為順利登陸A股，分眾傳媒正以孤注一擲的姿態(tài)清掃著所有可能的障礙。

　　繼此前火速將借殼對(duì)象從宏達(dá)新材更換為七喜控股后，分眾傳媒及其董事長(zhǎng)江南春近日又與美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)達(dá)成和解，分別支付3460萬(wàn)美元及2100萬(wàn)美元，了結(jié)困擾多時(shí)的一樁官司。

　　在闖關(guān)A股的當(dāng)口，分眾傳媒及江南春做出上述選擇不難理解。作為中概股回歸的先行者，分眾傳媒無(wú)論在并購(gòu)交易方式，還是借殼操作流程上，都需要獨(dú)自摸索，及時(shí)解決美國(guó)市場(chǎng)的瑣事，顯然能夠?qū)撛陲L(fēng)險(xiǎn)盡可能減少，從而為過(guò)關(guān)贏得更大勝算。

　　SEC上周披露，分眾傳媒同意支付3460萬(wàn)美元罰金，同時(shí)江南春將支付2100萬(wàn)美元作為罰金和不當(dāng)獲利所得，了結(jié)一樁因涉嫌虛假披露而遭到SEC調(diào)查的官司。

　　據(jù)悉，此次官司涉及分眾傳媒在2010年3月披露一項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，公司對(duì)其全資子公司Allyes Online Media Holdings Ltd.(下稱“Allyes”)進(jìn)行了管理層收購(gòu)(MBO)。

　　根據(jù)該計(jì)劃，包括江南春在內(nèi)的管理層將以1330萬(wàn)美元買下其Allyes的38%股份，以此推算，Allyes整體的公允價(jià)值為3500萬(wàn)美元。

　　然而，僅僅四個(gè)月之后，分眾傳媒披露一家私募公司同意以1.24億美元收購(gòu)Allyes的62%股權(quán)。這意味著，Allyes的整體估值為2億美元。分眾傳媒和此前MBO的高管和股東都向收購(gòu)者出售了所持Allyes股份。

　　短短四個(gè)月時(shí)間，Allyes的估值竟然增長(zhǎng)了約五倍，而這其中最大的受益者還是江南春等公司高管，明顯不合理的估值交易引發(fā)了SEC的調(diào)查。

　　對(duì)此，分眾傳媒及江南春表示，在公司管理層MBO之前對(duì)Allyes管理層和私募公司之間的收購(gòu)并不知情。

　　但SEC最終未采納分眾傳媒的解釋，其給出的調(diào)查證據(jù)顯示，分眾傳媒在公司管理層收購(gòu)Allyes股權(quán)的交易完成之前，就已在與私募公司進(jìn)行洽談，交易談判時(shí)間存在著嚴(yán)重重疊。

　　同時(shí)，收購(gòu)方的文件顯示，其曾在Allyes的要求下暫緩收購(gòu)談判，來(lái)等待Allyes完成MBO。除此之外，江南春的身影也出現(xiàn)在兩宗交易的多個(gè)環(huán)節(jié)，且無(wú)法自證不知情。

　　在SEC證據(jù)確鑿的情況下，分眾傳媒及江南春最終選擇支付巨額罰金與SEC和解。在分析人士看來(lái)，其支付巨額罰金了解在美官司，無(wú)疑是為登陸A股市場(chǎng)掃清障礙，分眾傳媒此前已經(jīng)將借殼方由宏達(dá)新材更換為七喜控股，回歸A股志在必得，不允許出現(xiàn)任何差池。