雪峰科技(603227)

　　雪峰科技此次發(fā)行總數(shù)為8235萬股，網(wǎng)上發(fā)行3285萬股，發(fā)行市盈率22.95倍，申購代碼：732227，申購價(jià)格：4.98元，單一帳戶申購上限32000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管、工業(yè)索類火工品等民用爆炸物品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售(流通)、運(yùn)輸以及為客戶提供爆破工程的整體解決方案等相關(guān)服務(wù)。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：雪峰科技預(yù)計(jì)10個漲停板

　　公司攤薄后2014-2016 的實(shí)際與預(yù)測EPS0.26、0.30、0.35 元?？杀裙?015 年的PE 是32 倍，證監(jiān)會行業(yè)動態(tài)最近1 個月的估值53倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比中證行業(yè)折價(jià)56.13%。

　　建議公司報(bào)價(jià)4.98 元，對應(yīng)2014 年扣非攤薄PE 為22.96 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.53%；網(wǎng)下中公募與社保0.26%，年金與保險(xiǎn)0.17%，其他0.09%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量701 億元，網(wǎng)下凍結(jié)272億元，總計(jì)凍結(jié)973 億元。

　　資金成本：凍結(jié)量少于上批，對市場沖擊不大，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量2.3 萬億元，預(yù)計(jì)7 天回購利率超過5%。

　　預(yù)計(jì)漲停板10 個，破板賣出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上21.53%、網(wǎng)下公募與社保10.63%，年金與保險(xiǎn)6.95%，其他3.68%。從絕對收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得1.18%、0.58%、0.38%、0.20%的破板絕對收益率。

　　公司基本情況分析

　　公司主要從事工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管、工業(yè)索類火工品等民用爆炸物品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)輸，以及為客戶提供破工程的整體解決方案等相關(guān)服務(wù)，是國內(nèi)民爆行業(yè)中擁有武裝守護(hù)押運(yùn)民用爆炸物品資質(zhì)的企業(yè)之一。

　　發(fā)展空間：1)國內(nèi)市場需求：我國民用爆炸物品行業(yè)的主要目標(biāo)市場為礦山、煤炭開采和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2)新疆自治區(qū)市場需求：國家將大力扶持新疆實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，強(qiáng)勁拉動疆內(nèi)民爆市場需求。3)中亞市場需求：隨著中亞國家不斷加大礦山開發(fā)，民爆產(chǎn)品需求將持續(xù)增長，為新疆民用爆炸物品生產(chǎn)企業(yè)提供了較好的發(fā)展契機(jī)。

　　公司競爭優(yōu)勢：1)區(qū)位優(yōu)勢。2)民爆服務(wù)一體化優(yōu)勢。

　　風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)及管理特殊性引致的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品銷售市場較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　先導(dǎo)股份(300450)

　　先導(dǎo)股份此次發(fā)行總數(shù)為1700萬股，網(wǎng)上發(fā)行680萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：300450，申購價(jià)格：21.21元，單一帳戶申購上限6500股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　為薄膜電容器、鋰電池、光伏電池/組件等節(jié)能環(huán)保及新能源產(chǎn)品的生產(chǎn)制造廠商提供設(shè)備及解決方案。

　　全志科技(300458)

　　全志科技此次發(fā)行總數(shù)為4000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1600萬股，發(fā)行市盈率19.89倍，申購代碼：300458，申購價(jià)格：12.73元，單一帳戶申購上限16000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　公司主要產(chǎn)品為智能終端應(yīng)用處理器芯片、智能電源管理芯片。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　安信證券：全志科技合理估值區(qū)間為30-35 倍PE

