再一次，美聯(lián)儲(chǔ)將在股市波動(dòng)加劇、大宗商品價(jià)格下跌和信貸市場(chǎng)緊張的背景下做出歷史性的利率決定。這一次，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將扣動(dòng)加息扳機(jī)。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)前幾次會(huì)議釋放的信號(hào)來看，今年年內(nèi)加息已經(jīng)是老生常談、板上釘釘?shù)氖?。美?lián)儲(chǔ)主席耶倫多次重申，今年晚些時(shí)候加息是合適的決定。對(duì)于經(jīng)歷過數(shù)輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的人來說，過去7年有些不正常：利率一直維持在零附近，股市回報(bào)一直強(qiáng)勁但通脹一直溫和。由此可見，美聯(lián)儲(chǔ)雖曾多次加息，但像現(xiàn)在通脹溫和和股市估值較高的情況下加息還是比較罕見。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)利率緩步上行的背景有利于股市的演繹。在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，大盤股通常跑贏小盤股，而全球股市表現(xiàn)好于美股。晨星的研究顯示，截至上個(gè)月的10年時(shí)間里，美國大盤股股票的平均年投資回報(bào)率為7.5%。

　　海外財(cái)經(jīng)專欄作家Lawrence Lewitinn指出，在股市估值普遍高企，美聯(lián)儲(chǔ)開啟利率正常化進(jìn)程的背景下，市場(chǎng)投資偏好會(huì)轉(zhuǎn)移到質(zhì)地優(yōu)良的“白馬股”上，投資者應(yīng)回避公用事業(yè)與電信等高股息率的股票，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)板塊中的績優(yōu)股。有基金經(jīng)理表示，那些成天追逐熱門題材股的投資者應(yīng)逐步減倉，加倉那些績優(yōu)大盤藍(lán)籌股。

　　Marketwatch專欄作家William Watts曾撰文指出，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息過后，美股上升動(dòng)能則略顯不足，需要較長時(shí)間恢復(fù)元?dú)狻Ｈ鹦叛芯縿t認(rèn)為，市場(chǎng)將在美聯(lián)儲(chǔ)加息后回調(diào)，但從未成為牛市的終結(jié)者。

　　值得注意的是，在過去6輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，能源板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。如今油價(jià)處于近11年來的低位，能源板塊恐難復(fù)當(dāng)年之勇。

　　彭博追蹤的20種新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌15%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最大跌幅。法國興業(yè)銀行表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，新興市場(chǎng)貨幣有機(jī)會(huì)稍事喘息。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的緊縮信號(hào)將有助于減輕新興市場(chǎng)的痛苦，但不會(huì)是治療新興市場(chǎng)貨幣的靈丹妙藥。

　　也有分析人士表示，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)的決策是獨(dú)立的長線思維，具體加息時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及加息幅度和過程重要。高盛是最早預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息的華爾街大行。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，為了不受措辭的限制，美聯(lián)儲(chǔ)可能在本次聲明中剔除“漸進(jìn)”字樣，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)強(qiáng)調(diào)未來加息的速度是緩慢的，加息路徑取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者Jon Hilsenrath試圖降低市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的預(yù)期。他警告，美聯(lián)儲(chǔ)非常擔(dān)心未來會(huì)重回零利率。期貨市場(chǎng)認(rèn)為明年利率水平比美聯(lián)儲(chǔ)官方預(yù)期的更低，部分原因也是認(rèn)為利率可能重回零。目前，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)到2016年12月利率會(huì)達(dá)到1.375%，而期貨市場(chǎng)只有0.76%。