昨日，央行公布8月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

　　綜合來(lái)看，8月份數(shù)據(jù)主要有兩大關(guān)注點(diǎn)：一是廣義貨幣(M2)低預(yù)期增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)12.7%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)；二是人民幣新增貸款略超預(yù)期，當(dāng)月增加7025億元，比7月份增加3173億元，8月份社會(huì)融資規(guī)模9673億元，比上月多增6837億元。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，8月份M2增速盡管有所回落，但仍在正常范圍內(nèi)。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣供應(yīng)量仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，全年M2增速將達(dá)到13%的預(yù)期目標(biāo)。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，8月份票據(jù)融資繼續(xù)高增長(zhǎng)，實(shí)體融資需求不強(qiáng)，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)小、靈活性強(qiáng)的票據(jù)貼現(xiàn)完成信貸額度是主因。實(shí)體融資需求放緩導(dǎo)致貨幣供應(yīng)內(nèi)生性收縮。

　　在經(jīng)歷了7月人民幣新增貸款“過(guò)山車(chē)”式的陡落后，8月人民幣新增貸款恢復(fù)較為正常的水平。分部門(mén)看，住戶(hù)貸款增加2729億元，其中短期貸款增加839億元，中長(zhǎng)期貸款增加1890億元；非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加4290億元，其中短期貸款減少690億元，中長(zhǎng)期貸款增加2408億元，票據(jù)融資增加2367億元。

　　招商證券研究部高級(jí)分析師謝亞軒表示，8月短期貸款及票據(jù)融資貢獻(xiàn)了信貸環(huán)比增量中的90%，顯示月末貸款沖規(guī)模特征明顯；而企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比大幅下滑，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求仍然疲軟。

　　中金公司報(bào)告稱(chēng)，從社會(huì)融資規(guī)模的各分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，社會(huì)融資需求依然乏力?！拔覀?cè)?jīng)測(cè)算，房地產(chǎn)直接和間接對(duì)GDP的貢獻(xiàn)接近20%，但房地產(chǎn)在社會(huì)融資中的占比接近40%。由于房地產(chǎn)是高度依賴(lài)資金消耗的產(chǎn)業(yè)，其投資增速和需求的放緩會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)中融資需求的放緩，這種放緩會(huì)更甚于經(jīng)濟(jì)本身的放緩，而經(jīng)濟(jì)中發(fā)展?jié)摿^好的下游和服務(wù)性行業(yè)則不那么依賴(lài)于融資。”

　　不過(guò)報(bào)告還稱(chēng)，融資需求不如以前旺盛并不一定意味著經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將大幅減弱，畢竟中國(guó)過(guò)去依賴(lài)房地產(chǎn)和基建，其本身就是資金驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)；未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能對(duì)融資的依賴(lài)性降低，但可能依賴(lài)于貨幣流動(dòng)性速度的提高。

　　謝亞軒表示，總的來(lái)說(shuō)，除M2增速外，8月數(shù)據(jù)整體波瀾不驚。M2增速依然受到存款規(guī)模的影響，近期波動(dòng)性明顯上升。信貸規(guī)模雖然符合預(yù)期，但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款未見(jiàn)明顯回升，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求依然低迷。社會(huì)總量回升雖然有利于穩(wěn)定廣義信貸供給，但非標(biāo)業(yè)務(wù)由大幅負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為小幅正增長(zhǎng)意味著防范金融風(fēng)險(xiǎn)壓力未減。