　　集成電路設(shè)計(jì)重要標(biāo)的，技術(shù)基礎(chǔ)扎實(shí)： 公司專業(yè)從事系統(tǒng)級超大規(guī)模數(shù)?；旌?SoC 及智能電源管理芯片的設(shè)計(jì)。公司主要產(chǎn)品為智能終端應(yīng)用處理器芯片和智能電源管理芯片，目前已成為國內(nèi)智能終端應(yīng)用處理器芯片以及智能電源管理芯片市場的主流供應(yīng)商之一。公司 2014 年銷售額中近 70%銷往香港，通過香港全勝銷往海外地區(qū)。產(chǎn)品應(yīng)用于平板電腦、互聯(lián)網(wǎng)+機(jī)頂盒、學(xué)生電腦、看戲機(jī)、行車記錄儀等智能終端領(lǐng)域。

　　看好國內(nèi) IC 設(shè)計(jì)市場，國產(chǎn)化趨勢明顯： 集成電路行業(yè)國家亟待突破， IC 設(shè)計(jì)是技術(shù)密集型子行業(yè)，屬于行業(yè)上游。 據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)， 2014 年， 中國集成電路設(shè)計(jì)業(yè)銷售額 1047.4 億，同比增長 29.5%。 從目前的行業(yè)發(fā)展看，集成電路行業(yè)中國內(nèi) Fabless設(shè)計(jì)企業(yè)最為落后，因此發(fā)展空間最大。目前只有華為海思和展訊擠進(jìn)全球前 20 的設(shè)計(jì)廠商。我國集成電路制造和封裝產(chǎn)業(yè)鏈完整，給上游設(shè)計(jì)提供有力支撐，公司所處行業(yè)前景廣闊。

　　募投項(xiàng)目升級產(chǎn)品技術(shù)： 公司此次公開發(fā)行 4000 萬股，擬募集42954.37 萬元。處理器及 PMU 升級項(xiàng)目提升公司產(chǎn)品競爭力，研發(fā)中心建設(shè)進(jìn)一步擴(kuò)展研發(fā)實(shí)力。集成通訊智能終端處理器項(xiàng)目基于ARM 芯片，將打造公司通訊芯片實(shí)力。

　　投資建議： 我們預(yù)計(jì)公司上市后利用募集資金升級研發(fā)產(chǎn)品能有效提升產(chǎn)品銷量，預(yù)計(jì)營業(yè)收入 15-17 年增速為 35%、 40%、 46%，凈利潤增速為 29%、 75%、 89%，相應(yīng) 2015-2017 年 EPS 為 0.89 元、 1.57元、 2.97 元。根據(jù)募集資金、發(fā)行費(fèi)用和發(fā)行股數(shù)計(jì)算，詢價(jià)區(qū)間預(yù)計(jì)在 12.7-12.8 元。集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)未來市場空間巨大，屬于高科技國家重點(diǎn)扶持行業(yè)，看好公司未來發(fā)展，予以新股定價(jià)區(qū)間 26.7-31.15元，對應(yīng) 2015 年 30-35 倍 PE.

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)，人才流失風(fēng)險(xiǎn)等。

　　三鑫醫(yī)療(300453)

　　三鑫醫(yī)療此次發(fā)行總數(shù)為1986萬股，網(wǎng)上發(fā)行786萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：300453，申購價(jià)格：12.87元，單一帳戶申購上限7500股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　醫(yī)療器械的生產(chǎn)(在許可證核定的范圍內(nèi)經(jīng)營，許可證有效期至2016年3月27日)；醫(yī)療器械經(jīng)營(在許可證核定的范圍內(nèi)經(jīng)營，許可證有效期至2013年6月23日)；經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)及本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。

　　康拓紅外(300455)

　　康拓紅外此次發(fā)行總數(shù)為3500萬股，網(wǎng)上發(fā)行1400萬股，發(fā)行市盈率18.11倍，申購代碼：300455，申購價(jià)格：6.88元，單一帳戶申購上限14000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　鐵路車輛運(yùn)行安全檢測領(lǐng)域和機(jī)車車輛檢修自動化領(lǐng)域相關(guān)設(shè)備_的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝和服務(wù)。