運達科技(300440)

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　公司主要產(chǎn)品包括軌道交通運營仿真培訓(xùn)系統(tǒng)、機車車輛車載檢測與控制設(shè)備、機車車輛整備與檢修作業(yè)控制系統(tǒng)等軌道交通設(shè)備及信息化服務(wù)相關(guān)產(chǎn)品。

　　【機構(gòu)研究】

　　海通證券：運達科技合理估值為40倍PE

　　我們預(yù)測2015年-2017年歸屬上市公司股東凈利潤分別為1.2億元、 1.3億元和1.6億元， EPS分別為1.05元、 1.19元和1.41元，未來三年復(fù)合增長率約為13.08%。公司發(fā)行價為21.70元，對應(yīng)2015年約21倍市盈率，發(fā)行價格較低。考慮到公司具備穩(wěn)健增長能力，同時近期市場對新股投資熱情較高，我們認(rèn)為公司的合理估值對應(yīng)2015年40倍左右市盈率，6個月目標(biāo)價為42.00元。

　　安信證券：運達科技合理估值區(qū)間為72-83元

　　建議詢價區(qū)間20-24 元。預(yù)計公司2015-2017 年營業(yè)收入分別為4.77 億元、6.38 億元、8.63 億元，凈利潤分別為1.34 億元、1.73 億元、2.21 億元，EPS 分別為1.19 元、1.55 元、1.97 元。我們綜合考慮此次發(fā)行的政策和市場環(huán)境、此次募集資金總量和發(fā)行股本，建議詢價區(qū)間20-24 元；根據(jù)二級市場同行業(yè)平均 PE，建議定價區(qū)間為72-83 元。

　　清水源(300437)

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　公司是國內(nèi)規(guī)模較大的水處理劑專業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)、服務(wù)廠家之一，將成為A股市場上唯一上市的水處理劑生產(chǎn)企業(yè)，具有年產(chǎn)6萬噸水處理劑的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于化工、鋼鐵、電力、污水處理等領(lǐng)域，公司擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的大客戶，如美國通用電氣、英國碧化水處理添加劑等大型國際水處理服務(wù)企業(yè)。

　　【機構(gòu)研究】

　　齊魯證券：清水源合理估值區(qū)間為28-30倍PE

　　我們預(yù)計清水源2015-2017年的營業(yè)收入分別為4.89億元、5.97億元和7.05億元，同比增長16.3%、22.1%和18.0%；歸屬于母公司的凈利潤分別為0.44億元、0.56億元、0.65億元，同比增長19.4%、27.0%和16.6%；如果按照新增發(fā)行股數(shù)1670萬股計算，2015-2017年的攤薄后EPS分別為0.66元、0.83元和0.97元。在細分子行業(yè)中公司是國內(nèi)第一家上市公司，暫無合適的同行業(yè)可比公司，綜合考慮公司的盈利能力、成長性、公司市場地位及未來行業(yè)發(fā)展空間，我們認(rèn)為給予公司2015年28~30x PE較為合理，目標(biāo)價18.3~19.7元。

　　招商證券：清水源合理價格為18.9元

　　盈利預(yù)測與估值：公司作為 A 股市場首家水處理劑行業(yè)標(biāo)的，上市后規(guī)模優(yōu)勢、融資優(yōu)勢將愈加突出，預(yù)計發(fā)展增速可高于行業(yè) 15%的平均水平。按發(fā)行后 6670 萬股的總股本估算，2015-2017 年 EPS 預(yù)計分別為 0.63 元、0.76元、0.91 元，上市后估值按 2015 年 30 倍 PE 估算，合理股價約為 18.9 元。

　　雙杰電氣(300444)

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　配電及控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括 12kV 及以_下環(huán)網(wǎng)柜、箱式變電站、柱上開關(guān)、高低壓成套開關(guān)柜、配網(wǎng)自動化監(jiān)控系統(tǒng)及其它配電自動化產(chǎn)品。公司產(chǎn)品適用于電力、鐵路、石化、地鐵、市政建設(shè)、軍_工、鋼鐵、煤炭等行業(yè)，目前公司主要客戶集中于電力行業(yè)。

　　【機構(gòu)研究】

　　海通證券：雙杰電氣合理估值區(qū)間為20-25倍PE

　　公司股票合理價值區(qū)間為13.40-16.75元。我們預(yù)計2015-2016年公司凈利潤增速24.16%、20.16%。每股收益0.67元、0.80元。參考同業(yè)估值，給予2015年20-25X，對應(yīng)合理價格區(qū)間13.40-16.75元。

　　樂凱新材(300446)

　　【基本信息】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　公司主營產(chǎn)品包括熱敏磁票、磁條等。公司是國內(nèi)最大的熱敏磁票生產(chǎn)企業(yè)，占據(jù)熱敏磁火車票領(lǐng)域的全部市場份額；磁條國內(nèi)市場占有率第一，公司產(chǎn)品在整體市場和各個細分領(lǐng)域均處于領(lǐng)先地位，占據(jù)近半市場份額，競爭能力較強。

　　【機構(gòu)研究】

　　招商證券：樂凱新材合理價格區(qū)間為25.05-26.22元

　　盈利預(yù)測與估值結(jié)果：根據(jù)預(yù)估股本6140 萬股，預(yù)測公司2015-2017 年EPS分別為1.51 元、1.96 元、2.35 元，同比分別增長20%/30%/20%。根據(jù)相對估值法和DCF 估值法，我們得出公司每股合理價值區(qū)間為25.05-26.22 元。