高盛在21日發(fā)布的下半年展望報(bào)告中表示，隨著希臘和中國市場的不確定性開始緩解，全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將提速，因此下半年在配置上偏好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，維持對股票特別是歐洲和日本股市的超配評級。

　　高盛報(bào)告指出，此前股市的調(diào)整帶來更可觀的潛在回報(bào)，同時(shí)企業(yè)盈利上升，令投資股票更有吸引力。盡管希臘等風(fēng)險(xiǎn)因素仍有可能引發(fā)更大的波動，但到今年底之前，企業(yè)盈利增長將成為提高回報(bào)的關(guān)鍵驅(qū)動因素。雖然美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致股市回調(diào)，但經(jīng)濟(jì)增長前景改善和商品價(jià)格下跌導(dǎo)致通脹壓力下降，這將限制股市的跌幅。

　　以12個(gè)月為期，高盛建議超配歐洲和日本股市，因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)的股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍然較高，貨幣政策持續(xù)寬松，此外這兩個(gè)地區(qū)企業(yè)潛在的盈利增長更加強(qiáng)勁。由于高估值導(dǎo)致潛在收益受限，建議低配美股。高盛指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲加息后的12月內(nèi)，非美股市的表現(xiàn)通常要好于美股。此外，受商品價(jià)格走低等因素影響，新興市場股市預(yù)計(jì)表現(xiàn)較差，這有可能持續(xù)拖累發(fā)達(dá)國家股市。

　　其他資產(chǎn)類別中，高盛維持大宗商品的低配建議，繼續(xù)看空油價(jià)，預(yù)計(jì)WTI原油期貨價(jià)格到第三季度將跌至每桶45美元，2016年能夠穩(wěn)定在60美元。由于OPEC低成本原油產(chǎn)出增加，美國石油的產(chǎn)出大于需求，全球石油市場仍將處于供給過剩。高盛同時(shí)看跌銅，理由包括中國消費(fèi)下滑、油價(jià)下跌、美元走強(qiáng)以及供給超過趨勢水平等。此外由于實(shí)際利率預(yù)計(jì)上升，美國經(jīng)濟(jì)增長好轉(zhuǎn)以及美聯(lián)儲加息，繼續(xù)看空黃金。