受IBM、通用等藍(lán)籌公司業(yè)績(jī)欠佳影響，美股上周大幅收低，道指全周下跌2.9%，創(chuàng)今年1月以來(lái)最大單周跌幅，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.2%，納指下跌2.3%，均為3月底以來(lái)最大周度跌幅。

　　龍頭股業(yè)績(jī)不佳

　　上周美股市場(chǎng)下滑主要受多家龍頭公司業(yè)績(jī)不佳的打壓，無(wú)論是新興的IT、生物科技，還是傳統(tǒng)的工業(yè)、制造業(yè)板塊均未幸免。

　　IT板塊中，微軟和“藍(lán)色巨人”IBM業(yè)績(jī)均不及預(yù)期。微軟上季收入同比下滑5%，至222億美元。凈虧損為31.95億美元，創(chuàng)下了該公司歷史上單季虧損最高紀(jì)錄。這主要是受到諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)剝離，以及Windows操作系統(tǒng)需求疲軟的影響?！八{(lán)色巨人”IBM上季營(yíng)收從去年同期的240.5億美元降至208.1億美元，連續(xù)第十三個(gè)季度出現(xiàn)收入下滑，凈利潤(rùn)同比下滑17%至34.5億美元。兩家公司股價(jià)上周分別下跌2%和7%。

　　美國(guó)生物技術(shù)巨頭百?。˙iogen）在最新財(cái)報(bào)中表示，受旗下多發(fā)性硬化癥藥品Tecfidera銷售萎縮的影響，將今年全年稅后每股收益從此前預(yù)期的15.45至15.85美元下調(diào)至14.25至14.70美元，全年?duì)I收增速也從此前預(yù)期的14％-16％大幅下調(diào)至6％-8％。該公司股價(jià)上周五大跌22%，上周累計(jì)跌幅26%。

　　機(jī)械設(shè)備制造巨頭卡特彼勒二季度凈利潤(rùn)下滑近30%至7.1億美元，營(yíng)收下降13%至123億美元，均不及預(yù)期?？ㄌ乇死者€將全年的營(yíng)收預(yù)期從原來(lái)的500億美元下調(diào)至490億美元。上周該公司股價(jià)大跌7%。

　　塔橋咨詢公司總裁奧格認(rèn)為，市場(chǎng)正與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)的變化“較勁”，最新企業(yè)財(cái)報(bào)顯示中國(guó)市場(chǎng)增速下滑，商品需求不振，這使得收入主要來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的原材料和工業(yè)企業(yè)遭受沖擊。

　　美利堅(jiān)銀行私人客戶部門主管貝利認(rèn)為，企業(yè)業(yè)績(jī)喜憂參半，投資者對(duì)美國(guó)和其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂加劇，即便第二季度美國(guó)企業(yè)整體盈利實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，也將非常疲弱，且收入增速很難上升。

　　機(jī)構(gòu)建議低配美股

　　貝萊德旗下貝萊德智庫(kù)日前發(fā)布2015年年中投資展望報(bào)告表示，整體而言目前股票的估值較債券合理，但要提防“估值偏高的美股”，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前。

　　貝萊德首席投資策略師孔睿思表示，利率上調(diào)的影響將不利于波幅較低的美國(guó)高息股，如公用事業(yè)、房地產(chǎn)投資信托及必需消費(fèi)類股。相反，由于貸款增長(zhǎng)有望跟隨利率上升，銀行股在加息環(huán)境下將會(huì)受惠。

　　相比于美股，貝萊德更看好歐洲和日本市場(chǎng)，表示雖然歐洲股市的估值已不再相宜，但盈利預(yù)測(cè)終于開(kāi)始回升。日本市場(chǎng)方面，日元弱勢(shì)將可帶動(dòng)盈利預(yù)測(cè)，而股息上升及回購(gòu)股份活動(dòng)增加也可為日股提供額外支持。

　　高盛在下半年的投資展望報(bào)告中認(rèn)為，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年12月進(jìn)行時(shí)隔十年的首次加息。歷史統(tǒng)計(jì)顯示，在此前三次首次加息（1994年2月、1999年6月和2004年6月）后，標(biāo)普500指數(shù)市盈率在隨后三個(gè)月均出現(xiàn)下滑，但通常會(huì)在首次加息后的12個(gè)月給投資者帶來(lái)正回報(bào)。

　　高盛分析師指出，從歷史上看，在美聯(lián)儲(chǔ)加息后的12月內(nèi)，非美國(guó)股市的表現(xiàn)要好于美股。由于高估值導(dǎo)致潛在收益受限，建議在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)低配美國(guó)股市，超配歐洲和日本股市。