分眾傳媒借殼A股上市的努力還在繼續(xù)。當國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司還在期待能夠進入納斯達克和紐交所敲響上市的鐘聲時，像分眾傳媒這樣已經(jīng)在美掛牌多年的老中概股公司卻紛紛選擇了逃離。

　　在近期全球市場持續(xù)的震蕩行情中，遠赴海外上市的中概股們也未能幸免于下跌潮流。美股上周五再度大幅低開，主要股指全周或損失慘重。道指跌1.66%，標普500跌1.53%，納指跌1.05%，中國概念股上周五也多數(shù)下跌。其中，唯品會跌幅最大，為7.48%；在中概股中，有26只股票跌逾3%，其中七只股票跌超5%。

　　近幾年，有許多中概股公司紛紛熱衷去美國上市，然而，沒有“殼”困擾的海外資本市場對于當下這些公司來說，可能僅僅只是看起來很美。在短短幾個月時間里，多家中概股企業(yè)出現(xiàn)在被訴名單中，其中包括迅雷、唯品會、聚美優(yōu)品等多家國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)概念公司。

　　這些公司大多輕視了美國股市的監(jiān)管成本。根據(jù)對遭遇集團訴訟的中國在美國上市公司的調(diào)查，大部分企業(yè)由于信息披露失實、不當、遺漏、披露誤導(dǎo)信息和財務(wù)重述等原因被起訴，導(dǎo)致嚴重的“水土不服”。

　　事實上，在美國上市的中國企業(yè)包括美國本土公司，都面臨著美國政府的嚴格監(jiān)管、財務(wù)報告和公司治理章程等，極大轉(zhuǎn)變了公司經(jīng)營和擴展業(yè)務(wù)的著重點。除此之外，上市公司還必須滿足華爾街的季度盈利預(yù)期，這種短期季度盈利報告是由外部分析師決定的，使得企業(yè)高層倍感壓力，以致一些企業(yè)不惜鋌而走險造假賬，來取悅?cè)A爾街，最典型的例子，便是美國安然公司事件。

　　此外，集體訴訟程序復(fù)雜費時耗力，大多數(shù)案件在尚未正式開庭之前，就已經(jīng)選擇庭外和解了。因為與其一步步走完繁雜的法律程序，不如掏錢與訴訟方和解了事。可能也正是諸如此類的原因，2015年已有12家在美上市的中國公司，共斥資106億美元回購股份，以謀求退市回歸A股，而收到私有化邀約的公司已有23家，創(chuàng)下歷史之最。

　　其實，除了少部分被看好長期前景的公司，大部分在美國上市中概股公司的原始思路和國內(nèi)一樣——以圈錢為目的。而華爾街正好利用了這種心理。對于華爾街來說，只不過借以將中概股當作了炒作工具。上下其手，時而做多，時而做空，以謀求利益。

　　事實上，除非還想繼續(xù)在美國打品牌，打知名度，一般而言，以融資為主要目的的中國企業(yè)，早已得不償失了。而相對在歐美上市，回歸中國股市顯然是“利”大于弊的。對于這些公司來說，不妨可以學(xué)習之前的暴風科技，這些個股回歸A股之后，一躍都成為創(chuàng)業(yè)板的龍頭公司。

　　雖然自6月以來，A股市場經(jīng)歷了一輪震蕩行情，許多互聯(lián)網(wǎng)概念股的高估值已經(jīng)不復(fù)存在。但對于中概股公司來說，下跌的同時也在“殼資源”價格方面變相地降低了中概股的成本。想必這也是分眾在面對宏達新材遭遇調(diào)查之后，能夠迅速找到接盤下家的原因。況且，中概股本身運營都是在國內(nèi)，其盈利模式、估值體系也更容易獲得國內(nèi)資本的認可。

　　而對于國內(nèi)資本市場來說，這些當年遠赴海外的中概股，恰恰代表了中國新興經(jīng)濟的前進方向之一。他們的回歸，不會也不應(yīng)當因此而停止，恰恰相反，真正牛市的未來正在于，越來越多優(yōu)質(zhì)的中概股回歸本土資本市場。

　　陳思進(資深風險投資顧問)