昨日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了鷹派言論，緊隨其后新西蘭聯(lián)儲(chǔ)則拋出了鴿派宣言?，F(xiàn)在，全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)都集聚在日本身上。今日，日本央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議并發(fā)布政策聲明。此外，日本還將在同一天公布9月失業(yè)率、9月受薪者家庭支出數(shù)據(jù)以及9月全國(guó)核心CPI數(shù)據(jù)。在全球央行掀起放水模式之時(shí)，日式QE還能如何擴(kuò)張？

　　彭博社于10月20日-26日對(duì)36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為日本央行將在此次會(huì)議上做出擴(kuò)大貨幣寬松政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)家比重達(dá)44%，并且有12位都預(yù)計(jì)日本央行將通過(guò)增加年度ETF購(gòu)買(mǎi)額度來(lái)擴(kuò)大刺激。

　　自2010年開(kāi)始通過(guò)購(gòu)買(mǎi)ETF干預(yù)市場(chǎng)，日本央行目前累計(jì)購(gòu)入的ETF規(guī)模占到整個(gè)日本ETF市場(chǎng)的52%。難道已經(jīng)占據(jù)ETF半壁江山的日本央行真的要買(mǎi)下整個(gè)日本股市嗎？

　　中國(guó)社科院日本研究所經(jīng)濟(jì)室主任、研究員張季風(fēng)告訴北京商報(bào)記者，日本央行此前一路加碼寬松，主要考慮到該國(guó)國(guó)內(nèi)令人堪憂(yōu)的通脹前景。數(shù)據(jù)顯示，日本8月核心CPI年率(剔除食品但包括原油)萎縮0.1%，這是2013年4月以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，即便同時(shí)剔除食品和能源后核心CPI年率也僅溫和增長(zhǎng)0.8%，與日央行制定的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　“我希望通脹率2%的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)能夠達(dá)成，因?yàn)槿毡狙胄幸恢痹谕菩蟹浅４竽懙呢泿艑捤烧?，?日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎日前在內(nèi)閣府會(huì)議后表示。不過(guò)，他也補(bǔ)充道，“貨幣政策對(duì)提高通脹率的作用有限，目前環(huán)境下，僅靠日本央行貨幣政策無(wú)法達(dá)到原本的通脹目標(biāo)”。日本昨日公布的9月工業(yè)產(chǎn)出年率與月率均好于預(yù)期，大大緩解了日本央行加碼寬松的壓力。具體數(shù)據(jù)顯示，日本9月工業(yè)產(chǎn)出月率為1%，高于預(yù)期值-0.6%；日本9月工業(yè)產(chǎn)出年率為-0.9%，高于預(yù)期值-2.6%。

　　不過(guò)值得注意的是，日本經(jīng)濟(jì)在今年二季度出現(xiàn)萎縮，并可能在三季度再次萎縮。許多分析師認(rèn)為，三季度任何數(shù)據(jù)的反彈都不足以促使該行在明年實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

　　如果日本央行增加ETF購(gòu)買(mǎi)力度，將對(duì)股市和日元施加怎樣的影響？張季風(fēng)向北京商報(bào)記者表示，倘若如此日本股市有望再度沖高。一年前，日本央行意外將ETF年度購(gòu)買(mǎi)額度提高了3倍，此后日本東證指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)21%。

　　然而與日本央行的購(gòu)買(mǎi)規(guī)模相比，股票ETF的存量并不多。日本央行目前的年度ETF購(gòu)買(mǎi)規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億日元，而花旗預(yù)計(jì)，這一額度還能再提高3倍。但張季風(fēng)認(rèn)為，如果規(guī)模進(jìn)一步增大，ETF市場(chǎng)最終也難逃流動(dòng)性枯竭的命運(yùn)。