特斯拉上周四正式發(fā)布面向大眾市場的新車型Model 3，并于當(dāng)天起開放預(yù)訂。據(jù)特斯拉CEO馬斯克透露，截至4月2日Model 3的訂單數(shù)量已經(jīng)達(dá)到27.6萬個，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。在消費(fèi)者預(yù)訂火爆的同時，投資者對特斯拉的股票同樣是胃口大開，繼上周五股價(jià)大漲3.4%之后，在周一盤前交易中,特斯拉股票一度漲逾4%,最高沖至247.90美元，創(chuàng)下去年10月以來的新高。

　　新品預(yù)訂量遠(yuǎn)超預(yù)期

　　Model 3是特斯拉推出的首款面向大眾市場的車型，基礎(chǔ)款定價(jià)3.5萬美元，高配車型售價(jià)在5.5萬美元以上。一次充電可行駛215英里，具備超級充電、自動駕駛等功能，預(yù)計(jì)將于2017年下半年開始量產(chǎn)并發(fā)貨，全產(chǎn)能生產(chǎn)要等到2018年。

　　Model 3上市兩天預(yù)售量就超過25萬輛的表現(xiàn)顯著超出市場預(yù)期，此前行業(yè)分析師預(yù)計(jì)要到2016年底該款車型的預(yù)訂數(shù)量才可能超過11.5萬輛。事實(shí)上，這一預(yù)訂數(shù)量已經(jīng)超過了特斯拉到目前為止的全部銷量總和。

　　全球股票研究公司預(yù)計(jì)，截至4月3日Model 3預(yù)訂將超過30萬部，這意味著僅此一款車型將給特斯拉帶來超過100億美元的潛在收入。馬斯克預(yù)計(jì)，Model 3預(yù)訂數(shù)量可能占實(shí)際銷量的25%-50%，他也表示此前連特斯拉內(nèi)部人士也沒有預(yù)想到預(yù)訂如此火爆。

　　巴克萊分析師約翰遜認(rèn)為，Model 3訂單火爆“奠定了今年晚些時候特斯拉股票二次發(fā)售的基礎(chǔ)”，預(yù)計(jì)本次售股籌集的資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)品開發(fā)。約翰遜預(yù)計(jì)到6月底Model 3的預(yù)訂量將在25萬-30萬輛之間。

　　去年特斯拉斥資16億美元用于主要生產(chǎn)線升級，并將雇員數(shù)量大幅增加30%，為Model 3的推出做準(zhǔn)備。特斯拉希望到2020年，其位于佛利蒙的旗艦工廠年產(chǎn)能能夠達(dá)到50萬輛以上。盡管有市場人士指出特斯拉此前的車型都出現(xiàn)了交貨時間嚴(yán)重推遲的問題，但一些分析師認(rèn)為，特斯拉正從過去車型推出不斷延遲的失誤中吸取教訓(xùn)，產(chǎn)能的顯著提升有望令Model 3獲得成功。

　　值得注意的是，根據(jù)美國現(xiàn)行法律規(guī)定，銷量超過20萬輛的汽車制造商將不再享受每輛車7500美元的聯(lián)邦稅費(fèi)減免優(yōu)惠政策。市場預(yù)期按照現(xiàn)有的銷售速度，在明年Model 3正式交貨之前，特斯拉銷量就將超過這一指標(biāo)。

　　短期迎上漲催化劑

　　受到Model 3預(yù)訂火爆的提振，特斯拉股價(jià)在上周五大漲3.4%。在周一盤前交易中,特斯拉股票一度漲逾4%,最高沖至247.90美元，創(chuàng)下去年10月以來的新高。

　　自2月11日以來，特斯拉股價(jià)累計(jì)上漲60%。而在年初到2月11日期間，特斯拉股價(jià)曾暴跌40%。

　　在股價(jià)重回階段高位后，市場分析師對特斯拉前景多空分歧加劇。做空機(jī)構(gòu)香櫞認(rèn)為，特斯拉同時面臨供應(yīng)和需求兩端的問題，這可能導(dǎo)致其股價(jià)到年底前跌至100美元。3月下旬，標(biāo)普全球市場信息分析師將特斯拉股票投資評級下調(diào)至“賣出”，目標(biāo)價(jià)155美元，該分析師認(rèn)為特斯拉股價(jià)波動劇烈，面臨“顯著的執(zhí)行和估值風(fēng)險(xiǎn)”。

　　瑞銀分析師在Model 3開放預(yù)定之前發(fā)布報(bào)告，予以特斯拉股票“賣出”評級，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至140美元。該行分析師認(rèn)為，市場不應(yīng)該忽視特斯拉業(yè)務(wù)基本面面臨的持續(xù)困難，包括能源存儲業(yè)務(wù)、Model 3的長期盈利性以及最終需要籌集現(xiàn)金等。即便Model 3預(yù)訂反饋格外積極，也意味著Model S的短期需求面臨挑戰(zhàn)。

　　瑞銀預(yù)計(jì)到2025年之前，特斯拉還需要額外50億美元資本開支，用于Model 3生產(chǎn)和能源存儲銷售，這意味著更大的籌資壓力。

　　與此同時，也有多位華爾街分析師在造訪特斯拉工廠后發(fā)表樂觀看法。瑞信分析師表示，特斯拉用于生產(chǎn)汽車鋁制車身的新生產(chǎn)設(shè)備較老設(shè)備的產(chǎn)出提高10-20倍，其組裝線也較18個月之前更快速和更自動化，目前預(yù)計(jì)特斯拉升級后的車身組裝線最終組裝能力將超過每年10萬輛的水平。

　　美國市場研究公司Argus Research的分析師西萊斯基認(rèn)為，盡管過去18個月特斯拉面臨產(chǎn)能短缺和成本超支等問題，但該公司已經(jīng)在解決這些困難方面取得進(jìn)展，并有望在未來幾個季度實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的表現(xiàn)。他將特斯拉股票評級上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)333美元。西萊斯基還指出，特斯拉已經(jīng)完成在內(nèi)華達(dá)州“超級工廠”的建設(shè)，預(yù)計(jì)這將令電池成本下降30%以上。