上周全球股市遭“血洗”，從新興市場到歐美國家全線下挫。美股更是遭遇“黑色星期五”，創(chuàng)下3年來最差的單周表現(xiàn)。

　　本周一全球股市再度集體重挫。周二A股繼續(xù)自己的放量下跌，截至收盤跌幅達(dá)7.63%。亞洲股指陷入兩年來低谷，新興市場貨幣創(chuàng)歷史新低，大宗商品價格創(chuàng)下16年新低。另外，美國10年期國債收益率跌超2%，標(biāo)普500股指期貨擴(kuò)大跌幅至2.87%。

　　“全球金融危機(jī)第三波要來了”更是在朋友圈被刷屏，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代悲觀情緒短期的自我強(qiáng)化和羊群踩踏效應(yīng)，更是加劇了市場波動。受此影響，中概股難免“失血”，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)浪潮恐怕也將遭受擠壓。

　　美國時間8月25日開盤，美國三大股指道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普指數(shù)紛紛盤中翻紅，微博、華視傳媒、樂居、聚美優(yōu)品等中概股也盤中領(lǐng)漲。但因此前A股市場火爆想“回家”并決定私有化的中概股，如今處境“去留兩難”。

　　留下難：酷6恐遭“退市”警告

　　8月24日晚美國股市，中概股遭遇歷史“驚魂”時刻。百度、500彩票、新浪微博、聚美優(yōu)品的開盤價跌幅均在20%以上，陌陌、迅雷、360、唯品會等的跌幅也處在15%-20%之間。

　　恐慌性的下跌到底有多夸張？美股盤前，標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，直接觸發(fā)“熔斷”機(jī)制，導(dǎo)致了美國三大交易所暫停交易15分鐘。值得慶幸的是，正當(dāng)恐慌情緒在國內(nèi)投資人和創(chuàng)業(yè)者群體間蔓延，暴跌局面在三十分鐘左右后開始扭轉(zhuǎn)，跌幅普遍收窄。

　　而作為全球創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)向標(biāo)、上市夢想之地的納斯達(dá)克指數(shù)在開盤跌幅逾8.37%，隨后走出了“深V”，截至收盤下挫3.82%。

　　以酷6網(wǎng)為例，8月19日剛宣布接到納斯達(dá)克股票市場對在過去30個交易日未達(dá)1美元的最低標(biāo)準(zhǔn)，按照規(guī)定，要在未來180天內(nèi)，至少連續(xù)10個交易日收盤價不低于1美元。昨日酷6網(wǎng)收于0.62美元每股。

　　有媒體咨詢酷6網(wǎng)，其對外表示目前還不會影響公司股票在納斯達(dá)克交易。但是如果在2016年2月16日前沒有能滿足掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)，酷6網(wǎng)就會接到納斯達(dá)克以書面形式發(fā)出的摘牌警告。

　　360等“騎虎難下”

　　A股市場火爆，盼望回家并作出了私有化決定的中概股，如今處境有些“尷尬”。那些昔日艷羨“妖股”暴風(fēng)科技動輒幾百倍市盈率、幾十個接連漲停的中概股，在6月、7月紛紛上演“回家潮”，奇虎360、人人、世紀(jì)互聯(lián)、中手游、易居中國、世紀(jì)佳緣、淘米等企業(yè)集體欲私有化。

　　而美股的縮水讓私有化前景更加不明朗，典型代表要數(shù)奇虎360。今年6月，奇虎360收到CEO周鴻祎與中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金發(fā)起的收購提議，交易涉資90億美元。奇虎360參考其過去30天的平均股價，最終給出一個32.7%的高溢價——以每股普通股51.33美元(相當(dāng)于每股美國存托股77美元)的現(xiàn)金收購。而如今，這樣在當(dāng)時看來“還算公允”的出價也存在了溢價，8月24日收盤，奇虎360股價已經(jīng)跌至50.82美元，低于收購價，意味著周鴻祎等大佬要想回購奇虎360，要花比實(shí)際股價多的錢。

　　而恐慌引發(fā)的股市出逃情緒也在蔓延。李開復(fù)公開對媒體表示，現(xiàn)在股市會跌多久？跌到什么程度？是否會反彈？這些基本都是股民心里的問題，不是個別公司問題。李開復(fù)進(jìn)一步表示，低迷的股價會影響中概股企業(yè)的回歸進(jìn)程，一部分企業(yè)可能會取消私有化計(jì)劃。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各國主要依靠貨幣和財(cái)政刺激，改革力度有限。現(xiàn)在美元進(jìn)入強(qiáng)勢周期，但各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和貨幣政策周期不在一個軌道上。

　　上市門檻將提高

　　二級市場的股市震蕩，正在通過各種形式傳導(dǎo)到創(chuàng)投市場。一方面投資者緊捂錢袋子，另一方面上市乏力，投資人退出通道變窄。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)的泡沫恐將遭受擠壓。

　　外麥王聯(lián)合創(chuàng)始人賈興表示，如果股指下跌引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅對創(chuàng)業(yè)公司，對所有商業(yè)企業(yè)的影響都會比較嚴(yán)重，消費(fèi)者消費(fèi)能力下降，對企業(yè)生產(chǎn)帶來的災(zāi)難不可預(yù)估。

