3只新股于6月17日(周三)開啟申購，分別為賽升藥業(yè)、康弘藥業(yè)、眾興菌業(yè)，其中賽升藥業(yè)擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，康弘藥業(yè)、眾興菌業(yè)擬于深交所中小板上市。頂格申購共需83.39萬元。

　　眾興菌業(yè)(002772)

　　眾興菌業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為3725萬股，網(wǎng)上發(fā)行1490萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：002772，申購價格：13.00元，單一帳戶申購上限14500股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　公司是專業(yè)從事食用菌的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的食用菌工廠化高科技生產(chǎn)企業(yè)。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　長江證券：眾興菌業(yè)合理估值為20-25倍PE

　　眾興菌業(yè)擬IPO首發(fā)不超過3725萬新股，發(fā)行后總股本不超1.49億股，新股發(fā)行價13元/股。

　　報(bào)告要點(diǎn)

　　集研、產(chǎn)、銷一體的專業(yè)型食用菌企業(yè)

　　公司是專業(yè)從事食用菌的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的食用菌工廠化高科技生產(chǎn)企業(yè)。公司產(chǎn)品以金針菇為主，杏鮑和蟹味菇現(xiàn)處于小批量試產(chǎn)階段。公司公司2013年末金針菇日產(chǎn)量為230噸，位居國內(nèi)同行業(yè)第二，西部地區(qū)排名第一。2014年公司食用菌銷量6.9萬噸，收入3.82億元。

　　公司核心競爭力在于技術(shù)先進(jìn)優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品帶來的穩(wěn)定銷售渠道

　　公司核心競爭力主要體現(xiàn)在：(1)技術(shù)先進(jìn)優(yōu)勢使得公司工廠化生產(chǎn)效率大幅提高(2)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品所帶來穩(wěn)定的銷售渠道。

　　公司未來看點(diǎn)在于繼續(xù)做大做強(qiáng)食用菌生產(chǎn)

　　公司未來將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，并致力于技術(shù)創(chuàng)新，繼續(xù)做大食用菌生產(chǎn)。在產(chǎn)能方面，公司募投項(xiàng)目12600噸有效緩解金針菇產(chǎn)能不足困境，并新增7200萬噸杏鮑菇產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。同時食用菌研發(fā)項(xiàng)目的建立能夠較好地提高企業(yè)在技術(shù)、研發(fā)等方面的能力，增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力和市場競爭力。

　　盈利預(yù)測

　　按公司發(fā)行3725萬股，發(fā)行后合計(jì)股本1.49億股測算，我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016年EPS分別為0.70元、0.92元。按照15年業(yè)績給予20-25倍PE，建議定價區(qū)間為：14~17.5元。

　　齊魯證券：眾興菌業(yè)合理估值為41.7-47.9元

　　眾興菌業(yè)專業(yè)從事食用菌的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品金針菇日產(chǎn)量位居全國第二、西部第一。公司產(chǎn)品包括金針菇、杏鮑菇和蟹味菇，目前后兩者處于批量試產(chǎn)階段。公司成立于2005 年，致力于運(yùn)用工廠化生產(chǎn)模式，經(jīng)過近10 年的發(fā)展，2014 年公司金針菇日產(chǎn)量達(dá)到230 噸，占有10%左右的市場份額。

　　餐飲行業(yè)升級+居民飲食結(jié)構(gòu)改變助力食用菌市場容量擴(kuò)大。國內(nèi)消費(fèi)回暖，餐飲收入增加帶動食用菌產(chǎn)銷量，同時國內(nèi)居民對科學(xué)的飲食結(jié)構(gòu)的追求也對食用菌產(chǎn)銷量的增加起到正面作用。粗略估計(jì)金針菇占有食用菌領(lǐng)域8.6%的市場份額，預(yù)計(jì)2015 年金針菇的產(chǎn)銷量會有明顯地提升。

　　公司核心競爭優(yōu)勢包括：1)全程工業(yè)化的生產(chǎn)模式；2)掌握金針菇生產(chǎn)的四項(xiàng)核心技術(shù)，特別是液體菌種技術(shù)。工業(yè)化的生產(chǎn)模式相對于傳統(tǒng)生產(chǎn)模式在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售都具有明顯的優(yōu)勢，是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢之一，在這一方面，國內(nèi)目前與發(fā)達(dá)國家的差距很大，公司全程工業(yè)化的生產(chǎn)模式在國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先。公司通過多年的生產(chǎn)試驗(yàn)，掌握了金針菇生產(chǎn)的核心技術(shù)，具備成本優(yōu)勢。

　　IPO 募投項(xiàng)目增加公司金針菇業(yè)績彈性，杏鮑菇業(yè)務(wù)的開展成為公司未來潛在的增長點(diǎn)。年產(chǎn)12600 噸金針菇項(xiàng)目目前已經(jīng)投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能達(dá)到18900 噸，將使用募集資金15496 萬元置換前期投入資金，產(chǎn)能的增加彌補(bǔ)了金針菇市場價格下跌的不利影響，增加了金針菇的業(yè)績彈性；年產(chǎn)7200 噸杏鮑菇項(xiàng)目目前進(jìn)入試產(chǎn)階段，將使用募集資金11237 萬元置換前期投入資金，公司現(xiàn)有食用菌生產(chǎn)技術(shù)以及與MushroomPark GmbH 公司可能的合作都將使得杏鮑菇業(yè)務(wù)成為公司的看點(diǎn)之一。

　　預(yù)計(jì) 2015-17 年銷售收入為502.4、627.88 和749.28 百萬元；凈利潤129.71、157.88 和188.81 百萬元，同比增長25.82%、25.14%和25.20%，對應(yīng)攤薄后EPS 為0.87、1.06 和1.27 元。綜合DCF 和PE 估值法，公司合理目標(biāo)價41.7-47.9 元。按照最新新股發(fā)行規(guī)則，我們大致預(yù)測眾興菌業(yè)發(fā)行價為13.00 元。

　　康弘藥業(yè)(002773)

　　康弘藥業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為4560萬股，網(wǎng)上發(fā)行1368萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：002773，申購價格：13.62元，單一帳戶申購上限13500股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　主要從事中成藥、化學(xué)藥(合成原料藥和藥物制劑)及生物制品(分子治療藥物)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，傳播專業(yè)創(chuàng)新的醫(yī)藥產(chǎn)品知識。

　　賽升藥業(yè)(300485)

　　賽升藥業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬股，發(fā)行市盈率22.99倍，申購代碼：300485，申購價格：38.46元，單一帳戶申購上限12000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　生物生化藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。