4月6日，合一集團(優(yōu)酷土豆)宣布，依據(jù)2015年11月6日宣布的合并計劃，合一集團與阿里巴巴集團已完成合并交易，正式成為阿里巴巴旗下全資子公司。對于公司私有化后的動向，合一集團董事局主席兼CEO古永鏘表示，優(yōu)酷土豆私有化后，目標是三年之內(nèi)在國內(nèi)上市。

　　由于目前在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，優(yōu)酷土豆占據(jù)龍頭位置，業(yè)內(nèi)普遍認為，其回歸A股必將得到市場追捧。但也有市場分析指出，盡管優(yōu)酷土豆回歸A股有諸多有利因素，但目前公司連年虧損，想要按計劃順利登陸A股市場，還需在未來三年大幅改善公司業(yè)績，盡早實現(xiàn)盈利。

　　成為阿里子公司

　　優(yōu)酷土豆2015年11月6日宣布，與阿里巴巴達成最終的收購協(xié)議。阿里巴巴將以每ADS27.60美元的現(xiàn)金收購優(yōu)酷土豆。排除阿里巴巴已持有的優(yōu)酷土豆股份，該交易為優(yōu)酷土豆剩余股份估值47.7億美元。由于優(yōu)酷土豆賬面上仍有11億美元現(xiàn)金，因此相當于阿里巴巴以36.7億美元收購優(yōu)酷土豆剩余股份。完成交易后，優(yōu)酷土豆將城市成為阿里旗下的全資子公司。

　　古永鏘表示：“合一集團正式完成私有化，這是一個重要的時刻。中國正在進入文化娛樂的黃金時代，靈活的資本環(huán)境將使我們擁有更大的施展空間，更快地推進公司戰(zhàn)略。私有化是合一的新起點，阿里和合一的聯(lián)動，在全世界范圍內(nèi)首次打通了電子商務(wù)和文化娛樂兩大生態(tài)。這個聯(lián)動正在創(chuàng)造一個全新的格局，無論是用戶與收入的打通、大數(shù)據(jù)及營銷上的協(xié)同、內(nèi)容和電子商務(wù)的互聯(lián)，還是OTT的互補，都將提升兩大生態(tài)的價值和活力?！?

　　對于此次交易，阿里巴巴CEO張勇在發(fā)送給全體阿里人的信件中宣布，合一集團正式完成私有化，3300多位新同學成為阿里巴巴集團大家庭一員。

　　張勇表示，合一集團將與阿里的大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)、數(shù)字娛樂、OTT等業(yè)務(wù)全面無縫打通。古永鏘仍繼續(xù)擔任合一集團主席及首席執(zhí)行官，領(lǐng)導(dǎo)合一集團的發(fā)展。未來，雙方將在家庭生活娛樂、多屏互動、虛擬現(xiàn)實交互等方面嘗試各種合作，將會將雙方現(xiàn)有的生活娛樂業(yè)務(wù)和電子商務(wù)服務(wù)進行結(jié)合。

　　對于公司的未來，古永鏘表示，未來十年將是娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年，優(yōu)酷土豆會抓住計劃，在三方面進行嘗試：一是繼續(xù)進行多屏布局，并考慮進入新興的VR和AR業(yè)務(wù)；二是加強內(nèi)容制作，進一步發(fā)展優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)各自的自制劇等自制能容；三是嘗試新的變現(xiàn)方式，包括網(wǎng)紅經(jīng)濟和粉絲經(jīng)濟，都將是公司努力的方向。

　　擬三年內(nèi)回歸A股

　　早在優(yōu)酷土豆宣布私有化時，就有市場分析猜測，公司完成私有化后的首選將是回歸A股市場。對此，古永鏘明確透露，公司計劃3年內(nèi)回歸A股，并與4月6日當天已經(jīng)正式啟動了相關(guān)程序。

　　對于回歸A股，古永鏘表示，不排除通過借殼或者重組等方式回歸，也不排除變成控股公司等方式，同時還將考慮分拆公司業(yè)務(wù)成立分公司，然后分公司獨立上市等方案。

　　古永鏘表示，表示，在美國市場進行資本運作面臨很多局限，回國之后，資本運作的可能性會更大。目前公司現(xiàn)金流充沛，資本來源很多。一年半之前，公司就已經(jīng)開始了生態(tài)投資，回歸之后，阻礙將進一步減少，公司會做更多的圍繞內(nèi)容和移動應(yīng)用的投資。