　　僅僅幾個月的時間，給年睿的感覺卻是冰火兩重天。“現(xiàn)在已經(jīng)很難拿到融資了，前期拿到的投資也有很多停了?！?外賣王創(chuàng)始人年睿說，一家做寵物狗寄養(yǎng)的公司，2015年初獲得1000萬天使輪融資，分批到賬。可是7月份的時候，正好趕上股市大跌，投資方便停止了后續(xù)跟投。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，美國在經(jīng)過上一輪互聯(lián)網(wǎng)擠泡沫后，還是留下了一些成長性好的企業(yè)。所以，從這個層面來講，去泡沫化也是好事。

　　在中路資本的合伙人劉剛看來，全球股市震蕩會影響到創(chuàng)業(yè)公司的估值，也會讓投資更為謹(jǐn)慎、理性。因?yàn)楹髱纵喅龃箦X的還是美元基金，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)在股市上的收益可能性變小時，公司的估值自然會降低，前幾輪的投資者就會變得更謹(jǐn)慎、理性。

　　劉剛認(rèn)為股災(zāi)對于創(chuàng)投圈的影響會很快，至少以后以燒錢來燒單量的模式肯定走不通了，他們會更希望創(chuàng)業(yè)者有自己造血、自己盈利的能力。

　　而且劉剛認(rèn)為，拋開二級市場對于創(chuàng)業(yè)投資的影響，因?yàn)椴糠诸I(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的大批死亡，從今年起，投資人本身已經(jīng)變得很謹(jǐn)慎了。

　　藍(lán)馳創(chuàng)投陳維廣也表示，其實(shí)創(chuàng)投和買股票有點(diǎn)不一樣，失敗率相對來說是比較高的，對創(chuàng)業(yè)者的要求比較高，也是正常的淘汰機(jī)制?，F(xiàn)在市場有一些調(diào)整，整個上市流程包括上市門檻的提高，只有比較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，才能順利往上市的方向走，其他可能就面臨淘汰。

　　陳維廣稱，本輪全球市場的震蕩對于創(chuàng)業(yè)者和投資者都有一定心理上的影響，A股行情往往反映信心的問題，但是堅(jiān)信好的企業(yè)沒有問題。

　　- 延展

　　納斯達(dá)克的前車之鑒

　　納斯達(dá)克在2001年曾是華爾街股市最為炫目的焦點(diǎn)，被視為“新經(jīng)濟(jì)”的象征和標(biāo)志。在網(wǎng)絡(luò)、生物、通信等相關(guān)領(lǐng)域高科技股的帶動下，其表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他股市。

　　當(dāng)時，美國的明星企業(yè)紛紛來此上市。1980年的蘋果公司，隨后90年代有思科、微軟、朗訊、雅虎、亞馬遜，2004年有谷歌。納斯達(dá)克市場是這些偉大企業(yè)的溫床，互相造就了彼此。隨后，納斯達(dá)克在經(jīng)過一輪新股上市之后迅速崩盤。

　　2000年3月，納斯達(dá)克在1995年首次突破1000點(diǎn)之后一路長虹至5048點(diǎn)。僅僅用了半年之間就從5048點(diǎn)的巔峰回落到1800點(diǎn)區(qū)間。當(dāng)時的納斯達(dá)克市場上血流成河，80%的股票價格跌幅超過80%，37%的上市公司一次性退市。八年后，納斯達(dá)克股指才重返原點(diǎn)。

　　援引上海證券報數(shù)據(jù)，納斯達(dá)克上市公司在兩年內(nèi)跌破發(fā)行價的近70%，第三年破產(chǎn)清盤或退市的公司逾55%。

　　為避免更嚴(yán)重的事態(tài)發(fā)生，納斯達(dá)克在2000年底緊急中止了程序性退市。這一場放量暴跌浩劫幾乎讓納斯達(dá)克陷入滅頂之災(zāi)，此后進(jìn)入了“后納斯達(dá)克”。

　　而中國顯然也在經(jīng)歷類似的事情。估值偏低一直被認(rèn)為是中概股回歸的直接動力。整個2015年的上半年，A股市場發(fā)展規(guī)模的壯大、多層次資本市場建設(shè)中監(jiān)管環(huán)境的包容使其回家“欲望”進(jìn)一步放大。但進(jìn)入7月，A股市場經(jīng)歷了大幅動蕩和調(diào)整，監(jiān)管層也發(fā)出了暫緩IPO的指令，中概股回歸陷入了兩難的尷尬境地。

　　在暴風(fēng)科技等出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，創(chuàng)造股市漲停神話的照耀下，中概股們紛紛表示要回國上市。

　　對于此次全球股市震蕩，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際投資研究室主任張明認(rèn)為，這一次全球股市震蕩主要還是因?yàn)槊缆?lián)儲的貨幣政策正常化，新興市場國家資本外流，中國也沒有幸免。

　　國內(nèi)美股互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券分析師認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)里有兩個重要的變量，分別是石油和美元脫鉤，人民幣和美元脫鉤。從2008年開始，美國一直處于牛市，人民幣和美元都處于緩慢升值狀態(tài)，對中國而言，能夠緩解就業(yè)壓力、出口增長等，美國則可緩解債務(wù)問題。9·11后，格林斯潘推出量化寬松政策，并最終推高房地產(chǎn)市場價格。

　　而當(dāng)人民幣和美元脫鉤之后，人民幣匯率該如何確定，價格需要在自由交易中形成，適逢人民幣貶值，造成市場對人民幣恐慌拋售。美元回流，國內(nèi)市場進(jìn)入通縮。