A股市場漸趨供求平衡

　　新一批IPO批文下發(fā)的時間窗口再次來臨。如果不出意外，本周下發(fā)新一批的IPO批文已是板上釘釘。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者盤點發(fā)現(xiàn)，截至上周五(5日)，過會的企業(yè)數(shù)量已達(dá)40家。與此同時，證監(jiān)會受理的首發(fā)企業(yè)為562家，未過會522家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)514家，中止審查企業(yè)8家。

　　“截至目前，證監(jiān)會今年已核準(zhǔn)首發(fā)166家企業(yè)，籌資總額1041億元，大幅超過去年全年首發(fā)企業(yè)的籌資總額690.57億元?！变J財經(jīng)分析師王政對導(dǎo)報記者表示，跡象來看，在下一批獲得批文的企業(yè)中，預(yù)計融資總額高達(dá)300億元的國泰君安證券或現(xiàn)身其中?！半m然‘巨無霸’IPO不斷來襲，但市場漸趨供求平衡，并且正逐步適應(yīng)新股發(fā)行節(jié)奏?！蓖跽f。

　　6家券商排隊

　　根據(jù)招股說明書，國泰君安證券擬發(fā)行A股不超過15.25億股，占發(fā)行后總股本的比例為10%-20%，不涉及老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行后總股本不超過76.25億股。業(yè)內(nèi)人士測算，以國泰君安證券2014年每股收益1.07元計算，如新股發(fā)行量達(dá)到上限15.25億股，其發(fā)行后每股收益約為0.856元。目前，A股IPO的發(fā)行后市盈率大多控制在23倍，照此計算，國泰君安證券發(fā)行價可達(dá)19.69元，融資總額將達(dá)300億元。

　　“國泰君安證券有望打破中國核電(601985)132億元的IPO紀(jì)錄，創(chuàng)下自2010年7月農(nóng)業(yè)銀行(601288)以來A股最大規(guī)模的IPO項目，成為5年來兩市最大IPO?！蓖跽硎?。

　　隨著國泰君安證券即將IPO，被傳有意海外上市的中金公司近期也動作頻頻。據(jù)其官網(wǎng)顯示，中金公司已于6月1日由“有限責(zé)任公司”整體變更為“股份有限公司”，其全稱由“中國國際金融有限公司”變更為“中國國際金融股份有限公司”，相關(guān)工商變更手續(xù)已完成。這家缺席資本市場良久的“匯金系”券商，在IPO的道路上更近了一步。

　　數(shù)據(jù)顯示，中金公司改制后總股本為16.67億股，最大股東中央?yún)R金投資已將其少量持股轉(zhuǎn)由3家子公司或?qū)O公司持有。此次轉(zhuǎn)制后，公司擁有10家股東，較去年底增加3家，均為中央?yún)R金旗下公司，包括其全資子公司中國建銀投資有限責(zé)任公司、孫公司建投投資有限公司和中國投資咨詢公司，這3家公司均持股100萬股，占比為0.06%。據(jù)中金公司2014年年報，去年公司實現(xiàn)凈利超11億元。

　　導(dǎo)報記者注意到，目前除了國泰君安證券外，還有5家券商正在排隊，分別是浙商證券、華安證券、中國銀河證券、中原證券和第一創(chuàng)業(yè)證券。其中，東方創(chuàng)業(yè)(600278)、皖能電力(000543)、黃山旅游(600054)、江蘇舜天(600287)和時代出版(600551)對華安證券的持股數(shù)量分別為2.45億股、2億股、1億股、1億股和7000萬股，5家上市公司的持股比例合計超過25%。此外，健康元(600380)則持有中國銀河證券2898.3萬股，持股比例為0.38%。

　　大盤股所剩無幾

　　在A股歷史上，IPO募資總額超過100億元的公司(包括中國核電)數(shù)量超過30家。從申購日來看，大盤下跌的僅有中國神華(601088)、中國中鐵(601390)和光大銀行(601818)的申購；從上市首日表現(xiàn)來看，上證指數(shù)跌多漲少。

　　“但綜合看，市場憂慮的所謂‘大盤股上市將是壓垮牛市最后一根稻草’，并不具有普遍性?！蓖跽J(rèn)為，募資超百億元的大盤股上市，并不會使市場走勢發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。牛市的邏輯建立在基本面與資金面的互相配合上，大盤股的“抽血效應(yīng)”并沒有想象中來得顯著。從近幾次新股上市來看，市場已逐步適應(yīng)了IPO的節(jié)奏。

　　即便如此，市場各方對大盤股的發(fā)行仍存有一定的恐懼心理。但值得“慶幸”的是，繼國泰君安證券之后，目前A股市場上的“存量”大盤股已所剩無幾。

　　如果大盤股以發(fā)行量超過10億股為標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，IPO排隊企業(yè)中符合該標(biāo)準(zhǔn)的僅有4家，分別是江蘇銀行擬發(fā)行25.975億股；上海銀行擬發(fā)行12億股；中國銀河證券擬發(fā)行16.9億股；白銀有色集團(tuán)擬發(fā)行15.68億股。

　　如果以發(fā)行量5億股以上為標(biāo)準(zhǔn)，IPO排隊企業(yè)中也只有14家，包括杭州銀行、成都銀行以及華安證券、中原證券等公司。

　　“一些大盤股該發(fā)的之前都已經(jīng)發(fā)完，現(xiàn)在所剩無幾也是意料之中，因此，很難再有大盤股輪番發(fā)行的情況出現(xiàn)?！必敻蛔C券分析師趙歡如是認(rèn)為。

　　王政也表示，國泰君安證券一家的IPO融資額，相當(dāng)于發(fā)行60多家小盤股，從這一角度而言，市場正逐漸從極端的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供求平衡?！靶枰赋龅氖?，由于一些商業(yè)銀行還沒有上市，因此，未來的市場仍有可能出現(xiàn)大盤股頻現(xiàn)的狀況，但短期內(nèi)無需過慮?！?