　　“當時在納斯達克上市的時候，我說過合一是在紐約上大學，私有化就是從大學畢業(yè)了。雖然當時在紐約上市是創(chuàng)業(yè)公司的共同目標，但是現(xiàn)在情況已經(jīng)變了，合一在紐約上市的時候，是微視頻平臺，現(xiàn)在定位是文化為核心的公司，用戶都在中國，即便是用戶和資本掛鉤的角度，也必須回國?！惫庞犁I這樣表示。

　　古永鏘還表示，回歸A股也是看到了未來十年中國文娛市場發(fā)展的大趨勢，未來十年將是黃金時期，具有超越紐約的潛力。

　　古永鏘表示，“阿里可以做到比亞馬遜加eBay更強，合一在未來十年的目標就是，超越Netflix和YouTube。所以今年目標除了收入多元化外，更多的是和國際對標，在訪問時間和付費用戶規(guī)模等方面發(fā)力”。

　　盈利能力難言樂觀

　　盡管古永鏘對快速回歸A股信心滿滿，但目前的優(yōu)酷土豆卻必須解決盈利問題。和美國市場不同，無論是IPO還是借殼上市，國內(nèi)A股都對相關(guān)企業(yè)有嚴格的盈利要求。在證監(jiān)會對《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》進行修訂后，即便是對盈利要求較為寬松的創(chuàng)業(yè)板，也要求企業(yè)“最近一年盈利，最近一年凈利潤不少于五百萬元”——但優(yōu)酷土豆目前的盈利狀況卻離這一目標相去甚遠。

　　優(yōu)酷土豆財報數(shù)據(jù)顯示，2013年公司虧損為9590萬美元，2014年虧損為1.43億美元，2015年上半年虧損1.387億美元，2015年第三季度虧損6850萬美元。目前，優(yōu)酷土豆2015年的年報尚未公布，但華爾街普遍預(yù)測其虧損程度將較2014年再度加大。

　　有市場分析指出，盡管優(yōu)酷土豆在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)占據(jù)龍頭位置，其活躍用戶和付費用戶數(shù)量也在行業(yè)內(nèi)名列前茅，但從公司過去的財務(wù)數(shù)據(jù)看，包括廣告收入和會員付費收入在內(nèi)的各項收入?yún)s并不能使公司實現(xiàn)盈利——盡管這很大程度上歸咎于優(yōu)酷土豆在購買版權(quán)時巨大的費用支出，但同時也說明公司的流量變現(xiàn)能力并不令人滿意。

　　“目前，A股上的兩家以網(wǎng)絡(luò)視頻未核心業(yè)務(wù)的公司樂視網(wǎng)和暴風科技，都實現(xiàn)了連續(xù)盈利。盡管在業(yè)界的地位并不如優(yōu)酷土豆，但在同樣激烈的市場競爭下，兩家公司均做到了盈利。”有國外投行人士向《經(jīng)濟參考報》記者表示，在A股上市制度尚未發(fā)生根本性改變之際，優(yōu)酷土豆想要短期內(nèi)登陸A股，必須盡快實現(xiàn)盈利。否則，將會大大影響其回歸A股的進程。

　　另有市場分析表示，除了解決“盈利”這一硬指標外，優(yōu)酷還需要進一步拓展業(yè)務(wù)范圍。目前，樂視網(wǎng)和暴風科技均在多個領(lǐng)域進行了深入布局，兩家公司的業(yè)務(wù)范圍已超出了網(wǎng)絡(luò)視頻，覆蓋到影視、VR、體育等眾多內(nèi)容產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并建立起各自獨特的商業(yè)生態(tài)。而優(yōu)酷土豆目前的主要業(yè)務(wù)仍是網(wǎng)絡(luò)視頻，其他業(yè)務(wù)相對較少，商業(yè)生態(tài)也略顯單一。這可能會影響優(yōu)酷土豆登陸A股時的估值水平。

　　“盡管古永鏘信誓旦旦要在未來對標Netflix和YouTube，但優(yōu)酷土豆首先要打敗A股市場的對手?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎荆m然在盈利水平和商業(yè)生態(tài)上，優(yōu)酷土豆“暫時落后”，但憑借阿里的支持以及目前的行業(yè)優(yōu)勢地位，優(yōu)酷土豆完全能都通過并購等多種方式，彌補自身不足，為最終回歸A股創(chuàng)造良好條件。