)	網(wǎng)下配售日期	2015-6-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	8,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	12,000,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	20,000,000
申購(gòu)數(shù)量上限(股)	8,000	申購(gòu)資金上限(萬元)	7.304
頂格申購(gòu)需配市值(萬元)	8.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購(gòu)日)

　　【申購(gòu)狀況】

中簽號(hào)公布日期	2015-06-25 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2015-6-25 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)
初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)股數(shù)(萬股)	256800.00	初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)倍數(shù)	214.00
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(jì)(億元)
網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　生產(chǎn)、銷售：氫化酸酐、封裝材料、光電材料；經(jīng)營(yíng)貨物與技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)；國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定應(yīng)經(jīng)審批方可經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的貨物與技術(shù)除外。(法律法規(guī)規(guī)定應(yīng)經(jīng)審批的?未獲審批前不得經(jīng)營(yíng))。

籌集資金將用于的項(xiàng)目	序號(hào)	項(xiàng)目	投資金額(萬元)
	1	1.5萬噸/年順酐酸酐衍生物擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目	10600
	2	研發(fā)中心項(xiàng)目	3999
	投資金額總計(jì)		14599.00
	超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))		3661.00
	投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比		79.95%

　　科迪乳業(yè)(002770)

　　科迪乳業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為6840萬股，網(wǎng)上發(fā)行2736萬股，發(fā)行市盈率20.81倍，申購(gòu)代碼：002770，申購(gòu)價(jià)格： 6.85 元，單一帳戶申購(gòu)上限27000股，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	002770	股票簡(jiǎn)稱	科迪乳業(yè)
申購(gòu)代碼	002770	上市地點(diǎn)	深圳證券交易所
發(fā)行價(jià)格(元/股)	6.85	發(fā)行市盈率	20.81
市盈率參考行業(yè)	食品制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率(最新)	58.45
發(fā)行面值(元)	1	實(shí)際募集資金總額(億元)	4.69
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-06-19 (周五)	網(wǎng)下配售日期	2015-6-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	27,360,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	41,040,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	68,400,000
申購(gòu)數(shù)量上限(股)	27,000	申購(gòu)資金上限(萬元)	18.495
頂格申購(gòu)需配市值(萬元)	27.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購(gòu)

　　【申購(gòu)狀況】

中簽號(hào)公布日期	2015-06-25 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2015-6-25 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)
初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)股數(shù)(萬股)	829800.00	初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)倍數(shù)	202.19
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(jì)(億元)
網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　乳制品、乳飲料、飲料的生產(chǎn)與銷售(憑許可證經(jīng)營(yíng))；從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。

籌集資金將用于的項(xiàng)目	序號(hào)	項(xiàng)目	投資金額(萬元)
	1	科迪乳業(yè)現(xiàn)代牧場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目	22452
	2	年產(chǎn)20萬噸液態(tài)奶項(xiàng)目	37029
	投資金額總計(jì)		59481.00
	超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))		-12627.00
	投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比		126.95%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　海通證券：科迪乳業(yè)合理估值為25-35倍PE

　　公司地處河南商丘地區(qū)，在飼養(yǎng)成本、養(yǎng)殖環(huán)境、交通運(yùn)輸上，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。公司擁有從奶牛繁殖到乳制品銷售的較為完整的乳制品產(chǎn)業(yè)鏈，自建養(yǎng)殖基地，對(duì)奶源控制力強(qiáng)，極大地降低了食品安全風(fēng)險(xiǎn)。公司深耕四線城市及農(nóng)村市場(chǎng)，未來，公司覆蓋地區(qū)消費(fèi)的加速提升是其增值的看點(diǎn)。

　　公司是河南第一大基地型乳制品企業(yè)。公司成立于2005 年，是河南地區(qū)基地型乳制品生產(chǎn)企業(yè)，13 年銷售收入在河南同類企業(yè)中排名第一，擁有從奶牛繁育到乳制品加工、銷售的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，14 年實(shí)現(xiàn)收入6.7 億元，同比增4.3%；凈利潤(rùn)9446 萬元，同比增22.8%。公司自有現(xiàn)代化奶牛養(yǎng)殖基地2 個(gè)、自控標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖小區(qū)21 個(gè)，具有年10 萬噸液態(tài)乳制品的產(chǎn)能，產(chǎn)品包括滅菌乳、調(diào)制乳、含乳飲料、乳味飲品，以及低溫巴氏乳、發(fā)酵乳等二十多個(gè)單品，一百多種規(guī)格的系列產(chǎn)品，其中占比前三的單品分別為滅菌乳50.7%、調(diào)制乳13.6%、乳味飲品12.3%。公司銷售主要集中在河南、山東、江蘇、安徽四地，14 年四省銷售收入占比分別為45.7%、30.6%、12.4%、8.1%，合計(jì)達(dá)97%。

