華爾街的“狼性”培養(yǎng)了交易員“金錢至上”的觀念，“時(shí)間就是金錢”在這里有了最完美的寫照。高頻交易（指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)程序化交易）就是追求“高效率”的產(chǎn)物，但是旁門左道有時(shí)會帶來“災(zāi)難”。

　　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月16日，據(jù)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道消息，美國證券交易委員會（SEC）對一家紐約高頻交易公司提出指控，稱其曾在2009年6月到12月之間操縱數(shù)千只納斯達(dá)克上市股票的收盤價(jià)。

　　“這是歷史上SEC對參與高頻交易的公司提起的首例市場操縱案?！泵绹M(fèi)者新聞與商業(yè)頻道撰文指出。

　　這不是美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)第一次處罰高頻交易機(jī)構(gòu)，或許也不會是最后一次。

　　高頻交易受罰

　　據(jù)美國《紐約時(shí)報(bào)》旗下Deal Book網(wǎng)站報(bào)道，一家名為雅典娜（Athena）資本研究的公司曾利用一種算法來從事所謂的“做尾盤”活動，也就是以影響某股票或衍生產(chǎn)品合約的收盤價(jià)為目的，在接近收盤前買/賣某種股票或衍生產(chǎn)品合約。

　　該網(wǎng)站援引美國證券交易委員會聲明表示：“Athena從事的大規(guī)模‘最后一秒種交易’使其得以無視市場可用流動性，人為推動市場價(jià)格及收盤價(jià)朝有利于Athena的方向發(fā)展。Athena十分清楚其算法交易對價(jià)格的影響，曾在內(nèi)部電郵中稱其‘主宰了這場游戲’?！?/p>

　　美國金融網(wǎng)站Market Watch消息稱，Athena已同意支付100萬美元的罰款以了結(jié)此案，但Athena在和解此案時(shí)既不承認(rèn)也不否認(rèn)任何過錯(cuò)。

　　這已經(jīng)不是“高頻交易”第一次搗亂了。

　　2012年3月，美國第三大交易所BATS全球市場公司在IPO時(shí)發(fā)生閃電崩盤，一時(shí)占據(jù)全球多家金融媒體頭條。

　　當(dāng)時(shí)，美國有線電視新聞網(wǎng)指出，由于軟件故障，BATS的股價(jià)在900毫秒的時(shí)間內(nèi)從16美元跌至僅幾美分，期間發(fā)生176筆交易。

　　兩個(gè)月后，臉譜（Facebook）上市也遭遇了尷尬。雖然臉譜上市首日沒有遭遇BATS似的崩盤，但納斯達(dá)克交易所自稱存在的技術(shù)問題卻差點(diǎn)搞砸了這家萬眾矚目公司的首秀。為補(bǔ)救臉譜掛牌首日因技術(shù)故障造成的損失，交易所預(yù)計(jì)將付出數(shù)億美元的代價(jià)，瑞銀集團(tuán)在臉譜上市案中就損失逾3.5億美元。

　　雖然不少人直指高頻買賣是罪魁禍?zhǔn)祝灿腥苏J(rèn)為應(yīng)該歸咎于“肥手指”、“彈弓手”等其他原因，迄今尚無定論。

　　今年8月1日，《華爾街日報(bào)》曾報(bào)道美國股市開盤1小時(shí)期間，紐交所的交易員感覺股票走勢異常，部分股票的價(jià)格出現(xiàn)異常劇烈波動。

　　而后騎士資本（Knight Capital）聲明稱，該公司做市部門出現(xiàn)交易技術(shù)問題，影響了紐交所約150只股票。

　　該報(bào)道指出，此次事件跟高頻交易、程式買賣直接相關(guān)，且一度令美國股市陷入混亂，紐交所雖然及時(shí)介入迅速處理，但環(huán)球股市再現(xiàn)恐慌的風(fēng)險(xiǎn)不容抹煞。

　　進(jìn)步還是搗亂

　　“比如你要在超市花5美元買一加侖牛奶，但當(dāng)你走到收銀臺結(jié)賬的時(shí)候，價(jià)格已經(jīng)漲到了5.05美元，而且你只能買到3/4加侖?！泵绹侣劸W(wǎng)站《商業(yè)內(nèi)幕》援引對高頻交易一直持批評態(tài)度的交易員加勒特·奈納的話來解釋其問題所在。

　　“在這個(gè)情形里，高頻交易的證券公司就是速度極快，并且能推測購買行為的其他顧客?！蹦渭{說，“但如果這樣的顧客太多，超市可能就很難維持正常的秩序?！?/p>

　　《華爾街日報(bào)》指出，近幾年由于負(fù)責(zé)高頻交易的計(jì)算機(jī)發(fā)生故障而引起的大小事故也頻頻見諸報(bào)端，除去騎士資本的巨額虧損和BATS交易所的“閃電崩盤”，消息人士甚至對美國國會表示，發(fā)生在個(gè)股上的微小事故幾乎每天都在發(fā)生。

　　《商業(yè)內(nèi)幕》報(bào)道稱，僅2012年8月至9月，交易資料庫的開發(fā)商N(yùn)anex就記錄下了2000多起非正常的股票波動情況。

　　面對高頻交易帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，一些國家的市場監(jiān)管部門已經(jīng)作出了反應(yīng)。

　　據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，加拿大、澳大利亞和德國的監(jiān)管部門已經(jīng)提出或采取了多種限制高頻交易的規(guī)范，例如增加計(jì)算機(jī)買賣交易獲得批準(zhǔn)的時(shí)間，同時(shí)對取消交易收取更高的手續(xù)費(fèi)等。歐盟也在考慮是否將德國的新規(guī)范推廣至整個(gè)歐洲。但在高頻交易占據(jù)股市交易量60%的美國，監(jiān)管部門卻遲遲沒有動作。

　　然而，從另一角度來說，高頻交易巨頭相關(guān)人士更傾向于將高頻交易看作是“交易電子化發(fā)展的必然結(jié)果”。

　　“這都是減少投資成本、提高效率的過程。許多新生事物的出現(xiàn)會產(chǎn)生很多爭議和問題，就像當(dāng)年的當(dāng)日交易一樣，現(xiàn)在的高頻交易也不例外。”高頻交易巨頭Getco表示。

　　英國《衛(wèi)報(bào)》評論員撰文指出：“未來還會有類似事件，但高頻交易只會越來越正?；统B(tài)化。再過幾年，大家可能都不會記得它曾經(jīng)引起了這么多的關(guān)注?！?/p>

　　不過，該評論也警告稱，騎士資本遭遇的驚魂一幕暴露出日益依賴高速交易系統(tǒng)的股市交易存在重重危機(jī)。自動化交易可以在毫秒之間處理大量交易，盡管這是交易員人工永遠(yuǎn)達(dá)不到的速度，但在享受好處的同時(shí)也要付出代價(jià)：交易所、做市商、高頻交易員和投資者正在使用可能意外撞車的不同系統(tǒng)，讓市場亂作一團(tuán)。