美國聯(lián)邦儲備委員會16日宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，這一消息讓全球市場為之興奮，黃金漲、股市漲、油價(jià)漲、美元指數(shù)創(chuàng)新低。

　　在全球市場被美聯(lián)儲不加息利好消息沖昏頭腦的時(shí)候，不妨仔細(xì)分析下美聯(lián)儲暫時(shí)按兵不動背后藏匿的“利空”，給沖動的投資者澆一盆冷水，讓其冷靜冷靜。

　　2016年美聯(lián)儲加息由四次轉(zhuǎn)變?yōu)閮纱?，?月的議息會議后，由于國際經(jīng)濟(jì)變化，特別是金融動蕩加劇，市場出現(xiàn)了美聯(lián)儲今年不加息，甚至可能實(shí)施負(fù)利率的聲音。美聯(lián)儲主席耶倫此前表示，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)活動、勞動力市場和通脹的基本預(yù)期與去年12月相比并無太大變化，但她卻給出了加息兩次的暗示。

　　北京時(shí)間3月17日凌晨，耶倫在議息會議后召開了新聞發(fā)布會。會上耶倫對經(jīng)濟(jì)形勢判斷為加息做了鋪墊。她說，美聯(lián)儲仍擔(dān)憂通脹，美聯(lián)儲認(rèn)為經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低。風(fēng)險(xiǎn)下行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是美聯(lián)儲利率回歸常態(tài)最充足條件。

　　我們仔細(xì)品味下耶倫的講話。耶倫重申，每一次美聯(lián)儲FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）會議都有可能行動，4月FOMC也是一樣，暗示不排除4月加息的可能性。在市場普遍預(yù)測6月加息概率最大時(shí)，耶倫暗示4月加息對市場絕對是利空。二是耶倫給出一個(gè)明確信號，徹底拒絕負(fù)利率。這對市場也是重大利空。

　　從美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況來看，美聯(lián)儲設(shè)定的通脹率目標(biāo)為2%，只要超越這一目標(biāo)，就會果斷多次加息。目前，雖然2月美國通脹率為1%，但是其2月核心CPI漲幅為2.3%，為2008年10月以來最大漲幅。另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)失業(yè)率已經(jīng)降至4.9%，接近經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最佳就業(yè)目標(biāo)。這些給加息創(chuàng)造了寬松環(huán)境。

　　《華爾街日報(bào)》此前曾表示，美聯(lián)儲3月議息會議上可能按兵不動，4月或是6月美聯(lián)儲可能再度加息。

　　今年美聯(lián)儲極有可能最少兩次加息，4月或最遲6月加息，負(fù)利率不會實(shí)施。這么明確的利空信號，不應(yīng)該被瘋狂炒作的3月不加息“利好”掩蓋了，投資者應(yīng)該對此有清醒認(rèn)識，謹(jǐn)慎看待這次不加息帶來的所謂利好。（余豐慧）