　　供需地域分布不均衡，未來農(nóng)村需求高速增長(zhǎng)。在政府產(chǎn)業(yè)政策的大力支持下，我國(guó)乳制品行業(yè)處于高速發(fā)展期，08-13 年乳制品產(chǎn)量CAGR 為8.3%，目前我國(guó)乳制品生產(chǎn)總量已位居全球第三，但人均液體奶消耗量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)奶畜養(yǎng)殖呈現(xiàn)“北多南少”的特點(diǎn)，奶制品的供給和需求在地域分布上不均衡，這一矛盾促使該行業(yè)形成以資源為依托的“基地型”和以資本為依托的“城市型”兩種模式，前者多以常溫乳制品為主，如伊利股份、蒙牛乳業(yè)等，后者多以巴氏殺菌乳、酸奶等低溫產(chǎn)品為主，如光明乳業(yè)、三元股份、皇氏集團(tuán)等。2012 年我國(guó)農(nóng)村居民人均乳制品消耗量為5.29 千克，僅為城鎮(zhèn)居民的29.54%。未來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量和人民生活水平的不斷提高以及國(guó)家“三農(nóng)”政策的支持，乳制品的需求將會(huì)保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020 年我國(guó)人均乳制品占有量將從13 年的26.82 千克上升到42 千克，而農(nóng)村地區(qū)的消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度更快。

　　政策利好但準(zhǔn)入門檻提高，河南區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。乳業(yè)作為我國(guó)農(nóng)業(yè)的重要組成部分，得到了國(guó)家高度重視，04 年以來的“一號(hào)文件”中，政府都對(duì)畜牧業(yè)的發(fā)展方針和支持畜牧業(yè)發(fā)展的措施做出了重要部署。但是另一方面，在“三聚氰胺”奶粉等事件爆發(fā)之后，政府大力肅清整頓行業(yè)，于09 年修訂了《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》，詳細(xì)、嚴(yán)格的規(guī)定了乳制品生產(chǎn)企業(yè)的奶源建設(shè)、企業(yè)資質(zhì)、行業(yè)準(zhǔn)入門檻以及未來發(fā)展格局，大幅提高了行業(yè)進(jìn)入壁壘。此外，乳制品行業(yè)的奶源壁壘、資金壁壘、技術(shù)壁壘、品牌壁壘也在不斷提升，這對(duì)于已進(jìn)入該行業(yè)并取得一定成績(jī)的企業(yè)無疑是雙重利好因素。河南地處中原，農(nóng)作物秸稈和農(nóng)副產(chǎn)品資源豐富，人口眾多，交通便利，而公司又位于被譽(yù)為“豫東糧倉(cāng)”的商丘地區(qū)，所轄地區(qū)有3 個(gè)全國(guó)糧食百?gòu)?qiáng)縣、2 個(gè)國(guó)家優(yōu)質(zhì)糧食基地縣，發(fā)展奶業(yè)具有得天獨(dú)厚的先天優(yōu)勢(shì)。

