美聯(lián)儲放緩加息進(jìn)程，投資者風(fēng)險偏好上升，更推動新興市場股市進(jìn)入“牛市”。

　　市場數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，MSCI新興市場指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第三天上漲，自1月份的近六年半以來的低位回升超過20%。與此同時，土耳其基準(zhǔn)股指Borsa Istanbul 100 Index自1月份的低位以來上漲20%。馬尼拉股市也進(jìn)入了牛市，菲律賓證券交易所指數(shù)自1月21日的低位以來上漲20%。此外，俄羅斯股市連續(xù)第五周上漲，是三年來最長的連漲時間。

　　今年年初，全球市場動蕩加之油價連續(xù)下挫，股市投資者從新興市場撤出了35%的資金，但如今他們又重返新興市場股市。據(jù)美銀美林資本流動報告顯示，最近兩周已有30億美元資本流入新興市場資產(chǎn)，美元指數(shù)已跌至5個月以來最低水平。根據(jù)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)，截至16日的當(dāng)周，新興市場股票基金連續(xù)第三周吸引到資金凈流入。

　　上周，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率0.25%至0.5%不變，市場對美聯(lián)儲今年年內(nèi)的加息次數(shù)預(yù)期也在減少。美聯(lián)儲最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，到2016年底聯(lián)邦基金利率預(yù)計將升至0.9%，這意味著美聯(lián)儲今年會有兩次加息，而去年底美聯(lián)儲官員預(yù)計今年將有4次加息。有分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲此次議息結(jié)果比市場預(yù)期要“鴿派”，美聯(lián)儲繼續(xù)維持低利率并放緩加息步伐將緩解市場的擔(dān)憂情緒，利好新興金融市場。

　　Brown Brothers Harriman新興市場貨幣策略全球負(fù)責(zé)人Win Thin表示，隨著已經(jīng)實(shí)施負(fù)利率的歐洲央行和日本央行采取更多的寬松措施，美元進(jìn)一步疲弱將給新興市場帶來更多利好。貝萊德集團(tuán)固定收益部門資產(chǎn)組合經(jīng)理Amer Bisat表示，美聯(lián)儲將放緩加息，美元貶值、大宗商品價格因此受提振，在這一刻很難不去青睞新興市場。Amer Bisat指出，已經(jīng)看到墨西哥、印尼和阿根廷市場的價值。

　　不過，有市場人士擔(dān)心，新興市場企穩(wěn)的跡象可能只是暴風(fēng)雨前的平靜。2008年金融危機(jī)之后，新興市場企業(yè)加大了美元借款力度，充分利用當(dāng)時的低利率以及因美聯(lián)儲對金融系統(tǒng)大量注資而給全球市場帶來的充裕資金。據(jù)海外媒體報道，未來五年將有高達(dá)1.6萬億美元的到期債務(wù)，急劇增長的償債需求可能引發(fā)新的動蕩。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，2008年以來在所有美國以外地區(qū)非銀行實(shí)體發(fā)行的美元債務(wù)中，新興市場國家占了將近一半，幾乎是歐元區(qū)發(fā)債額的3倍。