　　“種、養(yǎng)、加”結(jié)合縱深產(chǎn)業(yè)鏈，渠道下沉輻射2 億農(nóng)村人口。公司縱向整合資源、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，形成了集飼草飼料種植、奶牛養(yǎng)殖和乳制品加工為一體的“種、養(yǎng)、加”產(chǎn)業(yè)鏈模式，高比例自有自控奶源，依托內(nèi)部完善的質(zhì)量控制體系，加強(qiáng)對(duì)各環(huán)節(jié)的控制力，從而有力的保障了產(chǎn)品的安全。公司重點(diǎn)發(fā)展四線城市及以下市場(chǎng)，堅(jiān)持渠道下沉的營(yíng)銷策略，適度推進(jìn)三線市場(chǎng)，目前銷售輻射地區(qū)覆蓋人口3.27 億，其中農(nóng)村地區(qū)人口2.09 億，占全國(guó)農(nóng)村人口的31%。我們認(rèn)為，農(nóng)村乳制品市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大，公司不斷下沉渠道，在以河南及周邊省份的農(nóng)村市場(chǎng)具有很強(qiáng)的影響力，已獲取未來高速增長(zhǎng)市場(chǎng)的進(jìn)入先機(jī)。此外，依托河南農(nóng)業(yè)大省及勞動(dòng)力密集的優(yōu)勢(shì)，公司在飼養(yǎng)成本上同樣具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　募資項(xiàng)目符合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。公司募集資金用于投資年產(chǎn)20 萬噸液態(tài)奶項(xiàng)目和科迪乳業(yè)現(xiàn)代牧場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。增加產(chǎn)能符合未來市場(chǎng)增長(zhǎng)需要，與此同時(shí)，公司已制定了完備的生產(chǎn)、人員配備計(jì)劃和營(yíng)銷計(jì)劃來消化擴(kuò)大的產(chǎn)能。此外，項(xiàng)目完成后，自控奶源比例也進(jìn)一步提高，可進(jìn)一步凸顯公司在產(chǎn)業(yè)鏈控制力、奶源控制力、產(chǎn)能等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.40/0.48/0.57 元，參考可比上市公司PE 估值，給予公司2015 年25-35xPE，對(duì)應(yīng)價(jià)格10-14 元，建議申購(gòu)。

　　主要不確定因素。項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，食品安全問題。

　　廣發(fā)證券：科迪乳業(yè)合理價(jià)格為10.32-11.18元

　　豫魯區(qū)域龍頭企業(yè)，盈利能力較強(qiáng)

　　公司是豫魯區(qū)域性龍頭乳制品企業(yè)，銷售區(qū)域主要覆蓋豫魯蘇皖四省，收入占比達(dá)96.75%。公司主要產(chǎn)品為常溫滅菌乳、調(diào)制乳等20多種液態(tài)乳制品。2014年?duì)I業(yè)收入6.7億元，同比增長(zhǎng)4.29%，凈利潤(rùn)9446.3萬元，同比增長(zhǎng)22.81%，略低于行業(yè)平均增速，但由于公司銷售費(fèi)用率低使得凈利率在所有上市公司排第一，盈利能力較強(qiáng)。公司屬民營(yíng)企業(yè)，第一大股東科迪集團(tuán)持有62.22%股份，多數(shù)管理層直接或間接持股，治理結(jié)構(gòu)完善。

　　農(nóng)村乳制品市場(chǎng)潛力巨大，行業(yè)規(guī)范整合將使龍頭受益

　　液態(tài)乳制品行業(yè)產(chǎn)量2002年至2014年以16%復(fù)合增速快速發(fā)展，人均液態(tài)奶消費(fèi)量對(duì)比日韓預(yù)計(jì)仍有50%上漲空間。農(nóng)村居民人均乳制品消費(fèi)量尚不足城鎮(zhèn)居民1/3，未來隨著農(nóng)村居民購(gòu)買力提升和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，農(nóng)村乳制品需求將穩(wěn)步上漲，空間巨大。以四線以下地區(qū)銷售為主的公司未來將受益于農(nóng)村市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著乳制品行業(yè)的規(guī)范化，產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，區(qū)域性乳企龍頭將獲得更大市場(chǎng)份額。

　　核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：全產(chǎn)業(yè)鏈+渠道差異化+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)

　　1、公司形成獨(dú)特“種、養(yǎng)、加”結(jié)合的產(chǎn)業(yè)鏈模式，保障公司成本的平穩(wěn)性，提高了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的掌控力，降低了食品安全風(fēng)險(xiǎn)。2、公司堅(jiān)持渠道下沉，深耕細(xì)作四線及以下市場(chǎng)，并適時(shí)推進(jìn)3線市場(chǎng)，與全國(guó)性龍頭企業(yè)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。扁平化的經(jīng)銷商模式，省去多層級(jí)費(fèi)用，保證了對(duì)渠道的掌控力和經(jīng)銷商利潤(rùn)。3、未來公司將進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，增加毛利率比較高的調(diào)制乳和低溫奶占比，預(yù)計(jì)盈利能力將進(jìn)一步提升。

　　合理目標(biāo)價(jià)10.32-11.18元，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E為24-26倍

　　預(yù)計(jì)公司15-17年攤薄EPS分別為0.43、0.52、0.63元，參考可比公司估值，我們給予公司估值范圍24-26倍，合理價(jià)格區(qū)間為10.32-11.18元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　食品安全問題，產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期。

　　天成自控(603085)

　　天成自控此次發(fā)行總數(shù)為2500萬股，網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購(gòu)代碼：732085，申購(gòu)價(jià)格：7.27元，單一帳戶申購(gòu)上限10000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	603085	股票簡(jiǎn)稱	天成自控
申購(gòu)代碼	732085	上市地點(diǎn)	上海證券交易所
發(fā)行價(jià)格(元/股)	7.27	發(fā)行市盈率	22.98
市盈率參考行業(yè)	專用設(shè)備制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率(最新)	114.67
發(fā)行面值(元)	1	實(shí)際募集資金總額(億元)	1.82
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-06-19 (周五)	網(wǎng)下配售日期	2015-6-18、6-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	10,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	15,000,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	25,000,000
申購(gòu)數(shù)量上限(股)	10,000	申購(gòu)資金上限(萬元)	7.270
頂格申購(gòu)需配市值(萬元)	10.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購(gòu)日)

　　【申購(gòu)狀況】

中簽號(hào)公布日期	2015-06-25 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2015-6-25 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)
初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)股數(shù)(萬股)	370550.00	初步詢價(jià)累計(jì)報(bào)價(jià)倍數(shù)	247.03
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(jì)(億元)
網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購(gòu)戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)(萬股)

　　【公司簡(jiǎn)介】

籌集資金將用于的項(xiàng)目	序號(hào)	項(xiàng)目	投資金額(萬元)
	1	研發(fā)檢測(cè)中心改造項(xiàng)目	1990
	2	年產(chǎn)工程機(jī)械、商用車、農(nóng)業(yè)機(jī)械80萬席座椅項(xiàng)目	21406
	投資金額總計(jì)		23396.00
	超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))		-5221.00
	投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比		128.73%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　廣發(fā)證券：天成自控是專業(yè)的車輛座椅供應(yīng)商

　　公司是專業(yè)的車輛座椅供應(yīng)商

　　公司是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事車輛座椅研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品有工程機(jī)械座椅、商用車座椅、農(nóng)用機(jī)械座椅等。公司2014 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.10 億元，同比增長(zhǎng)12.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3225 萬元，同比增長(zhǎng)33.78%。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自三大系列產(chǎn)品：工程機(jī)械座椅、商用車座椅和農(nóng)用機(jī)械座椅。整體來看，公司具有較強(qiáng)的盈利能力，財(cái)務(wù)狀況較為健康，營(yíng)運(yùn)能力仍有提升空間。同時(shí)，公司積極開拓乘用車座椅市場(chǎng)，乘用車座椅或成為公司未來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及公司主要優(yōu)勢(shì)

　　在車輛座椅行業(yè)，規(guī)模小、實(shí)力弱的企業(yè)眾多，由于缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，在普通和低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。車輛座椅產(chǎn)品大多數(shù)分布于主機(jī)配套市場(chǎng)和售后維修市場(chǎng)，其市場(chǎng)容量分別取決于下游主機(jī)的產(chǎn)量和保有量。公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國(guó)內(nèi)外座椅生產(chǎn)商，包括德國(guó)格拉默股份公司、美國(guó)商用汽車集團(tuán)、德國(guó)伊思靈豪森集團(tuán)、美國(guó)希爾思公司、東風(fēng)李爾汽車座椅有限公司、江蘇裕華汽車零部件有限公司、北京光華榮昌汽車部件(集團(tuán))有限公司等。公司在國(guó)內(nèi)車輛座椅市場(chǎng)占據(jù)較大份額，其主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在研發(fā)、生產(chǎn)工藝、客戶、品牌、品牌等方面。

　　募投項(xiàng)目分析

　　公司擬發(fā)行2500 萬股，占發(fā)行后總股本的25%，計(jì)劃募集資金凈額約1.506 億元，其中1.385 億元用于年產(chǎn)80 萬席座椅項(xiàng)目，0.121 億元用于研發(fā)檢測(cè)中心改造項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后能新增公司產(chǎn)能、提升市場(chǎng)占有率，開拓新客戶和新市場(chǎng)，有利于長(zhǎng)期發(fā)展。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　公司擬發(fā)行2500 萬股，以公司IPO 后總股本10000 萬股計(jì)算，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年的EPS 分別為0.4 元、0.49 元、0.59 元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　下游行業(yè)景氣度下滑；公司產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。